成也蕭何，敗也蕭何。中江地產(chǎn)(600053)轉(zhuǎn)型為地產(chǎn)公司之初，公司曾實現(xiàn)凈利同比增長1200%的飛躍，而今，隨著房地產(chǎn)市場的深度調(diào)整，公司業(yè)績難續(xù)輝煌，大股東江中集團曾經(jīng)許下的業(yè)績承諾也變得遙遠。

　　中江地產(chǎn)近日宣布，擬將現(xiàn)有紫金城項目的部分商鋪出售給控股股東江中制藥集團, 交易標的價格不低于9000萬元。此次出售商鋪共134套, 建筑面積合計約6243平方米。分析人士認為，中江地產(chǎn)大股東如此慷慨，與公司的業(yè)績難以達到大股東此前許下的承諾有關(guān)。

　　此前，江中集團對重組后的中江地產(chǎn)2007-2008年的經(jīng)營業(yè)績作出承諾：如果重組后的中江地產(chǎn)在2007年度實現(xiàn)的凈利潤低于6761.74萬元，或2008年度實現(xiàn)的凈利潤總額低于2007年度水平，江中集團將對中江地產(chǎn)的所有流通股東追加對價的股份總數(shù)為760.5萬股。昨日，中江地產(chǎn)收于4.22元，按照這個價格計算，如果業(yè)績不能達到承諾標準，江中集團集團將支付價值3209.31萬元的股份給流通股東。

　　記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，2007年中江地產(chǎn)實現(xiàn)凈利潤1.75億，而2008年前三季度中江地產(chǎn)僅實現(xiàn)凈利潤5030.59萬元。國盛證券地產(chǎn)行業(yè)分析師尹仲勝估計，如果不采取措施，中江地產(chǎn)的業(yè)績顯然達不到承諾。

　　中江地產(chǎn)證券事務(wù)代表王芳也對本報記者坦承：“即使這次關(guān)聯(lián)交易完成，仍然不能達到江中集團此前的業(yè)績承諾，不排除會視情況采取一些措施。”

　　從江中集團方面看，此次接盤可能并不劃算。

　　按照交易價格最低值9000萬元計算，江中集團此次拿下的店鋪均價達1.44萬元/平方米，而紫禁城項目開盤之初，其店鋪均價也不過1.5萬元/平方米。王芳解釋說，考慮到紫金城項目主要針對高端客戶群，該項目的商鋪和住宅都沒降價，此次交易的店鋪屬于尾盤。“這里只是估計不會低于9000萬，實際價格可能比這個更高”。

　　“從某種角度看，江中集團此舉又可以說是出手挽救中江地產(chǎn)，在房地產(chǎn)進入調(diào)整期后，資金實力不強的中江地產(chǎn)受到了較大影響。”尹仲勝說，現(xiàn)在江中集團出手購買商鋪，無異于向中江地產(chǎn)變相注資。

　　2008年前三季度，中江地產(chǎn)的資產(chǎn)負債比率高達74.44%；其速動比率僅為0.28；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.37億，這個數(shù)字在去年同期是4673.97萬元。今年9月，中江地產(chǎn)宣布擬發(fā)2.4億元公司債，但讓人擔憂的是，目前中小房地產(chǎn)商融資難度大已是不爭的事實。

　　“這些店鋪整體打包給大股東對上市公司比較有利。”王芳說。中江地產(chǎn)的公告中也談到，此次出售的紫金城商業(yè)區(qū)的商鋪，整體面積比較小，分布較為分散，零散出售需花費的相關(guān)費用及時間成本較高。不過，王芳并沒有就大股東后續(xù)會如何處置這些商鋪做出表示。

　　中江地產(chǎn)或許不是特例。近年來，通過購買大股東資產(chǎn)成為地產(chǎn)類公司的上市公司不在少數(shù)，在重組之初，很多公司的大股東也對公司業(yè)績做出過承諾，但隨著房地產(chǎn)市場的變化，或許會有更多公司的大股東面臨業(yè)績承諾兌現(xiàn)難的問題。(顏金成）