近日，銀監(jiān)會(huì)公布《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》(下稱《指引》)，并購(gòu)貸款作為此輪新增的企業(yè)融資渠道率先開(kāi)閘。縱觀市場(chǎng)各行業(yè)，資金異常饑渴的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)對(duì)這一新的融資渠道尤其關(guān)注。而商業(yè)銀行對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的貸款熱情卻未見(jiàn)提高。

　　根據(jù)《指引》內(nèi)容，并購(gòu)貸款是用于支持我國(guó)境內(nèi)并購(gòu)方企業(yè)通過(guò)受讓現(xiàn)有股權(quán)、認(rèn)購(gòu)新股股權(quán)或收購(gòu)資產(chǎn)、承接債務(wù)等方式以實(shí)現(xiàn)合并或?qū)嶋H控制已設(shè)立并持續(xù)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)企業(yè)的并購(gòu)交易。在銀行貸款支持的并購(gòu)交易中，并購(gòu)方與目標(biāo)企業(yè)之間應(yīng)具有較高的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略相關(guān)性。并購(gòu)資金來(lái)源中，并購(gòu)貸款所占比例不應(yīng)高于50%，并購(gòu)貸款期限一般不超過(guò)五年。

　　歷經(jīng)數(shù)年房地產(chǎn)宏觀調(diào)控，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款一緊再緊。加上次貸危機(jī)影響全球資本市場(chǎng)直接融資，國(guó)內(nèi)需求萎縮帶來(lái)銷(xiāo)售回款不足，一些房地產(chǎn)企業(yè)因資金極度匱乏而接近生存底線。上海證券報(bào)獲得的消息稱，部分全球知名投行已經(jīng)開(kāi)始低調(diào)醞釀在上海等地抄底樓市，投資方式包括房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)投資，也包括項(xiàng)目合作和參建等。SOHO中國(guó)董事長(zhǎng)潘石屹向上海證券報(bào)表示，為內(nèi)地大型房企實(shí)現(xiàn)資金輸血，令其有能力并購(gòu)整合更多中小房企和項(xiàng)目，才會(huì)最終盤(pán)活地產(chǎn)一盤(pán)棋。

　　在此背景下，市場(chǎng)紛紛預(yù)測(cè)，并購(gòu)貸款或?yàn)榇笮头科笕谫Y并購(gòu)開(kāi)辟路徑。對(duì)于并購(gòu)貸款流入房地產(chǎn)領(lǐng)域的可能性，民生銀行某高層表示，目前指引還沒(méi)有具體執(zhí)行細(xì)則出臺(tái)，也沒(méi)有接觸到房地產(chǎn)業(yè)關(guān)于并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)的需求。另一家商業(yè)銀行公司金融部高層告訴記者，雖然目前央行對(duì)房貸等有關(guān)房地產(chǎn)業(yè)的信貸政策給予一定放松，但商業(yè)銀行對(duì)房地產(chǎn)前景有自己的判斷。“房地產(chǎn)是一個(gè)涉及多個(gè)鏈條的產(chǎn)業(yè)，單純給開(kāi)發(fā)商資金并不能解決全部問(wèn)題，如果房子仍然賣(mài)不出去，開(kāi)發(fā)商有錢(qián)又能怎樣？”上述銀行人士稱。

　　于是，有商業(yè)銀行傳出消息，未來(lái)三年將進(jìn)一步收縮房地產(chǎn)類貸款，將其在全部貸款中的占比從14%降至10%。

　　工商銀行某分行高層則表示，并購(gòu)貸款執(zhí)行細(xì)則將由各商業(yè)銀行自行確定，“但一些判斷標(biāo)準(zhǔn)和體系已經(jīng)初具。總體來(lái)說(shuō)，可能申請(qǐng)并購(gòu)貸款的企業(yè)門(mén)檻會(huì)非常嚴(yán)格。”

　　他所說(shuō)的審核門(mén)檻包括行業(yè)特征、目標(biāo)客戶的原有資產(chǎn)負(fù)債率及經(jīng)營(yíng)前景等。對(duì)于大型房地產(chǎn)能否有機(jī)會(huì)申請(qǐng)到并購(gòu)貸款，上述人士稱理論上并不排除這種可能。銀行界人士表示，房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不能一概而論，一些企業(yè)如果可以并購(gòu)到優(yōu)質(zhì)且便宜的房地產(chǎn)項(xiàng)目，仍可以進(jìn)入銀行審貸視野。

　　“而對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，它的潛在負(fù)債率，如未付清的土地款等都是銀行需要著重審核的內(nèi)容。”上述人士稱。(記者 于兵兵 周鵬峰)