今年前4個月，一線城市的樓市擺脫了持續一年的量價齊跌的低迷態勢，逆勢上演了一段所謂的“小陽春”行情，多數城市交易量相對2008年大幅攀升。

　　筆者認為，判斷中國樓市下半年的走勢，其實非常簡單，只需要對樓市的供求狀況、宏觀政策和經濟走勢予以研判，結論不辯自明。

　　首先看一下房地產市場的供求狀況。如果不考慮假按揭等因素，1月到4月份銷量大增，但和歷史積累的空置面積比較，房地產“去庫存化”的過程顯然還遙遙無期。以空置面積占全國首位的北京為例，截至3月末，北京市商品房屋現房空置面積1437.2萬平方米，同比增長34.5%，消化周期最少需要13個月。

　　其次，房地產本質上說是金融現象。從金融規律而言，中國樓市前4個月的反彈，除了政府的扶持政策和價格回落之外，主要靠信貸推動，部分資金進入樓市已成不爭的事實。而這種天量的信貸很顯然沒有持續性，在信貸下降的情況下，房價下跌也是在所難免。

　　第三，宏觀經濟依然不容樂觀。從目前來看，判斷下半年全球經濟要觸底走強，顯然還沒有十足的底氣，房地產作為一個滯后的指標，不會和宏觀經濟的走勢背離。

　　鑒于以上理由，筆者認為，隨著信貸政策的收緊，支撐樓市反彈的最后一根稻草將不復存在，下半年樓市將進入更嚴峻的考驗期。(馬光遠)