最新“地王”不出意料地出現(xiàn)在上海。中海地產(chǎn)用70多億元拍到長(zhǎng)風(fēng)地塊，折合樓面地價(jià)每平方米22409元。

　　記得北京廣渠路地塊被中化方興以40億元拿下，北京新“地王”誕生時(shí)，SOHO董事長(zhǎng)潘石屹曾說(shuō)，那怕開發(fā)商是神仙，地價(jià)跟房?jī)r(jià)持平怎么賺錢呀。話音落下不到一個(gè)月，就有人用大把銀子上演“更高、更強(qiáng)、更兇猛”。

　　“地王”滿天飛的背景框里，房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售縮量。人們發(fā)現(xiàn)，這輪地王神話中，國(guó)企一馬當(dāng)先。邏輯是，今年以來(lái)貸款增量超過(guò)7萬(wàn)億，而且大多流入國(guó)企囊中，不管是不是做房地產(chǎn)的，“不差錢”的國(guó)企出手闊綽，紛紛跑馬圈地。

　　無(wú)論什么性質(zhì)的企業(yè)，不可能不盤算風(fēng)險(xiǎn)收益。國(guó)企有錢，也不是天生的冤大頭。頻頻出手拿地，只能說(shuō)明國(guó)企相信，與其握著貸款不如拿地。貨幣理論認(rèn)為，增發(fā)貨幣必然導(dǎo)致通脹，國(guó)企的選擇，在于用圈地化解預(yù)期中的通脹。

　　“地王”飛舞誰(shuí)最開心？當(dāng)然是賣地的。有人在自己的博客中畫了一幅示意圖，標(biāo)題為“房地產(chǎn)是個(gè)好媒介”。示意圖里，銀行把錢貸給個(gè)人買房、貸給開發(fā)商買地，最后銀行貸款變成了財(cái)政收入。作者圖釋——地王頻出，只是為了證明：百川入海，萬(wàn)流歸宗。

　　一定程度上，“地王”頻出可以終結(jié)由來(lái)已久的爭(zhēng)議：房地產(chǎn)究竟是不是暴利產(chǎn)業(yè)。所謂無(wú)利不起早，資金蜂擁而入，只能證明這個(gè)行業(yè)有利可圖，如果資金頻頻推高進(jìn)入門檻，說(shuō)明此前確實(shí)利益豐厚。

　　一定程度上，“地王”頻出也說(shuō)明房地產(chǎn)仍是一個(gè)粗放的產(chǎn)業(yè)。此次進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)的，很大一部分是從未涉足房地產(chǎn)市場(chǎng)的企業(yè)，它們憑什么與那些在地產(chǎn)市場(chǎng)摸爬滾打了十幾年，號(hào)稱擁有專業(yè)開發(fā)、銷售經(jīng)驗(yàn)的“正規(guī)軍”競(jìng)爭(zhēng)？

　　一種解釋是，這個(gè)行業(yè)利潤(rùn)空間巨大，粗放經(jīng)營(yíng)即可獲得高于社會(huì)平均收益的回報(bào)。另一種解釋，如財(cái)經(jīng)作家吳曉波的觀點(diǎn)：房地產(chǎn)已經(jīng)變成一個(gè)資產(chǎn)型行業(yè)，它原來(lái)所具有的專業(yè)性，比如設(shè)計(jì)能力、營(yíng)銷能力等等，都可以打包給專業(yè)公司承擔(dān)。企業(yè)只要貸上幾十個(gè)億，十幾個(gè)億，拿到一塊土地，就可以分包給各個(gè)專業(yè)公司來(lái)做，它的專業(yè)性已經(jīng)被肢解掉了。強(qiáng)調(diào)專業(yè)性的萬(wàn)科董事長(zhǎng)王石不知是否認(rèn)同吳曉波的說(shuō)法。

　　“地王”頻出不正常。經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙曉把“病根”歸到貸款迅速增加上。他認(rèn)為，這是給牛吃藥。本來(lái)是豬生病，結(jié)果藥都給牛吃了。他所說(shuō)的牛指國(guó)有企業(yè)，豬則指民營(yíng)中小企業(yè)。“牛本來(lái)就很壯，現(xiàn)在吃飽了撐的，消化不了那么多，怎么辦，都跑到土地市場(chǎng)來(lái)消化”。

　　病態(tài)的“地王”飛舞可能引發(fā)多重問(wèn)題。面粉漲價(jià)，面包必然跟漲，房地產(chǎn)交易縮量的背景下，土地價(jià)格飆升必然拉高房?jī)r(jià)，可能進(jìn)一步導(dǎo)致成交量萎縮。地價(jià)漲、開發(fā)量加大、成交量萎縮的結(jié)果是，地產(chǎn)泡沫越積越大。2008年年中那段地產(chǎn)恐慌的日子或許難以避免。

　　信貸資金抬高地價(jià)、房?jī)r(jià)，導(dǎo)致銷售縮量，“銀行、房地產(chǎn)雙雙捆綁宏觀經(jīng)濟(jì)”的現(xiàn)象或?qū)⒃佻F(xiàn)。面對(duì)預(yù)期中的通脹，宏觀調(diào)控或許將在明年趨緊，銀行、企業(yè)等一起制造的地王泡沫將再與政策博弈。

　　“地王”滿天飛，本質(zhì)是鈔票充足。信貸潮涌弄亂資金價(jià)格，錯(cuò)亂的資金價(jià)格引致投資失衡，投資失衡導(dǎo)致資源錯(cuò)配，資源錯(cuò)配則總有一天需要通過(guò)痛苦的調(diào)整恢復(fù)平衡。回顧歷次宏觀調(diào)控的背景，可以判斷，這一天不會(huì)太遠(yuǎn)。 （劉偉）