根據北京市統計局數據顯示，今年1-7月北京四環路以內的商品住宅期房平均售價達17478元/平方米，新建住宅價格自今年3月份以來連續5個月上漲。與價格上漲相對應的是成交量持續下跌，自6月份以來新房和二手房的成交量均出現了不同程度的回落，樓市似乎再次走到“十字路口”，是繼續價格飆升？還是迎來平穩發展？亦或是掉頭向下？

　　大量放貸后存“可持續性”考驗

　　如果說要給上半年樓市火爆頒個最佳貢獻獎，寬松信貸政策當之無愧。據統計，今年前7個月全國房地產開發企業本年資金來源同比增長28.7%。其中，國內貸款增長42.7%；利用外資下降33.1%；企業自籌資金增長9.9%；其他資金增長43.2%。在其他資金中，定金及預收款增長35.7%；個人按揭貸款增長78.9%。

　　大量信貸為市場注入了流動性，這些錢一方面讓房企資金鏈不再有壓力，銷售回款的意愿自然大降，另一方面投資者大量涌進市場，造成投資需求強勁反彈。民生銀行貸款中心的一位負責人坦言，由于房子的變現能力很強且利潤可觀，因此在實體經濟何時復蘇尚未確定的情況下，放貸給房地產業顯然更可靠。

　　然而面對天量信貸涌入樓市后造成的“飆漲”，部分專家也表示出了擔憂。“這樣高的比例，無疑會增加房地產市場的不確定性。”曾任建設部房地產業司司長、現為中國房地產及住宅研究會名譽副會長的張元端表示，在房貸加速增長、按揭貸款迅猛增加的同時，房企自籌資金增長卻相對滯后，這也增加了相關貸款的風險。“依靠信貸推漲的樓市就好比驚弓之鳥，一旦有什么風吹草動，對銀行、對投資者都不會是一件好事。實體經濟一旦回暖，國家不會再任由天量信貸如此無序地進入房地產業，到時銀行也會撤離泡沫累積的房地產業。”

　　土地供給不足的考驗

　　相對承擔巨額信貸風險的銀行及投資者而言，開發商的日子顯然好過得多。對未來房價走勢，開發商眾口一詞：還會漲。在他們不斷唱多樓市的同時，其開工面積卻持續走低。

　　北京市統計局數據顯示，今年前7個月，北京市土地儲備中心和房地產開發企業完成土地一級開發投資達454.3億元，但全市商品住宅新開工面積僅為533.8萬平方米，同比下降42.4%。

　　“既然對未來看好，那為什么不開工？”張元端表示，在開發商銷售面積不斷增加的情況下，房地產開發投資、新開工面積卻少得可憐，這也說明開發商對未來樓市走向是不確定的。

　　來自中國不動產研究中心的最新研究報告也證實了這一點，受上半年開發下降及銷售猛增的雙重影響，北京樓市供需失衡使物業價格上漲的可能性更大。

　　“但問題并不是物業價格漲了就有人買單，現在購房者的觀望情緒已經出來了，如果繼續漲下去，那就只能是有價無市了。”中國不動產研究中心研究員王姍認為，由于樓市強勢復蘇和宏觀經濟依然低迷的背離，物業價格上漲過快引發消費者觀望，加之各方對二套房貸收緊等政策出臺的預期，樓市很可能出現調整。“據我們掌握的資料看，目前無論是自住型還是投資型消費者都傾向于中小戶型。因此在此次調整中，受沖擊較大的主要是大戶型或超大戶型項目。”

　　無奈的“軟調控”考驗

　　“就目前政策而言，政府應該是十分矛盾的。”國研中心一位不愿透露姓名的專家告訴記者，雖然新增信貸所產生的泡沫在逐漸積累，但是保8任務更加繁重，房地產對經濟有良好拉動效應，如果此時收緊信貸、放松土地供應肯定是不行的，但政府也不會眼睜睜地看著天量信貸就這么流入樓市股市，因此最終可能通過一些“軟調控”對市場進行影響。

　　“但調整在時間和幅度上應該沒有2007年底、2008年那么大，幅度會較小，調整的時間也更短。”王姍預計，這次調整大約在第三季度末和第四季度初開始，在經過一個短期小幅調整后，整個市場仍將繼續回到上升態勢。

　　商報記者 齊琳