預料中的房企倒閉潮并沒有到來，并購也不如想象中那樣激烈。許多人期待的樓市“割韭菜運動”不見蹤影。難道是危機之下，中國房地產開發企業的生存能力反而增強了嗎?

　　潘石屹在2008年初拋出的“百日劇變論”中，最令人聳動的一條預言便是：3個月內如果樓市不回暖，房企將出現倒閉潮。如今，“百日劇變”已成為事實，然而房企倒閉潮并沒有到來，許多人期待的樓市“割韭菜運動”亦不見蹤影。

　　難道是危機之下，房企的生存能力反而增強了嗎？

　　　破產預言

　　從潘石屹的“百日劇變論”到“5·12汶川大地震”，再到如今的樓市“冰河紀”，四川房企是被公認的會首先崩盤的群體。“可到目前為止，還沒有聽說哪家房地產公司破產。”四川一家知名開發企業的總經理告訴《中國經營報》記者，大多數房地產企業雖然生活艱難，但還是能活下去的。

　　“其實，從全國范圍看，我們所知道的，也僅僅是浙江有幾家不知名的房企破產了。”這位老總告訴記者，這幾家房企也是因為“高息借貸或者募集資金”倒掉的，并非市場化死亡，對于房地產企業來說，這種遭遇“并不典型”。

　　上海、廣州等地產權交易所的統計顯示，房地產和制造業是如今并購最為活躍的領域。不過這種并購遠不如想象的激烈。多個城市的產權交易所公示顯示，這種并購主要發生在部分上市公司和國有大中型企業剝離房地產業務而進行的正常“吞吐”中，甚至與2007年同期比還有所減少。

　　2008年12月初，喜歡“直言”的華遠集團總裁任志強表示，“房企破產潮”會發生在2009年。他的理由是，現在中國樓市每年有近8億平方米的竣工量，但是2008年的銷售量不到6億平方米。市場積壓的房子，在現在的情況下，兩年也消化不完。另外，部分在2007年拼命增加土地儲備的開發商，在經營上遇到很大困難，因此，某些企業會破產的說法并不聳人聽聞。“今年因為錢感到緊張的人，明年后年就沒錢花了。”任志強說。

　　　風大浪小

　　在同一時間段里，國際上的房企倒閉潮是以“驚濤駭浪”的形態發生的。2008年8月，日本市值第七大的房企Urban Corp.宣告破產，負債24億美元，創下日本6年來最大宗上市公司破產案；西班牙最大的上市房企Martinsa-FadesaSA也因為背不動76億美元負債，自愿申請破產。

　　“中國市場的特殊性可能會讓房企的破產潮比預想的要小。”澳洲怡利地產總經理韓偉告訴記者。上述那位四川房地產開發企業老總進一步解釋了這一點：“現在說房企難過，最多是把前兩年賺的利潤吐出來，還沒到生死存亡的時候。”

　　不過，三番五次放炮的地產大佬們同樣經歷了前兩年的房地產大躍進，該不會看不到肥駱駝的抗饑餓能力吧，為什么他們的論調總是那么悲觀呢？

　　成都天愛地產顧問機構副總經理何欣認為，拋出“房企破產論”的人都有自己的立場。“無論國家出臺什么救市政策，首先受益的都是知名企業，因此，他們可能用‘激將’的辦法，促使政府更多地救助市場，他們好趁機獲益。”何欣說，無論哪里的房企倒閉了，對于地方政府來說都是一個“爛攤子”，銀行壞賬、購房者權益、城市形象，這些問題是地方政府不愿意看到的。“總之，不管破產潮是否到來，行業巨頭都將是最大的受益者。”

　　事實上，在“錢荒”成為普遍現象時，大多數房企缺的只是流動資金。“只要能兌付民工工資，不引發社會問題，房企就還有機會。”成都一家小型開發企業的負責人告訴記者，大家總認為中小房企難以活命，其實中小房企生命力反而可能更強。“去年沒有高價拿地，工程有人墊資，開發有人貸款，唯一的成本就是工資成本。這部分開發商完全可以成為幾個人的皮包公司，還可以收縮項目死扛。”這位開發商以他的經驗告訴記者，“通常情況下，地方政府和銀行是不會把開發商逼上絕路的。”銀行雖然承擔著巨大的房地產金融風險，不過目前的情況下，大多數房地產開發企業依然是銀行的優質客戶。“我們也沒有看到有多少去年的高價地塊因為支付問題被退地。”

　　年關過后

　　潘石屹最近向SOHO的施工及設計等單位發出親筆信，希望大家一起解決各種資金問題，共度“年關”。有機構研究表明，2009年1月，房地產開發商將集中面對支付工程款、材料款和民工工資的問題，這可能會導致個別企業資金周轉不靈。

　　易居中國的研究表明，雖然多家大型房企的資產負債率居高不下，但度過明年1月份的支付高峰期還是問題不大。“有國資背景的房企，遇到困難時不僅母公司會出手相助，甚至當地政府也會插手；具有較強融資能力的公司也不會有太大問題，比如萬科、保利、金融街等，都在2008年成功發行了公司債，可以應對支付高峰；2008年下半年積極采取促銷策略加速回款，同時減少開工面積，現金流得到改觀的公司，支付年底的工程款和材料款也不會有太大問題。”

　　央行最近推出了支持并購貸款政策，但“部分房企內部股權關系復雜，即將開始的整合也是項目公司之間或者是股權的整合，真正的市場并購還很少。”真正的并購都要看年關之后的情況，上述開發企業的老總告訴記者。

　　據不完全統計，截止到2008年第三季度，全國的商品房空置率已達1.7億平方米，按照任志強的預測，如果樓市繼續低迷，到了2009年一季度，全國的商品房空置面積將增加到兩億平方米。如果按照平均房價5000元/平方米計算，那么因樓市空置，開發商被占壓的資金就將達到1萬億元。

　　由此看來，2009年開發商資金鏈將更為緊張，“又有多少房企有勇氣掄起鐮刀割韭菜呢？”何欣認為，對于大型房企來說，盤活被占壓資金的任務往往比并購來得更迫切。(張明）