截至到2008年3月，20余家上市房地產企業(yè)年報已經披露，有17家業(yè)績預增超過上年一倍以上，根據業(yè)績顯示，地產公司的“年報陣容”比較強大，其利潤都較上年大幅上漲。

　　“2007年房地產行業(yè)還是比較景氣的�！�——業(yè)內人士如是說。

　　凈利潤呈兩位數以上大增

　　中國的樓市在過去的2007年可謂牛氣沖天，根據已推出的地產上市公司企業(yè)年報中可以看到，業(yè)績燦爛一片。在聯合國信證券公司對蘇寧環(huán)球、泛海建設、金地集團、華僑城、招商地產等房企2007年上市公報研究后，記者發(fā)現多數房企凈利潤均達到兩位數、甚至三位數增長。

　　“薄利多銷”可以說是保利集團2007年的銷售策略。根據保利的年報，其2007年再度延續(xù)自2005年以來的超高速增長。2007年公司實現主營業(yè)務收入81.2億元，同比增長101.3%，凈利潤14.9億元，同比增長121.8%，這些均超過券商預期。

　　“不緊不慢”的招商地產與保利地產始終唱反調。去年招商地產雖然實現營業(yè)收入41.1億元，但是只同比增長46.36%。但是其利潤總額14.54億元，同比增長83.91%。其中，房地產的銷售額只有26.28億元，全年銷售毛利率達到56%，比上年顯著提高了16個百分點，也就是說，招商地產的業(yè)績增長主要通過提高售價獲得。

　　盡管“政策調控”、“拐點”之風層出不窮步步緊逼，但是上市房企年報中披露，業(yè)績普遍超出預期，銷售收入的大幅增長得益于自2006年下半年以來，其樓盤項目銷售持續(xù)飄紅，其中一些企業(yè)高端房地產項目銷售情況良好，占到總營業(yè)收入半數以上。業(yè)內人士分析認為，2007年全國范圍內的房價大漲，顯著提高了地產公司商品房銷售毛利率。

　　土地儲備提供未來業(yè)績持續(xù)增長保障

　　“土地儲備是地產股上漲的重要因素之一�！币恍┓康禺a公司分析師認為。豐富土地儲備是增強抵御行業(yè)風險能力、滿足企業(yè)未來高速發(fā)展的需要，這也成為上市房企共識。繼萬科、富力、碧桂園等房產巨頭在2007年上市公司發(fā)布中報時披露土地儲備均在2000萬平米以上之后，金地集團、蘇寧環(huán)球于年報中公布土地儲備已超過1000萬平米。

　　招商地產去年在拿地方面表現并不是特別積極，但是土地儲備亦超過800萬平米，并稱還將依托集團力量，繼續(xù)以多種方式拿地，為公司持續(xù)快速發(fā)展提供有效保障。據悉，目前公司在全國12個大中城市，在建面積達到138萬平米，有58個項目同時進行，隨著近年來開工量增大，已開始進入全面開發(fā)收獲期；

　　而保利地產總開發(fā)建筑面積2045萬平方米，今年才結算110萬平方米。說明未來兩年應該有很多樓盤銷售，這代表了企業(yè)強勁的發(fā)展后勁。

　　據資深會計師鄭宵龍分析:“地產股主營收入在每股盈利上都取得了較大增長，接近翻番，這說明去年的房地產行業(yè)還是比較景氣的�！辈浑y發(fā)現，企業(yè)年報中都承認房地產是從2007年第4季度開始轉入調整期，但是根據國信證券地產分析師分析，一些公司土地儲備開始進入全面開發(fā)收獲期，未來的業(yè)績仍將持續(xù)增長。

　　根據經紀公司數據顯示，自去年年底房地產行業(yè)也一直面臨調整的壓力�！斑@樣的情況下，一些企業(yè)仍然堅決拿地，就是通過股權方面的投資，兼并、收購一些小型的或者中型的房地產公司，來間接拿到他所擁有的土地，這是除了直接地去通過招拍掛方式拿地以外間接拿地的一種方式，可能今后一些上市公司會逐步重視這種新的間接拿地方式，這是從年報里看到的一個新趨勢�！编嵪�龍分析說。

　　再融資成普遍現象

　　無論是金地、保利地產這樣的全國性地產龍頭，還是棲霞建設、北京城建這樣的地方諸侯，在投資者關心的幾項指標上都有不俗的表現。在去年全年宏觀調控的政策壓力下，行業(yè)整合的競爭進入了白熱化階段，作為開發(fā)型的全國性房地產龍頭，雖然年報反映出的這些行業(yè)龍頭的收益表現可圈可點，但其資金缺口和公司的資產負債水平卻因政策壓力下的企業(yè)擴張而加劇。

　　通過考察這些公司年報中的“經營性現金流”、“資產負債率”等財務指標，不難發(fā)現，處于行業(yè)不同位置的企業(yè)，有著各自不同的生存狀態(tài)和發(fā)展策略。但是與資金面緊張相對應，房地產上市公司有再融資計劃的不在少數，且金額較大。

　　而據業(yè)內人士研究分析，融資能力并不能解決企業(yè)的長期增長問題。對于房地產這樣一個重資產、低周轉的行業(yè)，一次性的股權融資僅能支持2至3年的超速增長。以國內房地產上市公司0.3倍的平均資產周轉率計，企業(yè)要想獲得10%的收入增長，就需30%的資產擴張。資產的擴張在融資約束下意味著負債的增長，但企業(yè)的負債能力并不是無限的。(李捷）