國務院日前公布了固定資產投資項目資本金比例的調整結果，其中普通商品住房項目投資的最低資本金比例從35%調低至20%。

　　對此消息，市場各方反應各異：開發商喜了，資金上可以稍舒口氣；購房者喜憂有別，既希望此舉能增加供應、刺激競爭、降低房價，也擔心資金無虞的開發商更有了漲價的底氣；銀行也是顧慮不少，擔心市場波動增加信貸風險。

　　資本金比例下調，將會促進開發企業進入土地市場，加快建設速度。而目前對房地產業帶來的影響首先在地產股反映出來。受此消息帶動，地產板塊全線上漲，萬科漲幅近4%，金地、保利、泛海、招商、金融街等主流地產股全線飆升，金地集團更是大漲5%以上。

　　另外，市場的一大變化是，入市樓盤增加，價格有所上漲。已有消息，北京6月份大約有43個項目入市交易，其中純新盤多達13個。另外，新推樓盤中多個提價幅度明顯。漲幅均在1000元／平方米以上。

　　21世紀不動產分析，此次分別調整房地產投資項目的資本金比例5%-15%，理論上意味著可以釋放出1500-4500億元的資金。由于政策的實施效果有一定的滯后性，它對于房地產投資的促進效應將在約一個季度的時間后明顯顯現，這個時間窗恰恰與開發商今年下半年拿地的時間窗重合——開發商持續了一年半時間的購地空檔，將在財務報表的壓力下填補，經過謹慎試探，2009年開發商拿地高潮將于三季度末陸續呈現。因此，房地產投資的恢復性增長將開始于今年三季度至四季度。如果三四季度房地產投資的增速恢復情況良好，則2009年全年房地產投資的增幅有望接近10%。作為固定資產投資的重要組成部分，房地產投資增幅的加快，對今年GDP保持8%的增長，將起到“護航”作用。

　　今年2月至4月，樓市成交量爆發性增長，住房消費強勁恢復，但房地產投資依舊低迷，房屋新開工面積持續負增長，開發商購地意愿不足。據國家統計局調查數據，2008年全國完成房地產開發投資30580億元，較2007年的25280億元同比增長20.9%，但增幅回落近10%。今年1-4月，全國完成房地產開發投資7290億元，同比增長4.9%，增幅比1-3月提高0.8個百分點，比去年同期回落27.2個百分點。全國房地產開發企業房屋施工面積20.1億平方米，同比增長12.4%，增幅比1-3月回落0.3個百分點，比去年同期回落13.0個百分點；房屋新開工面積2.78億平方米，同比下降15.6%，降幅比1-3月縮小0.6個百分點。

　　相比于開發商的一片叫好，購房者的心態可謂喜憂各異。打算下半年買房的上海市民姚紅光說，房地產投資門檻低了，就可能吸引更多開發商增加投資，提高市場競爭程度；房源增多以后，即使有個別開發商“捂盤”也不怕。他選擇繼續觀望，“希望房價能適當降低”。

　　不過，在上海白領姜琨看來，這樣的想法是一廂情愿。她說，今年一季度“小陽春”時，一些開發商就是因為資金有問題，挺不下去了，才選擇降價銷售。

　　而現在項目資本金比例降了這么多，開發商的直接成本明顯降低，逃過一劫的他們又多了漲價的“底氣”。

　　某知名網站新進行的調查顯示，有18%的被調查者認為降低項目資本金比例將“使房企間競爭更加激烈，促使房價下降”，有73%的人認為這將導致“房企資金壓力緩解，房價上漲”。

　　今年以來，房地產開發貸款的閘門有所松動，特別是大型品牌開發商得到銀行的融資支持，各大上市銀行披露的一季報也顯示，房地產貸款增速有所提高。

　　一些銀行人士進而擔心，此次房地產項目資本金門檻降低，是把開發商的風險轉嫁給銀行，一旦市場波動，銀行將承擔巨大的信貸風險。“降低房地產開發項目資本金比例，銀行風險無疑大大提高。就像個人住房按揭，首付比例越低，違約風險越大。”一位不愿透露姓名的銀行界人士說。多家銀行對記者表示，資本金比例降低并不意味著銀行就會放開閘門，房地產授信仍是銀行風險控制的高壓區。

　　交通銀行研究員唐建偉則認為，降低房地產開發項目資本金比例，銀行貸款風險確實有所增加；但另一方面，房地產資本金比例降低，有利于推動企業加快投資開發力度，增加市場供應，活躍交易，促進行業平穩發展。“今年以來樓市交易回暖，開發商資金壓力有所緩解，銀行承擔的系統性風險反而有所降低。”數據顯示，房地產貸款質量整體呈現平穩可控態勢。3月末，上海銀行業金融機構房地產不良貸款余額比上月減少2.1億元，不良貸款率為1.03%，較上月下降0.05個百分點，低于同期銀行業機構總體不良貸款率1.54%的水平。其中，房地產開發貸款不良貸款率為1.63%，比上月下降0.08個百分點。