在去年房地產(chǎn)過(guò)度繁榮的背后，天量信貸投放所引發(fā)的市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫成為泡沫的重要推手。如今，高房?jī)r(jià)已經(jīng)是眾矢之的。國(guó)家推出的一系列政策旨在提高土地供應(yīng)量、防止囤房囤地、加快建設(shè)開(kāi)發(fā)。但與此同時(shí)，銀行信貸等融資渠道也開(kāi)始全方位收緊，開(kāi)發(fā)商尤其是民營(yíng)、中小型開(kāi)發(fā)商的資金鏈飽受考驗(yàn)。

　　資金和土地，可以說(shuō)是開(kāi)發(fā)商賴以生存的兩大基礎(chǔ)。由于我國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)遵循“全能型”開(kāi)發(fā)模式，開(kāi)發(fā)商從買地、建房到銷售樣樣都要精通。在這個(gè)鏈條中，資金的周轉(zhuǎn)至關(guān)重要。一旦資金鏈斷裂，整個(gè)開(kāi)發(fā)過(guò)程也隨之癱瘓。這就是為什么房地產(chǎn)一直被視為資金密集型行業(yè)的原因。

　　從國(guó)外成熟模式來(lái)看，銀行信貸融資在房地產(chǎn)融資中占比很小，大部分開(kāi)發(fā)商主要通過(guò)各種基金等融資渠道來(lái)獲得開(kāi)發(fā)資金。然而在我國(guó)，開(kāi)發(fā)商對(duì)銀行貸款的依賴度非常高，因此信貸政策的變化就直接影響了開(kāi)發(fā)商的融資能力，進(jìn)而左右了開(kāi)發(fā)商的實(shí)際開(kāi)工能力。

　　去年國(guó)家推行寬松的貨幣政策，房地產(chǎn)行業(yè)獲得了大量信貸資金，不少開(kāi)發(fā)商都實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張。年報(bào)顯示，由于回款速度加快，目前上市房企的現(xiàn)金流十分充裕。就拿萬(wàn)科來(lái)說(shuō)，2009年年末持有的現(xiàn)金超過(guò)230億元，成為上市房企中的“現(xiàn)金王”。保利地產(chǎn)和金地集團(tuán)手中的現(xiàn)金也分別達(dá)到152億元和96億元。手握重金的同時(shí)，不少房企還在排隊(duì)等待相關(guān)部門審核再融資方案，募集的資金超過(guò)1316億元。

　　不過(guò)，出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的考慮，今年不光銀行信貸對(duì)開(kāi)發(fā)商收緊，房地產(chǎn)信托也被套上了“緊箍咒”，一系列政策都劍指房地產(chǎn)融資。雖然不少上市房企的現(xiàn)金充裕，但未來(lái)一旦涉及到項(xiàng)目動(dòng)工開(kāi)發(fā)，由于再融資受到限制，后續(xù)的資金也將遇到不少問(wèn)題。再看中小型房企，由于沒(méi)有實(shí)現(xiàn)與資本市場(chǎng)的對(duì)接，融資渠道仍主要依賴于銀行信貸以及信托等形式，因而在銀根收緊、信托融資被阻的情況下，資金鏈的壓力更大。實(shí)際上，中小型房地產(chǎn)企業(yè)一直是我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的重要力量，活躍于二三線城市，是商品房建設(shè)的供給方之一，對(duì)我國(guó)房?jī)r(jià)的穩(wěn)定起著重要作用。

　　房地產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用舉足輕重，行業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至關(guān)重要。為了避免行業(yè)出現(xiàn)非理性發(fā)展，國(guó)家從各方面限制房地產(chǎn)融資，這有利于打擊開(kāi)發(fā)商盲目競(jìng)地、囤地、捂盤。但一個(gè)不容忽視的后果是，開(kāi)發(fā)商用于正常開(kāi)發(fā)的資金也受到了限制，這將影響房地產(chǎn)市場(chǎng)的供應(yīng)，在需求仍然旺盛的當(dāng)前，有可能加劇供求失衡的局面，進(jìn)而令房?jī)r(jià)有進(jìn)一步上漲的壓力。

　　因此，單純收緊融資渠道并不一定是最有效的調(diào)控手段。在關(guān)上大門之后，還需給房企打開(kāi)一扇窗，讓新鮮空氣能夠繼續(xù)流通。面對(duì)開(kāi)發(fā)商的融資需求，相關(guān)方面應(yīng)該設(shè)立合理的融資門檻，既防止房企借融資圈錢，又要保證房企未來(lái)的開(kāi)發(fā)資金需求。部分房企融資渠道受阻，探索新的融資方式，只要符合法律，有利于行業(yè)發(fā)展，相關(guān)部門也宜合理引導(dǎo)。本報(bào)記者 于萍