隨著近期公布的6月份信貸 數(shù)據(jù) 再次放出天量，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)可能發(fā)生通脹的預(yù)期更趨強(qiáng)烈。根據(jù)央行 7月8日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，6月份金融機(jī)構(gòu)人民幣 貸款 新增15304億元。截至上半年，金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款累計(jì)已達(dá)7.37萬(wàn)億元。上半年貨幣信貸的持續(xù)放量，除了讓市場(chǎng)對(duì)年底貨幣政策微調(diào)的預(yù)期進(jìn)一步提高外，投資者在投資布局中也更趨向提前謀劃“抗通脹”概念的品種。

　　理財(cái) 專家指出，目前市場(chǎng)上，可供大眾選擇的抵御通脹能力較強(qiáng)的投資品種是房產(chǎn) 和黃金 。然而回顧2009年上半年的相關(guān)市場(chǎng)，無(wú)論是房地產(chǎn)還是黃金，都已呈現(xiàn)出紅紅火火的牛市態(tài)勢(shì)。下半年，這兩個(gè)市場(chǎng)的趨勢(shì)如何？投資者如果要進(jìn)行相關(guān)投資，又該怎樣操作呢？

　　房產(chǎn)：總體趨勢(shì)呈強(qiáng)勢(shì)

　　投資仍需謹(jǐn)慎

　　2009年上半年的房產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)，用“瘋狂”二字來(lái)形容也不為過(guò)。“誰(shuí)都沒(méi)有想到3月份以后的市場(chǎng)會(huì)走出這么一個(gè)態(tài)勢(shì)。”同策研發(fā)中心主任夏宇如此形容，他進(jìn)而分析，上半年房產(chǎn)市場(chǎng)走得好，主要源于三大原因。

　　首先是第二套房貸的放松，間接刺激了改善性需求的爆發(fā)，這也是房地產(chǎn)市場(chǎng)走強(qiáng)的“導(dǎo)火索”。其次，夏宇認(rèn)為上半年資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意愿不大，相反更愿意進(jìn)入股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)，這也就直接造成資金推動(dòng)下的房地產(chǎn)價(jià)格直線上升。最后，上半年宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)趨好，讓投資者對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的未來(lái)預(yù)期變好，“預(yù)期其實(shí)也可以影響到市場(chǎng)的實(shí)際走勢(shì)”。正是這三大因素的結(jié)合，使得房產(chǎn)價(jià)格在前半年漲勢(shì)迅猛。

　　對(duì)于今年下半年的走勢(shì)，夏宇表示，根據(jù)他們的統(tǒng)計(jì)，2008年市場(chǎng)的下滑，導(dǎo)致了一個(gè)較大的消費(fèi) 缺口，“這一缺口在未來(lái)1-2年內(nèi)的爆發(fā)，將成為支撐市場(chǎng)繼續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)。”他進(jìn)而指出，根據(jù)此前同策研發(fā)中心的調(diào)研，市場(chǎng)上的購(gòu)房者主要分為三類：一類是剛性需求的購(gòu)房人，占據(jù)了30%左右的比例。還有一類是改善性需求，占據(jù)了購(gòu)房人群比例中的50%-60%，最后的一部分才是純粹的投資性需求，所占比例為10%-20%。

　　但是2009年下半年的房地產(chǎn)市場(chǎng)是否仍將一路飆升呢？業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，未來(lái)房產(chǎn)投資面臨著一些政策風(fēng)險(xiǎn)，如物業(yè)稅 是否執(zhí)行、房貸政策是否調(diào)整，房貸利率是否變化等都需要被綜合考慮。

　　“所以，如果買(mǎi)房純粹是為了投資，在目前的市場(chǎng)價(jià)格下，我個(gè)人并不是特別贊成。”夏宇表示，房地產(chǎn)作為一種投資品種，在持有階段其實(shí)并不是一個(gè)“劃算”的投資，尤其是投資者是從抵御通脹的角度出發(fā)，長(zhǎng)期持有的過(guò)程中，其租金收益率一般為年化2%-3%，“比銀行 利率還低”，加上其變現(xiàn)能力較差，也相應(yīng)增加了一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。而且“目前監(jiān)管層面可能再次收緊政策，比如嚴(yán)格控制二套房貸、契稅等優(yōu)惠政策也可能被取消。”因此單純?yōu)榱说钟�通脹而貿(mào)然入市并不明智，尤其是那些自身資金并不充裕的投資者，冒著較大的政策風(fēng)險(xiǎn)入市，成本可能更高。

　　“其實(shí)房產(chǎn)投資的價(jià)值，只有在變現(xiàn)的時(shí)候才能體現(xiàn)出來(lái)。房產(chǎn)并不是一種適合投機(jī)的品種，只有從特別長(zhǎng)期的投資來(lái)看，也才會(huì)體現(xiàn)其抵御通脹的能力。”

　　至于具體的適合投資的物業(yè)品種，夏宇推薦的是那些總價(jià)相對(duì)較低的房產(chǎn)，“這樣的物業(yè)一般比較好出手，變現(xiàn)能力強(qiáng)。真正的高端物業(yè)中，投資客反倒少了，更多是自住兼希望使資產(chǎn)保值增值的購(gòu)房人。”

　　黃金：抗通脹能力較強(qiáng)

　　入市需擇時(shí)

　　當(dāng)股市站上3000點(diǎn)后，自春節(jié)后就一路上漲的黃金價(jià) 格卻是急轉(zhuǎn)直下，連續(xù)下跌一個(gè)多月，最低跌至905美元 每盎司附近，直至近期，黃金又呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，目前價(jià)格已反彈至950美元/盎司附近。

　　興業(yè)銀行 資金營(yíng)運(yùn)中心黃金分析師盧林認(rèn)為，從2008-2009年的黃金表現(xiàn)來(lái)看，“黃金確實(shí)是一個(gè)比較適合投資者抵御通脹的投資品種，因此投資者可以考慮配置一部分資金購(gòu)買(mǎi)黃金。”盧林分析指出，金融危機(jī)爆發(fā)后，出于救市的目的，各國(guó)政府紛紛實(shí)行寬松的貨幣政策，充沛的流動(dòng)性最終仍將會(huì)通過(guò)價(jià)格傳導(dǎo)到物價(jià)上去，因此黃金在未來(lái)的上漲依然可期。

　　不過(guò)，作為一個(gè)投資品種，盧林認(rèn)為在實(shí)際操作中，黃金的投資比例需要進(jìn)行一定的控制，投資者應(yīng)該結(jié)合自己的資金實(shí)力、流動(dòng)性需求以及對(duì)金價(jià)未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期來(lái)進(jìn)行相關(guān)配置。“假如你有100萬(wàn)的現(xiàn)金，至多購(gòu)買(mǎi)10萬(wàn)元黃金作為投資組合的一部分即可。”盧林表示，黃金作為一種非生息資產(chǎn)，對(duì)于資產(chǎn)價(jià)值的增值提升作用并不明顯，因此在投資過(guò)程中，其在整個(gè)資產(chǎn)的配比不能過(guò)高。“只是一種抵御通脹的投資工具。”

　　具體到投資策略方面，盧林認(rèn)為現(xiàn)在的黃金價(jià)格，對(duì)于那些期望以此來(lái)做一個(gè)中長(zhǎng)期配置，以抵御通脹的投資者而言并不適合。“需要選擇一個(gè)更好的時(shí)機(jī)入市。當(dāng)然，金價(jià)如果跌到900美元以下的時(shí)候再購(gòu)買(mǎi)會(huì)相對(duì)安全些。但如果投資者比較心急，930美元/盎司左右的時(shí)候也可能會(huì)是一個(gè)買(mǎi)點(diǎn)。”不過(guò)盧林更加推崇分批入市的概念，也即類似于利用基金 定投的方式來(lái)分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)和成本，“分批購(gòu)買(mǎi)黃金，可以讓投資更加安全。”

　　至于2009年下半年的金價(jià)走勢(shì)，盧林則認(rèn)為金價(jià)過(guò)1000美元大關(guān)，問(wèn)題不大。“但是過(guò)1000美元以后的走勢(shì)，需要結(jié)合各個(gè)方面的因素來(lái)看。美元的走勢(shì)、油價(jià)的變化、宏觀經(jīng)濟(jì)的趨向等都會(huì)影響通脹的預(yù)期和金價(jià)的變化。”