昨日，中金公司研究部發布的最新研究報告指出：我國一二線城市房地產成交量2008年已經見底，2009年將啟穩回升；而房價將于今年四季度見底。中金公司預測政府未來將進一步放松房地產相關政策，建議投資者超配地產股。

　　中金認為2008年調整幅度在40%~50%的一二線城市成交量將在2009年啟穩回升，而其他城市作為整體將滯后一兩個季度。二月份成交量回升有低基數和壓抑需求釋放因素，因此三月份成交量將難以繼續大幅度提升，二季度將趨于穩定。

　　房價將滯后于成交量見底，2009年四季度價格見底，未來價格走勢更多體現在結構性調整和區域性波動。已建成未售住宅面積按2008年平均銷售速度需要2個月消化；在建面積按照2008年銷售面積需要3.9年消化；拿到預售證的面積呈逐月下降趨勢，需要10~15個月消化。

　　中金預計房地產市場回歸2005年以前的競爭態勢，企業差異明顯，產品質量好、成本控制能力強或者擁有大量廉價土地儲備的公司將明顯受益。

　　經過前期反彈，龍頭地產公司估值吸引力下降，但流動性和抗風險能力可享受估值溢價。中金認為降息周期后半段地產股票走勢較好，建議超配地產股。

　　A股房地產板塊2009年年初以來總體跌幅較小，其中A股僅下跌2%，H股跌幅38%，目前市盈率估值已明顯高于國際市場。A股估值高于H股；A股和H股公司2009年預測市盈率分別為18.5倍和9.5倍。

　　A股投資者投資策略是重點一線地產，同時關注具有區域優勢及土地成本優勢的地方優質企業。H股投資者除龍頭地產外，可增持估值吸引力較大的中低市值地產股。中金建議關注的A股龍頭地產公司：招商、金地、保利、萬科；區域地產公司：棲霞、華發、中華企業、億城。建議關注的H股龍頭地產公司：中海、華潤；低估值地產公司：綠城、首創。（每日經濟新聞）