今年的樓市升溫帶動土地市場繁榮，地方土地出讓金也隨之激增。在信貸寬松的背景下，地方政府“賣地生財”的模式在推高地價的同時也在推高房價，放大樓市泡沫。更為重要的是，大量信貸資金通過房地產業進入地方財政和投資平臺后，可能由于優質產業項目難覓而面臨低效率使用的風險，這無疑會催生地方經濟的泡沫。

　　在我國，地方財政對土地投資的依賴度較高，很多城市土地出讓金占地方財政收入的比例超過三分之一。而且，與土地相關產業的發展和大規模投資建設，都會給地方帶來稅收和其他收入的增長。房地產行業回暖以及大量基礎建設項目的鋪開，促進了地方收入的增長。

　　在土地財政模式下，地方政府無疑具有高價賣地的利益動機。一方面，房地產業被賦予了“拉動經濟引擎”的重要地位，而且，建材、水泥等其他相關行業向房地產業集中的趨勢也更加明顯。這種“牽一發而動全身”的關系，使得各地方政府積極維護房地產業發展，擴大地方收入，進而實現“保增長”的目標。另一方面，目前我國地方政府負擔諸多支出義務，而收入來源卻相對匱乏，于是，土地拍賣就成為地方政府加大財政收入的重要途徑。因此，地方政府便具有了有限供給土地、抬高地價的動機，從而增加土地出讓收益，進而提升政績。在這一驅動力下，樓市泡沫可能越吹越大。

　　今年二季度開始，全國各大城市高價地不斷涌現，樓面地價節節攀升，地方政府的土地收入實現了大幅增長。前三季度，北京和上海的土地收入已經超越去年全年水平，并仍呈繼續上漲的態勢。

　　而土地市場火熱的背后，有天量信貸的助推。中央政府通過寬松的貨幣政策刺激經濟增長，大量銀行信貸投放到實體經濟中，企業資金流更為充裕。有證據顯示，部分低成本的信貸資金通過各種渠道流入到房地產市場，一個重要表現就是央企不斷高價拿地。由此，樓市泡沫也在隨之放大。

　　更重要的是，在大規模資金驅動下，土地市場競爭日趨激烈。高價地屢被拍出，大量資金也從實體經濟流入了地方政府的財政平臺。而在經濟復蘇尚未穩固的宏觀環境下，眾多產業和項目的投資風險較大，地方政府投資平臺存在低效運用資金的可能。有專家便指出，政府賣地獲得的土地收入，是財政收入中的一部分，最終還是要用于各項投資建設、轉移支付和福利保障。然而，目前我國財政支出效率較低，相應的財政管理成本、行政成本居高不下，從而導致財政資金大量浪費，資金運用效率低下。

　　總之，過渡依賴房地產業來拉動經濟增長，尤其是依靠土地出讓金作為地方政府財政收入的重要來源，除了不斷催生土地市場泡沫外，還將破壞經濟的均衡發展。(本報記者 林喆 于萍)