近日，銀監會公布《商業銀行并購貸款風險管理指引》(下稱《指引》)，并購貸款作為此輪新增的企業融資渠道率先開閘。縱觀市場各行業，資金異常饑渴的房地產開發企業對這一新的融資渠道尤其關注。而商業銀行對房地產業的貸款熱情卻未見提高。

　　根據《指引》內容，并購貸款是用于支持我國境內并購方企業通過受讓現有股權、認購新股股權或收購資產、承接債務等方式以實現合并或實際控制已設立并持續經營的目標企業的并購交易。在銀行貸款支持的并購交易中，并購方與目標企業之間應具有較高的產業戰略相關性。并購資金來源中，并購貸款所占比例不應高于50%，并購貸款期限一般不超過五年。

　　歷經數年房地產宏觀調控，房地產開發貸款一緊再緊。加上次貸危機影響全球資本市場直接融資，國內需求萎縮帶來銷售回款不足，一些房地產企業因資金極度匱乏而接近生存底線。上海證券報獲得的消息稱，部分全球知名投行已經開始低調醞釀在上海等地抄底樓市，投資方式包括房地產企業股權投資，也包括項目合作和參建等。SOHO中國董事長潘石屹向上海證券報表示，為內地大型房企實現資金輸血，令其有能力并購整合更多中小房企和項目，才會最終盤活地產一盤棋。

　　在此背景下，市場紛紛預測，并購貸款或為大型房企融資并購開辟路徑。對于并購貸款流入房地產領域的可能性，民生銀行某高層表示，目前指引還沒有具體執行細則出臺，也沒有接觸到房地產業關于并購貸款業務的需求。另一家商業銀行公司金融部高層告訴記者，雖然目前央行對房貸等有關房地產業的信貸政策給予一定放松，但商業銀行對房地產前景有自己的判斷。“房地產是一個涉及多個鏈條的產業，單純給開發商資金并不能解決全部問題，如果房子仍然賣不出去，開發商有錢又能怎樣？”上述銀行人士稱。

　　于是，有商業銀行傳出消息，未來三年將進一步收縮房地產類貸款，將其在全部貸款中的占比從14%降至10%。

　　工商銀行某分行高層則表示，并購貸款執行細則將由各商業銀行自行確定，“但一些判斷標準和體系已經初具。總體來說，可能申請并購貸款的企業門檻會非常嚴格。”

　　他所說的審核門檻包括行業特征、目標客戶的原有資產負債率及經營前景等。對于大型房地產能否有機會申請到并購貸款，上述人士稱理論上并不排除這種可能。銀行界人士表示，房地產行業風險不能一概而論，一些企業如果可以并購到優質且便宜的房地產項目，仍可以進入銀行審貸視野。

　　“而對于房地產企業來說，它的潛在負債率，如未付清的土地款等都是銀行需要著重審核的內容。”上述人士稱。(記者 于兵兵 周鵬峰)