中國增持日國債 單一外儲結構趨向多元化

　　據日本相關媒體報道，中國在2009年拋售了800億日元的政府債券，而在今年1到4月份共購買了5410億日元，約合62億美元，這一拋一買的對比讓人感到，中國對日元態度的變化。日本財務省公布數據顯示，今年5月，中國購買7352億日元的日本國債，比1到4月份的總和還多，今年前5個月共增持超1.27萬億日元。

　　談到這一變化，中國社會科學院金融研究所金融市場研究室尹中立研究員對《中國產經新聞》記者表示，100多億美元的日元資產在2萬多億美元的外匯儲備中所占比例太小了，增加這一部分對于中國外匯儲備的影響不大。

　　“雖然100多億美元的日本國債在中國巨大的外匯儲備中只是一個很小的部分，但這是一個平衡外匯儲備比例、豐富外匯品種的嘗試。”中國社會科學院世界經濟與政治研究所陳虹研究員在接受《中國產經新聞》記者采訪時表示。

　　據了解，中國目前外匯儲備為2.42萬億美元，其中美元資產可能在其中占據60%到70%。金融危機之后，專家學者開始意識到單一、巨額的外匯儲備將會給國家帶來極大的風險，所以外匯儲備多元化的呼聲一直沒有停止過。中國外匯局也多次聲明中國外匯儲備作為負責任的長期投資者，始終堅持分散化投資原則。

　　金融危機中許多專家建議多購置歐元資產以分散美元資產的風險，一場歐洲債務危機讓歐元資產也變得“不靠譜”。北大縱橫管理咨詢集團合伙人周春兵對《中國產經新聞》記者表示，日元資產雖然數目小但也是外匯投資多元化的舉動。最近幾個月歐元貶值20%多，歐元資產嚴重縮水，雖然美元最近比較平穩，但是長期看風險還是很大。雖然日本經濟狀況也一般，但已經低迷了10多年了，經濟再壞也壞不到哪里去，而日元升值的可能性和幅度大于貶值。

　　日本雖然經濟低迷了10多年，但日本經濟未出現太大的波動，一直是一種比較穩定的狀態。陳虹認為，選擇日本國債是有積極意義的。首先，日本是貿易順差國，而且也是世界上諸多國家的債權國，所以日本本身所欠債務不多。其次，不同于美國國債的債權人都是外國，購買日本國債的多是其本國人，所以償還風險小多了。

　　據了解，90%以上的日本國債被其國內銀行和保險機構所持有，外國個人或機構持有日本國債的比率僅為4.6%。即便中國近期增持日本國債，其海外投資者持有比率仍偏低。相比之下，在美國和德國，海外投資者的國債持有率通常超過50%；

　　“但是購買日本國債最大的風險就是收益率太低。”陳虹說道。與美元相比，日本國債的收益率要低得多。以10年期國債為例，美國國債收益率目前在3%以上，而日本國債的收益率僅有1.1%左右。

　　雖然日本債務持有者多為國內機構和個人所有，但是日本卻面臨著債務危機的困擾，國際貨幣基金組織4月份公布的數據顯示，日本公共債務總額已占其國內生產總值的229%，居發達國家之首，而國際公認的債務安全警戒線是60%。為此，世界兩大著名評級機構標準普爾和惠譽日前相繼表示，日本主權債券面臨降調的風險。

　　陳虹認為，雖然日本評級可能降低，但是對于中國增加日本國債的影響并不大，這次可以算是一種嘗試，在嘗試中觀察其對于外匯儲備多元化有多大影響。

　　中國此次購買的日本債券多為一年期的短期國債，涉及到的中長期產品極少。

　　本報記者 鐘慧文報道