大行融資壓力消散 銀行股再啟動？

　　兩市昨日延續(xù)上周的反彈，遭“冷眼”長達半年之久的地產(chǎn)、銀行板塊終于揚眉吐氣，重新成為帶領市場上升的“雙引擎”。

　　大智慧板塊指數(shù)漲跌幅榜顯示，證監(jiān)會二級行業(yè)中，房地產(chǎn)、銀行指數(shù)分別上漲3.01%和1.82%，是所有板塊中漲幅最大的板塊。其中13只處于交易狀態(tài)的銀行股全部上漲，工商銀行上漲2.63%，收于4.3元，收出6月以來的最高收盤價。大智慧SuperView大資金流向數(shù)據(jù)顯示，盡管昨日市場累計資金凈流入只有1.32億元，但銀行板塊資金凈流入5.53億元。

　　超跌反彈？

　　對于銀行股近期出色的表現(xiàn)，東部一券商自營人士對《第一財經(jīng)日報》表示，銀行股利空已經(jīng)出盡，在市場預期向好的前提下，大資金建倉滬深300指數(shù)中權重最大的銀行股在情理之中。“跌多了，就會彈起來。”該人士對記者說。

　　浙商證券認為，當前銀行的低估值是促使銀行股上漲的必要條件。但并不是充分條件。銀行股上漲還需要催化劑，或流動性的寬松。

　　該機構認為，催化劑或?qū)�來�?方面：一是行業(yè)自身盈利狀況符合預期。預計2010年中期上市銀行凈利潤同比增速接近30%，其中不乏個別銀行增速在50%以上，如華夏銀行、招商銀行、寧波銀行、南京銀行等，在撥備計提指標不做調(diào)整的情況下，全年凈利潤的增速可以達到25%左右的預計值，這是銀行股上漲的基本面催化劑。

　　另一個利好銀行股的因素是銀行股融資潮退去。工、農(nóng)、中、建、交五大銀行的融資接近尾聲，匯金承諾配股+H股融資大大緩解了A股資金失血的局面。

　　浙商證券預計，隨著農(nóng)行以中性偏低的發(fā)行價上市，銀行股在上述催化劑發(fā)揮作用的情況下，或?qū)⒀永m(xù)前期的反彈趨勢，短期內(nèi)將有一定的相對收益。

　　大行融資影響有限

　　盡管上述兩機構對銀行股未來一段時間的走勢傾向于樂觀，但本周農(nóng)行上市，以及之前的工、中、建三大行先后公布再融資計劃仍在考驗市場的承受能力。

　　在國信證券分析師邱志承看來，除農(nóng)行之外的三大行融資固然會對市場資金產(chǎn)生影響，但壓力可能并沒有想象中的那么大。

　　他在最新出具的一份報告中認為，三大國有銀行可能在2010年同時進行A+H股權融資。但從招商銀行、交通銀行、興業(yè)銀行的配股發(fā)行情況，以及建設銀行等其他銀行公布的配股融資方案來看，配股對二級市場股價的直接影響是較小的。因此三大國有銀行同時采取配股方式，對二級市場的影響程度應該是最小的。三大行融資對市場不會構成明顯的資金壓力。

　　邱志承認為，目前銀行特別是大型銀行的估值已經(jīng)完全反映了短期宏觀經(jīng)濟的風險。大型銀行的配股融資對于A 股的資金抽取較少，不會帶來很大的沖擊，近期大型銀行的估值有一定的修復空間。

　　不過申銀萬國認為，現(xiàn)階段銀行板塊將在下跌中體現(xiàn)超額收益，但在上漲中獲得超額收益尚需等待。 陳晶澤