債市機構配置型壓力逐步釋放 新發券種受追捧

　　周三債市交投維持窄幅盤整，部分中長期限品種收益率有所上行。機構配置壓力下，新發券種受到追捧。

　　早盤招標發行的10年期國債獲得了2.29倍的資金追逐，最終票面利率3.28%，邊際利率3.30%，落在市場預期的下限。一級市場帶動下，二級市場相關期限券種的交投有所增加，但收益率仍小幅上行。如9年多的10國債19成交在3.26%-3.33%，較前一交易日上行3bp，7年左右的10國債22成交在2.90%，5年期10國債20成交在2.62%，上行3bp；金融債方面，1年期定存債成交相對活躍，中長期限品種成交收益率基本持平，5年期10進出01成交在3.05%附近，6年多的10國開11成交在2.64%附近，9.8年的10國開13成交在2.75%附近；央票二級交投清淡，成交利率維持平穩。

　　信用品種方面，受新發券種帶動，短融交投有所升溫，整體收益率較為穩定。如新發10首發CP01(AAA)成交在2.76%，10國電集CP03(AAA)成交收益率從2.72%微幅上行至2.74%；中票延續交投活躍，集中體現在中長期限券種。新發中票成交較多，如3年期10華僑城MTN1(AAA)成交收益率從3.30%上行至3.35%，5年期新發10國電集MTN1(AAA)多筆成交在3.77%-3.75%。

　　銀行間資金面依然寬松，ROO7下行5bp至1.6378%。近期債市資金面趨于正常化，對于債市形成一定的支撐。本月一級市場利率產品發行較為密集，但同時可以看出機構釋放配置型壓力也較為集中，因此短期內中長期品種利率上行幅度有限，整體維持盤整的概率較大。浮息債和票面較高的信用產品相對更具防御性。□長江證券固定收益總部 斯竹