房價永遠是牽動著開發商和消費者神經的問題，在眼下高增長與高通脹并存的時代，該不該買房的問題在房市走冷后再度成為人們關注的焦點。有一種觀點是鼓勵居民不要去買房子，使房地產真正地進入冬天，讓消費者結結實實揀個便宜。另外一種針鋒相對的觀點則是，眼下是最后的買房良機，趕緊買房子吧，過了這個村，沒有這個店，一旦房價再度上漲就買不上了。

　　情況到底如何，筆者的看法是，買房不是小事，追漲殺跌的心理雖屬正常，但對房價走勢的理性判斷是最重要的。

　　當前的形勢變化究竟如何呢？筆者認為2007、2008年以來的中國經濟充滿著不確定性。這種情形與1997、1998年有驚人的相似性。第一個相似性，就是兩者都面臨著外部經濟的不確定性，但總體趨勢則是很不樂觀。第二個相似性，就是兩者都面臨著某些重要的經濟臨界點的變化，因而經濟運行事實上是處在十字路口。第三個相似性，就是物價的壓力仍然在指數上彰顯，致使政策導向很容易出現迷惑，難以靈活調整。

　　溫家寶總理曾坦言，2008是最困難的一年，難就難在不可測因素多，不確定性強。現在，半年已經過去，經濟的面紗在逐漸揭開，相對來說不確定性已經降低。

　　比如說，外貿趨勢已經清晰，從已公布的數據來看，出口增長出現大幅下滑；今年的出口也許會對經濟增長有負面影響。但是，另外一方面數據顯示，內需非常強烈，名義投資和消費都處在高峰，甚至順差的減少也是因為內需強勁進口太多所致。再加上年初南方的冰雪災害以及5·12汶川地震等特大自然災害的發生，管理層已經開始警惕經濟下滑風險，溫家寶總理明確談到既要關注通脹風險，又要關注經濟波動風險，還要關注國際經濟風險。為此，宏觀調控政策要有靈活性，要注意調控的力度、節奏和風險的把握，這表明政府的調控意向開始注意“兩手抓”的問題。此外，在股市方面，政府克服各方意見阻撓，已經及時對股市出手，“財產性收入”增長崩潰所導致的負“財富效應”的風險也在縮小。

　　結合今年以來經濟基本面和政策調控面的信息，已經大體可以知道，今年的經濟會在外需下滑下靠內需繼續支撐，增長速度仍然不會低于10%，而物價漲幅可能會在6.5%上下。這樣一個經濟運行狀態對房地產的支撐將是強勁的。支撐點有二，一是經濟仍然維持高增長下的房地產實質有效需求也將保持高速增長。二是物價高增長時期，房價會有一個強烈的支撐。

　　談到物價高增長，可以說中國經濟不僅已經告別通貨緊縮時期，也已經告別所謂“高增長，低通脹”時期，正在確定無移地走入“高增長、高通脹”時期。目前的形勢是，政府在用能夠使用的各種辦法不讓物價上揚并且已經取得了明顯的效果，比如，糧食連年豐收，國內糧食庫存充實，目前中國糧價遠較國際水平增幅為低(其實豬肉也如此)。而在能源方面，2003年以來國際能源價格平均每年的增幅是29%，但中國平均只有9%，也遠較國際市場為低。但是，中國物價能否持續拒絕與國際接軌呢，這是值得懷疑的。另外，國企使用的土地是沒有交地租的，使用的資源是不交資源稅的，所有企業的信貸資金成本也不如市場成本高，環保成本也沒有到位，所以這些成本的因素假如正常釋放，按花旗銀行的保守估算，2007年最低在3.8萬億元。所以可以說，無論是按目前的國際市場漲價壓力，還是按未來中國成本正常化的壓力，中國都將進入一個持續的物價高增長時期。

　　事實上，中國過去30年的物價平均增長高達6.5%，因此一個5%的物價其實是正常的。過去幾年的低物價乃至物價的負增長反而是不同尋常的。

　　在這種情況下，房價會因整體物價的上揚而出現上漲壓力。在央視《對話》“該不該買房”的現場，我問兩位認為房價會大幅下跌，其中北京房價可能大幅下跌50%的朋友，有沒有一個國家的房價在“高增長高通脹”時期大幅下跌甚至下跌50%的例子，結果兩位全都啞然無語。

　　除以上因素外，當前流動性過剩及信貸的情況值得所有關心房價的人關注。一是流動性過剩的局面有增無減。一季度外匯流入1500億美元以上。央行不得不連續上調存款準備金率來進行對沖。而在流入的外匯中，大概有800多億美元是難以解釋的部分，其中大部分應該是熱錢。由于國際資本仍將中國視為最有利可圖的投資“安全島”，中國市場上的資金仍然會相當過剩。考慮到目前居民存款接近20萬億，其中40%是活期存款，而今年以來新增存款在3萬億以上，相比之下，2007年全國住房銷售額也就2.7萬億。應該說，潛在資金支持的房市需求是相當大的。

　　在供應方面，政府當前的辦法是改變供應結構，即大量增加保障性住房供應，這意味著整體房價是有向下壓力的。但是，政府的土地供應并沒有增長，因此，商品房的供應會趨于減少，這又使得商品房反而有上漲的壓力。

　　至此，我們可以大體看出房市的趨勢，就是追漲殺跌心理所導致的信心觀望期仍在延續，但經濟面、資金面和政策面所傳達出來的總的供需趨勢仍然是供不應求。因此，如果住房交易量上升，人氣重聚，房市仍有繼續走高的可能性。

　　在這種情況下，消費者最佳的策略是繼續觀望并密切關注市場氣氛，既不在近期輕易出手，也不應過分冀望房價大幅回落。如果有反轉跡象，應及時進入。

　　當然，消費者在用眼睛作如此關注的同時，還要用耳朵去聽政府的政策會有什么樣的變化。因為，如同“大小非”解禁改變了股市供需格局并帶來價值重估一樣，房地產市場也同樣存在著類似的問題，“小產權房”事實上就是房地產業的“大小非”。一旦解禁，房市的供需格局就會完全改變，房價也將出現重估。那個時候，消費者當然也就應該重新出牌。

　　作者認為，“高增長高通脹”時代對房價的強勁支撐表現在兩個方面：一是高增長下的房地產實質有效需求將保持高速增長。二是高物價時期，房價會得到有力支撐。

　　目前房市的冷清是追漲殺跌心理所導致觀望期。此時消費者不應輕易出手，也不應過分期冀房價大幅回落。有反轉跡象，再及時進入。此外，消費者還應時刻關注政策面的變化。比如“小產權房”事實上就是房地產業的“大小非”。一旦解禁，房市的供需格局將完全改變，房價也將重估。(趙曉)