目前，房地產行業的估值已經接近歷史底部。行業最低估值在本輪大盤大幅調整過程中，曾在2008年11月4日到過本輪牛市調整以來的最低點1.71倍市凈率，離歷史月度最低估值1.68倍差1.8%。一個行業的低潮期，往往也是兼并重組的高潮期，但是，對于房地產行業來說，兼并重組的進程更為艱難。

　　近期國家有關政策對房地產行業的關注指導也比較密集，國務院辦公廳21日發布的《關于促進房地產市場健康發展的若干意見》，亦指出要支持房地產開發企業積極應對市場變化。分析人士認為，支持房地產開發企業的合理融資需求、取消城市房地產稅將改善目前房地產開發企業的資金狀況，有效降低房地產企業的風險。在這些措施的推動下，房地產市場將逐步擺脫行政干擾，市場供求博弈形成的房地產價格更趨理性。

　　此前，國務院總理溫家寶17日主持召開國務院常務會議，研究部署促進房地產市場健康發展的政策措施。其中既指出，要引導房地產開發企業積極應對市場變化，促進商品住房銷售。支持合理融資需求，加大對中低價位、中小套型普通商品住房建設特別是在建項目的信貸支持，對有實力有信譽的房地產開發企業兼并重組提供融資和相關金融服務。按照法定程序取消城市房地產稅。

　　早在2004年6月28日，國資委下發《關于中央企業房地產業重組有關事項的通報》，決定由中房集團、保利集團、華僑城、招商局和中國建筑工程總公司5家企業牽頭整合中央企業的房地產資源，正式拉開央企房地產整合的大旗。國資委先后公布的央企主業名單中，中鐵股份、中糧集團等14家央企房地產業務被列為主業。

　　然而，資料顯示，169家央企中，有80%的企業涉足房地產業，涉及房地產業務的達100家以上，據專業人士估計，央企中僅母公司一級和二級企業設立房地產公司的房地產資產總量，已近2000億元。但事實上，4年來，涉及到央企房地產業務重組的實際案例到目前為止僅有中房以14.2受讓華能房地產業務一例。

　　有分析人士認為，2008年的房地產低潮期間或許有利于推動央企房地產業務的重組。事實上在前幾年中被當作“聚寶盆”的房地產業務到了2008年開始成為“燙手的山芋”。在這個復雜的行業環境下，尋找合適的資源成為希望進行兼并的企業的難題，此前保利地產董事總經理宋廣菊在接受媒體采訪時表示：保利一直在等待機會，但是沒有找到合適的資源。

　　2008年8月中旬，國務院國資委主任李榮融在國資委召開的新聞發布會上透露，奧運會后國資委將再啟中央企業重組一事。房地產央企總數繼續維持不超過15家，相當一部分企業的房地產業務只是作為一個過渡，將會逐步退出。但據了解，央企房地產重組卻并未在國資委高調啟動，而是先由企業改革司負責與一些有地產業務的央企接觸，嘗試逐步推動。

　　顯然，由國資委主導的重組是否能協調好各企業之間的利益要求是一個最大的問題。企業占據優勢地位的市場的相關資產肯定更受這些企業的歡迎，例如中海、招商局、華僑城在深圳市場存在競爭，保利和中海在廣州市場存在競爭。而招商和華僑城可能亦希望能夠順利通過重組進入廣州市場——市場資源如何分配顯然是個難題。

　　中投證券認為，雖然從2007年年底以來我國的房地產市場進入低迷期，但是這個行業對拉動國民經濟起到的重大作用反而更加凸顯，我國住房剛性需求是1998年以來一直推動房地產行業和房地產市場大發展的最根本的動力。截止10月，全國房地產開發投資額達21277.69億元，占固定資產投資總額99870.71億元的21.31%，占GDP20163.10億元的10.55%。從數據來看，房地產開發投資額占固定資產投資和GDP的比例都很大，在穩定和帶動我國總體經濟中起著很重要的作用。

　　根據2005年建設部和民政部的調查，全國約有1000萬戶住房困難戶，本次刺激經濟計劃中計劃未來三年投資9000億解決700萬戶低收入家庭的住房困難和對100萬戶棚戶區改造，各地政府紛紛加快保障性住房建設計劃。

　　分析人士認為，9000億元保障性住房建設的資金來源主要以地方政府為主，從近期有關部門具體了解地方在保障性住房建設的可能投資的規模摸底的情況看，情況并不樂觀，資金安排普遍存在大量的缺口。啟動保障性住房建設，政府的出發點是通過其建設消耗上游產業存量并帶動上游產業增長，部分拉動下游產業的消費，同時也可以更好地緩解社會矛盾，雖然出發點的設想非常好，但是在具體實施中的問題也應有所考慮，推進央企房地產企業的重組，形成幾個政府控制力更強的項目小組，或許也是解決問題的方法之一。(萬 敏）