商品市場維持弱勢 大豆玉米相對抗跌

　　12日國內商品全天維持弱勢，基金屬及能源全線飄綠，農產品走勢一波三折，其中大豆、玉米勉強收于陽線，全球經濟增長放緩令商品市場承壓，投資者避險情緒升溫，短期將繼續調整。

　　走勢來看，美聯儲對經濟形勢作出了黯淡評估，中國、日本和法國的制造業數據均令人失望，且英國央行下調了對本國經濟增長率的預期，投資者紛紛拋售風險資產，包括高息貨幣、股票及商品期貨，轉而買入美元及美國公債避險。

　　中國國家統計局11日公布，1-7月份，中國城鎮固定資產投資119,866億元，同比增長24.9%，但比上半年回落0.6個百分點。7月份國內居民消費價格同比上漲3.3%，漲幅比6月份擴大0.4個百分點，工業品出廠價格同比則上漲4.8%。數據顯示中國經濟依然維持增長，但增幅放緩。而10日中國海關數據顯示，中國7月份進出口環比增速均出現下降，反映出國內經濟增速有放緩跡象。

　　據證券時報8月12日報道，7月份新增人民幣貸款5328億元，弱于市場預期。同時，M2和M1增速也快速回落，其中M2的增速已經接近年初制定的全年調控目標。業內專家指出，信貸增速和貨幣供應量增速都弱于市場預期，進一步印證了經濟活力減弱，但從近期政策走向來看，貨幣政策在短期內改換方向的可能性不大。交通銀行的研究報告指出，7月新增貸款平穩回落，與監管部門窗口指導繼續、政府融資平臺和房地產類相關貸款需求下降有關，而銀信合作叫停導致部分融資需求轉移到表內和民間投資可能有所恢復，則是新增貸款沒有大幅下降的主要原因。但從當月新增實質性貸款下降較多來看(剔除票據融資后的實質性新增貸款5764億元，較上月少增1398億元，創今年新低)，實體經濟總體信貸需求有所回落。

　　另外，由于基本金屬前期漲幅過大，目前下調壓力也比較沉重，如果美元持續上漲，那么金屬的調整還將持續。由于前期鋅上漲幅度較大，因此回調時所受的拋壓也較為明顯。受消費淡季影響，國內鋅下游企業采購意愿不強，鋅錠供應過剩的局面依然嚴峻。雖然供應過剩量較二三月份有了較大改善，但下半年的供需狀況依然十分嚴峻。

　　線材主力1010合約以4,342元/噸跳空低開，開盤小幅沖高后快速回落，至4,323元略有回升，之后基本維持低位盤整運行，最終以0.71%的跌幅收至4,340元/噸，較上一交易日(11日)結算價下跌31元，成交量為212手，持倉量為2,428手。受外盤美指大幅回升、國內股市再度下挫影響，商品市場普遍走低，期鋼近日走勢偏弱利空頻出，短線或將維持震蕩下行走勢，有繼續下探低位的可能。

　　螺紋鋼主力1101合約早盤以4,342元/噸跳空低開，隨后價格小幅跳水，并在低位震蕩盤整，午后價格繼續下行，尾盤以1.87%的幅度收跌至4,301元/噸，比上一交易日(11日)結算價下跌82元/噸，成交量為2,221,398手，持倉量為1,317,378手。外盤美元指數大幅回升至82點上方，國內商品市場承壓下行，而較為利空的統計局數據出臺后，期鋼行情整體維持偏弱，預計短線或以震蕩走低為主，有望下行試探下方整數關口。

　　連大豆期貨早盤低開下探，隨后震蕩上漲，尾盤快速回落，收高。主力合約放量增倉，收陽線。1105合約開盤價4,021元/噸，收盤價4,037元/噸，上漲1元/噸，最高價4,075元/噸，最低價4,002元/噸，成交量657,870手，持倉量292,660手。美豆陳作庫存緊張、新作潛在需求強勁以及8月份大豆關鍵結莢期天氣的不確定等因素仍為外盤提供著較強的支撐作用。而遠期進口成本的提升、國內養殖業快速恢復、雙節前企業存在備貨需求以及油廠壓榨利潤較好等因素影響下，大連大豆短期仍將高位持堅。

　　連玉米期貨低開，隨后反彈整理，盤終全線小漲，主力合約縮量減倉，收小陽線。1101合約開盤價1,957元/噸，收盤價1,963元/噸，上漲1元/噸，最高價1,967元/噸，最低價1,955元/噸，成交量103,870手，持倉量229,596手。目前國內玉米供應充足，國家對糧價的調控意圖明顯，預計大連玉米期貨將保持強勢，但上行空間有限。

　　另外，燃料油期貨低開低走，繼續走低。主力合約跳空低開，期價隨后繼續下行，減倉放量。1010合約開盤4,426元/噸，早收盤4,405元/噸，較8月11日結算價下跌61元，成交量為37,806手，持倉量為46,604手。原油價格11日收跌至78美元/桶，亞洲電子盤交易時段進一步下探，令滬油增加下行壓力。同時中國成品油產能繼續增加，但由于經濟增速放緩，需求料減弱。此外，A股再現疲態亦拖累市場人氣，因此滬油短期料將繼續震蕩下行。

　　天然橡膠期貨震蕩回調。主力1101合約小幅低開，期價隨后繼續震蕩走低，增倉放量。1101合約開盤24,530元/噸，收盤24,480元/噸，較8月11日結算價下跌375元，成交量為1,342,300手，持倉量為269,914手。中國經濟增速放緩及美國經濟復蘇前景低迷等宏觀因素打壓市場人氣，商品市場普跌。但主力多頭仍占主導地位且現貨價格高企均為橡膠期貨提供支撐，盡管國內輪胎產能過剩且汽車庫存高企打壓買興，滬膠后市下行空間有限。 （科創信息 張銳）