光大銀行IPO過會無懸念 光大集團整體上市需時間

　　國家對于光大集團的戰略定位是金融控股集團，目前光大集團正在處理旗下實業資產，在問題還沒解決之前，整體上市仍然需要時間，但光大銀行上市對光大集團整體上市非常重要

　　昨日，光大銀行A股IPO(首次公開發行)申請獲證監會發審委員會通過。雖然光大銀行成功過會并無懸念，但接下來的發行將伴隨一系列的疑問，發行價、上市后表現、光大集團的未來等等。

　　表現本末倒置

　　實際上，對于光大銀行此次IPO，A股投資者都非常意外。初步來看，市場對光大銀行上市后的表現并不看好，相反，對持有其股份的上市公司則非常關注。

　　“雖說農行IPO的時候已經傳聞光大銀行也會上市，但沒想到農行上市不到一周，光大銀行跟得這么緊。”擁有10年股齡的老股民楊建在接受記者采訪時表示，“A股好不容易的反彈，很有可能終結在光大銀行的手中”。

　　此外，有關光大銀行的上市資質也存在較大爭議。

　　興業證券研究報告指出，光大銀行的主要問題在于公司的盈利能力不強。從2009年年報數據來看，光大銀行的凈息差僅有1.95%，低于目前上市銀行的最低水平。此外，光大銀行在2009年末的不良貸款率為1.25%，高于中型股份制銀行的平均水平。

　　根據某網站的調查，有接近七成的投資者不看好光大銀行，并選擇不參與光大銀行的申購。

　　興業證券分析師也表示，預計光大銀行的發行價將處于3-3.3元/股，對應今年未攤薄的PE(市盈率)為9.5-10.5倍，與目前中型股份制銀行2010年10倍PE的水平基本持平，攤薄前PB(市凈率)預計為1.71-1.78倍。“這個價格并不會產生很大的吸引力”。

　　與投資者的冷淡態度不同，市場對持有光大銀行股份的上市公司表現非常積極，近期這些股票的市場表現也非常好。

　　根據光大銀行預披露的招股書，有多家A股上市公司持有光大銀行的股份，包括：城投控股、白云機場、上港集團、長城開發、風神股份、山西三維、凌鋼股份、青島堿業等。

　　集團上市猜想

　　繼光大證券上市之后，光大銀行的上市引起了業界對于光大集團整體上市的猜想。

　　“國家對于光大集團的戰略定位是金融控股集團，目前光大集團正在處理旗下實業資產，在問題還沒解決之前，整體上市仍然需要時間，但光大銀行上市對光大集團整體上市非常重要。”上海某大型券商投行部人士對記者表示。

　　資料顯示，目前，光大集團總公司正在實施國家主導下的改革重組，根據國務院正式批復的中國光大集團重組和改革方案，光大集團總公司成為首家由國家批準的金融控股公司。2007年11月30日，光大集團總公司與光大實業簽署了資產負債劃轉協議，將與實業有關的資產負債劃轉到光大實業，2007年12月10日，該協議已經財政部批準生效。

　　光大集團總公司主要控參股企業包括光大銀行、光大證券、光大永明人壽保險有限公司等金融機構。 記者 宋璇