全球經濟震蕩助推黃金發燒 投資者只增不減(3)

　　以往，紙黃金以其投資成本低、流通和買賣機制靈活而更受投資者青睞，它是與炒股有極大相似度的品種，因此，很多人將紙黃金稱做是“炒金”。其獲利方式無非是低買高賣。不過，需要提醒的是，投資者在選擇開戶銀行時應該仔細了解其結算的幣種與交易報價的依據，基本上是依據國際金價計算或金交所提供Au99.99品種的交易價格計算。

　　如今，隨著銀行回購渠道的增加，紙黃金的吸引力似乎漸漸淡去，越來越多資產雄厚的客戶開始轉向購買實物黃金做中長期投資，市民劉先生就是這樣，他告訴記者：“雖然持有紙黃金也能獲利，但它與有‘大黃魚’、‘小黃魚’俗稱的實物黃金相比，帶給投資者的心理享受是不一樣的，缺乏滿足感。尤其是在經濟危機和通貨膨脹階段，出于對未來的不確定，實實在在的黃金可以讓人感到踏實，甚至還有那么一點成就感。”

　　從劉先生的話中就不難理解為什么現在相當部分的投資者買入實物黃金且采用囤積戰術了，他們認為，這種投資既能抗通脹，積攢財富，又能傳承后代，還可以避免遺產稅。

　　從黃金的交易角度講，實物黃金與紙黃金均屬于非杠桿交易，非杠桿交易還包括銀行的品牌金和黃金理財產品等，一般情況下，銀行的品牌金要比金交所或黃金公司提供的裸金貴一些。

　　而與非杠桿交易相對的，還有黃金杠桿交易品種，即主要有黃金Au(T+D)、黃金期貨與黃金股票。前兩者均可以做空。事實上，黃金Au(T+D)業務與黃金期貨在性質上有許多相似，兩者均存在10倍或以下的杠桿，所以風險也被放大，做空或做多時都要注意，一旦虧損則會翻倍。

　　不過，它們間最大的區別在于黃金期貨是一種標準化合約，它擁有約定到期必須交割的時間，如6個月、12個月等，而Au(T+D)不存在這一硬性要求，持倉多久都沒關系，同時，該種方式還可以將賬面上的黃金變為實物進行交割提取，而并非完全是一紙“空文”。

　　老周侃黃金

　　投資黃金忌跟風

　　國人投資最喜歡搞什么熱，股票熱、房地產熱、基金熱，現在是黃金熱，熱既有榜樣的力量，也有盲目的因素，時下投資者買入黃金的理由大多是能賺錢，至于風險，幾乎沒有人考慮。

　　但是曾經的股票、房地產、基金，在過熱之后，都給投資者印上了慘痛的傷疤，黃金會不會這樣，很難說，但很顯然，目前股市處于低谷，黃金價格處于頂棚，投資股票或許比投資黃金更加可取。

　　根據我對老百姓的觀察，大家普遍認為黃金的風險比股票、基金都要小，其實不然，黃金價格如果出現大幅下跌，同樣也能讓人觸目驚心，例如2006年5月至6月期間，國際黃金價格從730美元/盎司跌至602美元/盎司，跌幅近20%，黃金投資者照樣損失慘重。如果投資者現在盲目買入黃金，也將有被嚴重套牢的風險。

　　誰也沒規定黃金價格只能漲不能跌，目前的黃金價格已經處于國際金融危機前的高點之上，也就是說，黃金已經收復了國際金融危機帶來的全部損失，此時和黃金同屬貴金屬的鉑金，仍然在低位徘徊，簡單地說，黃金相對于鉑金已經太貴了。

　　應該說，黃金作為歷史上的一般等價物，深得多數老百姓的喜愛，很多人也認為持有黃金就算短期被套，從長遠的角度看也能賺錢。但是目前以信用貨幣作為主要支付手段，黃金的價值已經難以衡量。假如投資者以270元/克買入了黃金，持有五年后，黃金價格漲至400元/克，但是股指從2300點漲至4600點，那么能說這個投資者實現了資產的保值增值嗎？很顯然，這一期間投資股票的收益要高于投資黃金的收益。

　　可以這么理解，買入黃金并長期持有的投資者已經從心理上承擔了相當長一段時間的機會成本，在資本市場里，這個機會成本是巨大的。也就是說，作為一個投資者，在目前的位置上長期持有黃金未必是明智的，但這對于一個只懂得存銀行、買國債的普通老百姓，卻未必不是一個好的投資渠道。

　　持有黃金，還是應該因人而異，黃金可以作為避險的工具，但不宜作為一個投資品種，然而目前已經有太多的資金通過黃金進行避險，一旦這批資金退卻，黃金價格也將會讓避險的投資者承擔風險。(記者 周科競 王丹 孟凡霞 張陵洋)