“我目前看不清楚這一輪資產(chǎn)價(jià)格增長(zhǎng)什么時(shí)候會(huì)結(jié)束，但是有一個(gè)明確的可能性——房地產(chǎn)價(jià)格可能很快出現(xiàn)下降。”

　　12月13日，行為金融學(xué)創(chuàng)始人之一、美國(guó)耶魯大學(xué)金融學(xué)教授羅伯特·希勒在北京表示，中國(guó)一些大城市的房地產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)很過(guò)頭，樓市價(jià)格確實(shí)有泡沫因素。

　　早在2000年，希勒的《非理性繁榮》由于成功預(yù)測(cè)美國(guó)科技股泡沫的破滅而名聲大噪。而在其著作《金融新秩序》中，希勒曾指出，中國(guó)一定不能夠讓其他國(guó)家房地產(chǎn)泡沫的災(zāi)難在這里重演，應(yīng)該鼓勵(lì)人們?cè)谕顿Y房地產(chǎn)時(shí)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不能讓過(guò)度動(dòng)蕩的住宅市場(chǎng)使人民失去信心。

　　在綜合了中國(guó)、美國(guó)大量的股價(jià)指數(shù)、居民收入等數(shù)據(jù)后，這位曾被譽(yù)為“華爾街精神教父”的金融學(xué)家表示，投資者由非理智情感推動(dòng)的動(dòng)力和信心造成了大量投機(jī)性泡沫，最終導(dǎo)致了泡沫的崩潰。

　　“對(duì)于泡沫的存在，很多人抱有這種心理，我知道泡沫是有的，但只要能夠及時(shí)退場(chǎng)，仍可以在泡沫破裂之前穩(wěn)賺一筆。”希勒說(shuō)，其實(shí)這種做法是有風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)榕菽�何時(shí)破滅至今還無(wú)法被人們準(zhǔn)確地判斷，很難做到泡沫的量化。

　　對(duì)于后危機(jī)時(shí)代的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與金融監(jiān)管，希勒認(rèn)為政府應(yīng)干預(yù)資產(chǎn)泡沫，旨在發(fā)揮政府的金融監(jiān)管作用。他表示，應(yīng)該促進(jìn)創(chuàng)新、重新設(shè)計(jì)金融制度、重組金融機(jī)構(gòu)。

　　希勒指出，政府應(yīng)發(fā)行一種新債券，幫助銀行獲得資本，使得銀行在泡沫破滅后能繼續(xù)工作。金融危機(jī)帶來(lái)的問(wèn)題就是在股票和房市泡沫破滅之后，銀行出現(xiàn)問(wèn)題，如果政府能夠幫助銀行擺脫困境，就可以避免下一次出現(xiàn)問(wèn)題。

　　他建議，各國(guó)應(yīng)發(fā)行自己的GDP股票，像證券市場(chǎng)股票一樣，自由交易，讓外國(guó)投資者來(lái)買(mǎi)。“在全球范圍內(nèi)，設(shè)立一種與各國(guó)GDP相連接的債券，讓各國(guó)共同在國(guó)際上分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這是個(gè)合適的想法。”

　　希勒特別指出，中國(guó)政府應(yīng)該停止買(mǎi)美國(guó)政府債券，這樣也可以降低經(jīng)濟(jì)上的泡沫，通過(guò)創(chuàng)新，把這個(gè)情況加以緩解。

　　另外，希勒認(rèn)為，應(yīng)該調(diào)整現(xiàn)有的貸款結(jié)構(gòu)，設(shè)立一個(gè)動(dòng)態(tài)調(diào)整型的抵押貸款。“美國(guó)房市泡沫破裂后，房?jī)r(jià)下跌很快，導(dǎo)致美國(guó)5000萬(wàn)家庭出現(xiàn)問(wèn)題，整個(gè)經(jīng)濟(jì)全部都被卡住了。如果有動(dòng)態(tài)調(diào)整型的抵押貸款，可以隨時(shí)調(diào)整利率，可以幫助我們擺脫困境。” （張瑋  蔡穎）