由于股市疲弱等因素，今年內地房企希冀從資本市場開拓融資渠道的愿望，無疑受到很大沖擊。然而，不少業內人士告訴上海證券報記者，已冷清約半年的房企境外IPO，近期卻有暗潮涌動的趨勢，不少投行紛紛開始為明后兩年的IPO承銷業務做準備。“僅6、7月份，就收到了5-6個房地產企業IPO承銷業務的計劃書。”一位海外投行人士透露。

　　據香港羅兵咸永道會計師事務所的預測，香港股市在2008年全年的新股集資總額為1300億港元，而內地IPO集資總額將為2500億元人民幣。與其早先預測的2800億港元及4800億元人民幣相比，降幅分別達到了53.6%及47.9%。“投資者信心不足，市場層面資金量少，新股發行很難達到理想狀況。”香港地區一位券商告訴記者。

　　然而，近兩個月來，各家投行并沒有完全閑著，正在悄悄展開IPO承銷業務的準備工作。“與之前5個月毫無音訊的情況迥然不同，一些預熱的項目開始啟動。”據該人士介紹，境外IPO通常需要1-2年的準備時間，從各家投行的反應來看，實際上普遍看好明年以及后年的資本市場走向。

　　據羅兵咸永道會計師事務所合伙人孫寶源公布的數據，截至6月30日，中國內地和香港地區的股市IPO金額，分別為898億元人民幣和503億港元，集資總額位列全球排名第二位。孫寶源指出，港交所已經批準28家內地企業來港上市，預計下半年赴港上市的公司集資額不會明顯下跌，但企業的上市市盈率，將降至大約18-22倍。

　　“對投行來說，IPO承銷業務其實是很簡單的一種獲利方式。”上海逸儒商務咨詢有限公司總經理傅宇鵬說道。由于熟諳并購交易、杠桿收購等多種金融方式，因此傅宇鵬并不難理解在如今的外資管理環境下，傳統IPO承銷業務仍然凸顯出來的重要性。“外資投行通過IPO承銷業務的操作，一般可從中獲取1.5%-3%的傭金。”傅宇鵬表示。

　　建業地產是今年迄今為止惟一完成IPO上市的內地房企，摩根士丹利是其惟一保薦人。雖然上市規模縮水不少，加上掛牌首日便跌破發行價，損失可謂不小。但在如今低迷的市場情況下，該項IPO業務的完成，仍然被業內認同為成功之作。有市場消息人士稱，對于占據中國企業海外IPO交易近一半份額的摩根士丹利而言，建業地產的保薦發行意在“投石問路”，其后摩根士丹利將會展開一系列IPO承銷業務。

　　傅宇鵬認為，對于先期介入的機構投資者來說，IPO的完成有助于第一批投資者“套現”離場，而最近市況波動，使得許多機構投資者無法經由IPO方式順利退出。“從這兩個月的市場反應來看，對于IPO業務及資本市場的信心正在恢復之中。”他表示。(記者 唐文祺)