美元下跌原油反彈 大宗商品漲勢仍受限

　　在近兩日國內及美國股市的反彈帶動下，大宗商品普遍先抑后揚，隨股市震蕩反彈。其中金屬反彈較為明顯，農產品中白糖上漲較為突出，塑料仍在低位激烈對抗。

　　有色金屬震蕩反彈 上漲動力依然不足

　　滬銅：歐洲主權債務問題在短期有所緩解，希臘財長表示，希臘經濟已經走出了債務危機的泥潭。此外，歐盟也表示測試后，相關問題銀行可以申請參與歐盟援助計劃。國內經濟結構調整依然在進行當中，后市經濟增長的不確定性依然存在。綜合來看，銅價短線反彈走勢有望維持，關注上方6650-7000美元/噸的阻力區間，繼續等待大方向的明朗。

　　滬 鋁 ： 價 格 走 勢 依 然 偏 弱 ， 價 格 波 動 區 間 較窄。國內市場供應過剩的格局依然未改，主要現貨市場庫存依然維持在100萬噸的高位，上海期貨交易所鋁庫存依然接近50萬噸。經過價格近期的反彈后，國內現貨市場成交狀況再度轉淡，下游買方積極性降低。成本因素及電解鋁廠的減產預期依然對鋁 價 形 成 了 支 撐 ， 滬 鋁 價 格 區 間 震 蕩 行 情 仍 將 延續，波動區間有望維持在14600-15250元/噸，短線交易為主。

　　滬鋅：價格近期表現較為搶眼，價格大跌后迎來超跌反彈行情。國內鋅現貨市場成交依舊不振，0號鋅成交在15000元/噸附近，1號鋅現貨較少，與0號鋅價差很小。下游仍舊觀望，入市采購意向不高。預計鋅價短期有望維持震蕩上行，關注5日均線15100元/噸價位對價格的支撐。

　　黃金指標偏空 中期或將下行

　　從倫敦金日線上看，金價跌破自5月中旬以來的上升楔形，周線上擺動指標死叉未修復，月線擺動指標也有形成死叉的跡象，價格中期走勢仍然偏空。近期金價與美元和其他商品的相關性仍然不明確，周三晚間美元小幅回落，黃金與其他商品紛紛反彈。

　　歐 元 區 周 三 公 布 的 第 一 季 度G D P同 比 增 長0.6%，符合市場預期。雖然基本面仍然對金價構成支撐，但由于技術圖形顯示中期金價走勢偏空，操作上適量的空單可繼續持有，目標1150-1160美元，設置好止損。

　　原油再現反彈 國內化工品收益有限

　　燃料油：近期市場在關注經濟數據和股市走勢，美國、中國股市短期反彈給予油價走高的動力，另外美元持續走弱，油價有望再次沖擊75-78美元。國內燃料油現貨平淡，滬油短期隨原油反彈，仍可等待逢高沽空的機會。

　　橡膠：目前天然橡膠市場上有壓力下有支撐，導致滬膠走勢上下兩難，保持區間震蕩，但基本面并不利好滬膠繼續上行，滬膠上行空間恐有限，在22200元/噸處恐受壓制，中線投資者可考慮在該價位布空單。

　　LLDPE：塑料繼續多空激戰，本周持倉屢創新高。由于現貨價格持續走低及上游單體價格持續回落，給期貨市場帶來源源不斷的空頭壓力，短期內空頭仍占優勢。操作上仍以空頭思路為主，關注9280附近爭奪結果。

　　PTA：基本面偏空，但政策面和外圍環境變數較多，多空雙方依舊維持膠著狀態。雖然中線仍舊偏空，但短期行情有望維持在7150-7250區間震蕩。

　　農產品走勢偏強 鄭糖近遠月分化

　　豆類：自商務部等部門4月初連續五次開展凍肉收儲以來，豬肉價格加速回升，近五周來累計漲幅達3.3%，生豬存欄量已接近正常水平。但近期全國普遍高溫，豬肉需求偏少，預計短期內豬肉價格漲幅略有減緩。周邊商品市場利好以及中國需求好轉緩解了良好天氣帶來的壓力，預計短期內連粕會有一定反彈空間，但短期來看，豆類市場還是以穩定為主。

　　玉米：外盤大豆上漲，玉米同時跟漲。國家調控政策起到效果后繼續施壓的可能性亦偏小，但連續上漲后動能略有不足，新糧生長情況良好，謹防高位回落。建議多單逢高減持。

　　白糖：近期國際國內糖市均顯強勢。隨著股市及周邊商品的回落，鄭糖震蕩走低；南方主產區持續的高溫酷暑天氣以及后市拋儲的預期使得近、遠月合約走勢分化。操作上可滾動做多。銀河期貨研究中心