李揚：宏觀調控方向可能更傾向于阻止經濟下滑

　　中國社科院副院長李揚21日表示，全球經濟舊患未除，新憂又至，后危機時代可能延續較長時間。國內經濟下滑趨勢已經形成，宏觀調控的方向可能更傾向于阻止經濟下滑，加息的可能性較小；準備金率上調的可能性也較低，反而存在下調的可能。

　　后危機時代

　　可能延續較長時間

　　在深圳麥盛投資舉辦的財富論壇上，李揚表示，導致國際金融危機的舊患并未根除，各國近兩年救助經濟的措施又帶來了新問題。目前國際經濟形勢不容樂觀，后危機時代可能延續較長時間。

　　他認為，舊患包括實體經濟和虛擬經濟兩個方面。就實體經濟而言，此次危機的根源是上一輪以互聯網為代表的新技術推動經濟發展的潛力已經耗盡，而目前經濟中還未出現足以改變人們生活方式的重大創新，新一輪經濟增長的動力并未出現。此外，全球經濟依然處于失衡狀態，發達國家與發展中國家經濟發展不平等的現實依然存在，舊的經濟秩序并未改變，這將是影響全球經濟發展的又一重大因素。

　　就虛擬經濟而言，金融業與實體經濟的關系并未理順，且金融業與實體經濟出現了疏遠化趨勢，對金融業的監管嚴重滯后。國際貨幣體系不合理等也是長期存在的頑疾。

　　對于新憂，李揚認為有四方面：一是世界經濟結構不但沒有優化，還在惡化；二是天量信貸投放干擾了經濟正常調整；三是財政赤字惡化，增加了經濟調整難度，全球經濟可能由過去的“名義調整”走向“真實調整”；四是市場秩序全面破壞，經濟體難以依靠正常的市場機制運行。危機的表現形式已經改變，或許是二次探底。

　　經濟下滑 政策或放松

　　李揚表示，國內經濟下滑趨勢已經出現，進出口指標尤其值得關注。目前進口增長慢于出口，進口與國內投資相關，而投資與經濟發展相關，進口下降或意味著經濟下滑。

　　他認為，CPI上漲趨勢將放緩。主要原因是，在一個儲蓄高于投資的國家，不可能出現長期持續的物價上漲勢頭。而且目前還有諸多行業產能過剩，輸入型通脹出現的概率也不高。

　　PMI指數已連續三月回落，M1也進一步下滑，經濟下滑可能延續到明年，引發二次探底的憂慮。當前宏觀調控的方向和節奏可能要回到阻止經濟放緩上來。此外，貸款需求不旺盛，加息的可能性較小，存款準備金率上調的可能性也較低，反而存在下調的可能。另一方面，隨著外匯儲備增加，貨幣供應將增加，為加大對沖力度，央票發行可能會增加。積極的財政政策可能會保持。

　　李揚還認為，隨著人口增長、城市化進程加快，人們收入水平提高，房地產供不應求的局面將長期存在。房市和股市的調整不一樣，股市可以下跌90%，但房市下跌20%-30%就比較嚴重了。房地產調控的方向會堅持，但會有結構性變化。（記者 賀輝紅 ）