由國務院發展研究中心企業研究所、清華大學房地產研究所和中國指數研究院共同組成的“中國房地產TOP10研究組”，日前發布了“2008中國房地產上市公司TOP10研究報告”。報告顯示，中國上市房企在2007年業績突飛猛進的同時，2008年所面臨的挑戰也是前所未有的，而那些房企龍頭也將對樓市的穩定起到越來越大的作用。

　　龍頭效應逐漸顯現

　　報告顯示，2008滬深房地產上市公司綜合實力TOP10是：萬科A、保利地產、金地集團位居前三位,招商地產與金融街并列第四，北辰實業、首開股份、泛海建設、陸家嘴、中華企業分列6至10位。

　　截至2007年末，滬深房地產上市公司綜合實力TOP10企業的總資產均值達280.28億元，同比增長70.20%;營業收入均值為79.68億元，同比增長75.18%;利潤總額均值同比增長91.45%達到18.9億元。與滬深房地產上市公司整體水平相比，綜合實力TOP10企業各項規模性指標均值都是其數倍，運營效率也優于整體水平，其2007年總資產周轉率比滬深房地產上市公司整體水平高0.7個百分點。

　　2008內地在港上市房地產公司綜合實力TOP10排名依次為，中國海外發展、合生創展、碧桂園、富力地產、雅居樂地產、華潤置地、綠城中國、遠洋地產、SOHO中國、首創置業。

　　截至2007年底，內地在港上市房地產公司TOP10總資產均值達355.97億元，同比增長99.02%。而同期內地在港上市房地產公司整體均值為236.37億元。綜合實力TOP10的營業收入均值達87.26億元，是在港上市企業整體均值的近兩倍，比2006年上漲69.4%，凈利潤同比增長更是高達144.11%，2007年均值達26.03億元。

　　上市房企業績大增

　　截至2007年底，滬深房地產上市公司總資產均值已由2005年的26.4億元上升至58.21億元，內地在港上市公司總資產均值達236.37億元，是2005年同期的近3倍。2007年，滬深房地產上市公司利潤總額均值同比增長101%達到3.65億元。在港上市企業利潤總額總體高于滬深上市企業，排名前5位的企業碧桂園、中海地產、富力、合生創展和雅居樂地產利潤總額均在40億元以上。

　　2007年，房地產上市公司的營業收入總體保持了持續、穩定的增長勢頭。滬深房地產上市公司營業收入均值達16.89億元，同比增幅為55%，但其中有28%的公司出現負增長，狀況堪憂。在港上市企業營業收入均值接近50億元，同比增幅約60%，收入規模和增速均高于同期滬深房地產公司。新上市公司2007年各項指標表現突出，碧桂園2007年營業收入達到177億元，同比增幅高達123.37%；SOHO中國營業收入達69.54億元，同比增長近3倍。

　　負債風險值得關注

　　報告顯示，滬深房地產上市公司資產負債率在2007年大幅上升，突破了70%大關，并于2007年底達到76.49%，與上年相比提高了7.39個百分點，負債風險顯著提高。但數據顯示，少數資產負債率極高的企業尤其是ST企業對上市公司整體負債水平影響較大，資金情況較好的企業，資產負債率仍然穩定在60%左右。數據顯示，滬深上市房企短期償債能力有待提高，特別是2007年末以來，部分城市房地產市場交易量下降明顯，給上市房企帶來的短期經營風險不容忽視。

　　從股市表現看，受國內外宏觀經濟波動和相關政策影響，自2007年第四季度以來，股市波動明顯，滬深300指數更是在今年4月22日創下了近一年來的新低3122.39點，相對去年最高點已下降46.82%。地產指數同日創下1457.28的低點，相對去年歷史最高點下跌達56.06%，跌幅超過同期大盤近10個百分點。

　　在股市波動頻繁、市場人氣較弱的大環境下，TOP10研究組認為，行業龍頭企業仍然是樓市的中堅力量。一方面，行業龍頭企業有大量預收賬款，2008年業績增長可期；另一方面，在股市下跌的過程中，跌幅較大的往往是那些業績本身并不突出，僅僅靠題材炒作而股價大幅攀升的企業，從長期來看，行業龍頭企業能夠給投資者帶來更高的回報。此外，行業龍頭企業憑借更高的市場認可度、多樣化的融資渠道、更規范的管理體制，能夠更有效地抵抗市場短期波動對企業經營帶來的影響。

　　(記者 朱小丹 陳志平)