盡管上至銀監會副主席，下至各分行長言之鑿鑿地表示“房貸政策沒有收緊”，但“買房貸款難”的傳言卻在市場不脛而走。“買房要看銀行的臉色”是近期不少購房者的心得體會；然而商業銀行卻是個“晴天送傘、雨天收傘”的市場先生，因此，揣測下一階段銀行的臉色，或許可以對樓市的未來走向有所掌握。

　　7折利率房貸被認為是此輪房市行情的最大推手之一，值得指出的是，商業銀行最初是不愿意推行此項優惠的。據筆者所知，當時不少股份制銀行曾打算形成行業同盟，聯手抵制7折利率；但最終在管理層的壓力下，國有銀行率先對新老客戶統一實施7折利率，股份制銀行繼而跟進，而在次貸危機飽受教訓的外資銀行則始終未全面執行此項優惠。

　　事實上，銀行的臉色與資金充沛程度息息相關。今年一季度，由于宏觀經濟不景氣，企業貸款嚴重不足，銀行完成信貸任務的難度很大，從上到下，放款是第一要務。建行董事長郭樹清就曾表示，為了爭奪一筆央企基建貸款，各大國有銀行行長紛紛親自出馬。此時，個人房貸逐漸被銀行視為難得的優質項目，四大國有銀行不僅聯手推出7折貸款，甚至還向中介提供高達1.5%的房貸返點費，以爭奪貸款。

　　二、三季度后，隨著信貸需求逐漸復蘇，8萬億信貸的逐筆發放，使得不少商業銀行存貸比逐漸接近監管紅線，同時，存款活期化愈發明顯，嚴重制約了銀行發放長期貸款能力。季報顯示，中信銀行、民生、深發展、浦發、招商等存貸比均超過75%。“多拉存款，少放貸款”已經成了不少銀行的經營選擇。至四季度，銀行向中介發放的貸款返點費早已取消，轉而向定期存款客戶發放禮券和禮品。

　　從企業債的發行利率上，我們可以對長期信貸利率做一番比較。今年2月發行的5年期09浙能債系AAA評級，當時市場招標確定的利率為3.98%，7月發行同等信用和期限的09豫園債，招標確定的利率為5.9%，而11月13日發行的09宏潤債，其招標利率已達7.8%。市場資金趨緊的狀況由此可見一斑。事實上，當初100元發行的09浙能債，至上周最后一個交易日，市場價格已降至95.88元。同樣道理，年初各大銀行費勁九牛二虎之力搶來的信貸項目，今天看來已無利可圖，于是紛紛打包成信托產品，在理財市場上一賣了之；同樣道理，當初所謂的優質個人貸款客戶，今天看來也已成了雞肋。

　　明年一季度的新增信貸額度下，房貸能否松動是不少房產界人士的希望所在。筆者認為，不宜太過樂觀。理由是今年信貸投放的主要方向，中央的四萬億計劃和地方政府的大批上馬項目均未完成，仍需要銀行信貸資金的支持；經濟復蘇預期下，企業信貸需求也將有所恢復；而在通脹預期下，居民存款活期化仍將持續。因此，四季度信貸資金供不應求的情況將更加嚴重，銀行對房貸的臉色由此可知。