通縮預期逐漸被投資者拋諸腦后，隨著股市和樓市的反彈，有關通脹壓力重現，或迫使央行最終收緊流動性甚至最終上調利率的擔憂正在興起。安信證券首席經濟學家高善文日前在公開場合稱，房地產市場已浮現泡沫趨勢，預計今年四季度央行就可能加息。

　　不過昨日中金公司首席經濟學家哈繼銘發布最新研究報告指出，國內短期內政策轉向的可能性很小，對房地產政策更是如此。

　　高善文：樓市泡沫初現最遲明年初加息

　　高善文認為，中國房地產市場泡沫形成已初露端倪，因為深圳房價的上漲很大一部分都集中在高檔別墅，而非剛性需求所帶動。如何處理泡沫，是中期宏觀政策的最大挑戰。他預計今年四季度央行就可能加息，最晚明年初會連續加息。

　　今年2月開始，房產銷售明顯回暖。業內人士紛紛指出，寬松的貨幣政策造成的通脹預期正在使資產泡沫出現膨脹。國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松表示，“尤其對房地產的泡沫要高度重視”。

　　中信政策分析師陳聰表示，這一輪房地產的復蘇得益于低利率的環境，但政策蜜月期或即將結束，政策層面已開始考慮清算土地增值稅，研究開征物業稅。他認為下半年貨幣政策轉向是影響行業走勢的風險之一。

　　瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬指出，今年政策重點在調整貸款結構，預計明年一定會加息。

　　哈繼銘：房產寬松政策短期內不會變

　　哈繼銘指出，國土資源部的報告稱地價占房價比例僅有20%～40%，似乎意圖說明地價對房價的影響不如人們想象的大，一定程度上反映了在目前財政收入萎縮下，地方政府希望土地市場復蘇、地價上漲的意愿，這樣才有資金兌現財政刺激政策的承諾。因此政府短期內對于房地產市場的寬松態度不會改變。

　　哈繼銘進一步指出，從需求面來看，盡管目前房價水平未必合理，但通脹預期促使很多人提前預支了未來買房需求，因此6月13～15日的博鰲房地產論壇上，與會地產商對于行業看法趨于樂觀，拿地熱情高漲，預計未來數月房地產市場投資的回暖將愈加明顯。

　　王慶：貨幣政策年內不會轉向

　　摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶表示，雖然經濟已經開始初期恢復，貨幣和信貸擴張迅猛，但是在未來12個月中還看不到明顯通脹壓力，預計年內貨幣政策不會發生實質轉向。

　　摩根大通中國首席經濟學家龔方雄表示，還沒有證據顯示短期內經濟將面臨通脹風險，相信在中國的V形復蘇基礎更牢固、外部需求恢復更健全之前，財政和貨幣政策仍將保持在比較寬松的水平。龔方雄預計，在明年四季度前，央行將保持基準貸款利率不變。