對眼下中國的房地產(chǎn)泡沫怎么看？1月25日的英國《金融時報》發(fā)表該報中文網(wǎng)專欄作家葉檀的文章，認(rèn)為那“是由泛濫的貨幣與畸形的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)澆灌而成”。文章摘要如下：

　　在1月初，筆者再次到溫州，聽到了一個有幾十萬元收入的小業(yè)主對房地產(chǎn)憤怒的抨擊，他已經(jīng)買不起當(dāng)?shù)氐姆慨a(chǎn)。事實(shí)上，2009年，大多數(shù)的民營企業(yè)的經(jīng)營沒有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。東南沿海地區(qū)有更多的實(shí)業(yè)家抽離實(shí)業(yè)，將資金投入證券或者房地產(chǎn)市場。

　　當(dāng)2009年房地產(chǎn)統(tǒng)計數(shù)據(jù)曝光時，高到讓人難堪的數(shù)據(jù)獲得的不止是道德批評，更隱含了對中國經(jīng)濟(jì)與金融風(fēng)險的擔(dān)憂。

　　人們寧可相信廉價的好話，而真相是，如果拿一枚細(xì)針刺破房地產(chǎn)泡沫，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將改寫。

　　房地產(chǎn)對宏觀經(jīng)濟(jì)的重要性體現(xiàn)在所有方面。地方政府得到了空前的賣地收入。1月8日，中國指數(shù)研究院發(fā)布2009年中國土地出讓金年終盤點(diǎn)報告。報告指出，2009年中國土地出讓金總金額達(dá)1.5萬億元。按照1月21日國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)，2009年全年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值33.5353萬億元，約為4.4%。2009年，商品房銷售額43995億元，同比增長75.5%，約占GDP的13%。考慮到很多企業(yè)的贏利靠房地產(chǎn)投資得來，那么，實(shí)際數(shù)據(jù)應(yīng)該高得多。在整個2009年，房地產(chǎn)投資占全社會固定資產(chǎn)投資的1/4左右，在9月份之后整個的投資增長當(dāng)中，房地產(chǎn)投資成為一支重要的支持力量。

　　房地產(chǎn)貸款大增，沒有房地產(chǎn)業(yè)中國的消費(fèi)數(shù)據(jù)會更加難看。綜合來看，2009年，房地產(chǎn)貸款新增超過2萬億元，占各項貸款新增額的20.9%，其中在新增房地產(chǎn)貸款中，個人住房貸款占比達(dá)69.7%，有80%的個人消費(fèi)貸款是房地產(chǎn)貸款，貸款超過房地產(chǎn)最瘋狂的2007年的兩倍。就在政府收緊貨幣政策的同時，在中國惟一的熱帶省份海南，房地產(chǎn)正處于瘋狂炒作階段。房地產(chǎn)已經(jīng)與工薪階層無關(guān)，轉(zhuǎn)而成為資金與財富的宣泄口。

　　由于資產(chǎn)品價格普遍水漲船高，房地產(chǎn)投資拉高了中國企業(yè)的贏利數(shù)據(jù)，多數(shù)企業(yè)不靠主營業(yè)務(wù)，而靠一年數(shù)次進(jìn)入證券市場，或者倒賣地皮為生，很多地方國有企業(yè)擁有城市中心的黃金寶地。據(jù)筆者了解，某城市國有企業(yè)70%的利潤來自于非主營業(yè)務(wù)的投資收益。

　　另據(jù)報道，當(dāng)前國資委分管的129家央企中，超過70%的央企涉足房地產(chǎn)業(yè)，其中，主營業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)關(guān)系不大的多達(dá)80多家，分布在鋼鐵、冶金、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、化工等各個行業(yè)。2009年1-10月，央企中涉及建筑業(yè)的利潤總額累計同比增長44.5%。有數(shù)據(jù)顯示，央企中僅母公司和二級企業(yè)設(shè)立房地產(chǎn)公司的房地產(chǎn)資產(chǎn)總量，目前已高達(dá)1800億元人民幣。沒有房地產(chǎn)業(yè)，他們無法存活。

　　越來越多在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上經(jīng)營業(yè)績不佳的企業(yè)進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)。2005年曾經(jīng)表態(tài)不會涉足房地產(chǎn)開發(fā)的中國電信，最近突然來了一個180度的大轉(zhuǎn)彎，開始密謀向房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)軍。2009年11月17日，中衛(wèi)國脈公布重組計劃，其中包括收購中國電信17億酒店類資產(chǎn)，而中衛(wèi)國脈是中國電信的控股子公司。

　　中國電信的凈利潤近兩年“飛流直下”。2007年，中國電信凈利潤為248.03億元人民幣，2008年凈利潤4.41億元。2009年，3G網(wǎng)建大量投入和大批量廣告投入，還沒有帶來贏利。國資委官員說控制非主營業(yè)務(wù)的央企進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域，可能嗎？

　　1月18日，中國國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟(jì)師姚景源在接受采訪時表示，汽車、房地產(chǎn)作為我國整個經(jīng)濟(jì)重要的支柱產(chǎn)業(yè)一點(diǎn)也不能動搖，不但不能動搖還要進(jìn)一步發(fā)展，因?yàn)樗麄冴P(guān)聯(lián)度高，“汽車關(guān)聯(lián)100多個行業(yè)，拉動鋼鐵、電子、化工、橡膠工業(yè)，還可以玻璃工業(yè)、座椅拉動紡織業(yè)和制革工業(yè)。房地產(chǎn)上游可以拉動鋼鐵、建材水泥，還可以一直拉動到家用電器，一家新買一個房子，都要換一個電視，甚至紡織業(yè)也被它拉動了，因?yàn)榇昂熞惨獡Q新的”。

　　2009年的房地產(chǎn)泡沫是寬松貨幣縱容的結(jié)果，2010年央行試圖通過收縮信貸，把房地產(chǎn)收回瓶子里去。這是場只能贏不能敗的戰(zhàn)爭，否則水浸貨幣，今年的通脹情況將大大惡化。