隨著國際金融危機影響的減弱和資本市場信心的逐漸恢復，近期眾多內地房地產企業又開始了重啟IPO之路，來自北京、上海、廣州及福建等地的開發商，不約而同地紛紛公布了上市計劃或者實施掛牌的事宜。而據知情人透露，目前河南也有五六家房地產企業正為上市積極籌備著。

　　【排隊】

　　11月~12月為上市高峰

　　作為全國最大的建材生產商之一，北京金隅于7月底登陸港交所。該股首日表現不負眾望，收盤較招股價6.38港元暴漲56.27%，當天的成交額更傲居港股第一位。之后，全國各地的房企紛紛通過各種渠道公布上市計劃。

　　其中上市愿望最強烈的當數恒大地產，此外，還有上海恒盛地產，重慶龍湖地產，深圳花樣年集團、卓越地產及佳兆業集團，福建的明發集團和禹州地產等。據不完全統計，目前正準備赴港上市的內地地產企業近40個。

　　進入11月，眾多赴港上市房企紛紛浮出水面，其掛牌日期幾乎排滿了整個11月，而11月至12月也是中國房企赴港融資的密集高峰期。據了解，廈門禹州地產已于11月2日掛牌；恒大地產已于11月5日掛牌；明發集團于11月13日掛牌；龍湖地產于11月19日掛牌。

　　九鼎德盛投資顧問有限公司董事長張保盈指出，首先，由于近期資本市場比較活躍，IPO的開閘也使資本市場融資功能增強，很多去年打算上市而沒通過的企業選擇在今年上市。其次，目前政府為了促進經濟增長，出臺了一些鼓勵房地產投資的政策。再次，隨著房地產市場和土地市場的回暖，房企拿地積極性提高，而這需要大量的資金支持。最后，目前國家加大了土地治理力度，這也迫使一些企業需要通過上市募集更多資金。

　　一位投行人士也指出，上半年，房地產市場銷售大幅升溫，帶動庫存下滑和土地消耗加快，很多房企也乘勢加大了新開工力度和土地購置的規模，從而對資金的需求再度膨脹。而負債率一向偏高的房地產企業，尋求上市融資，因此也變得較為迫切。

　　【表現】

　　房企業績相差甚遠

　　就已上市的房地產企業來講，其業績表現各有優劣。上海恒盛地產和廈門禹州地產上市首日即遭破發；卓越地產10月27日宣布不會按照原定時間上市，成為香港今年第一只上市折戟的新股。

　　而唯一讓人振奮的便是恒大地產，其上市首日的漲幅大大超出市場預期，成為內地房企股的佼佼者。廈門民營房企明發集團11月13日上市，也未能躲過“破發”魔咒，開盤報2.29港元，較招股價跌4.18%。

　　最受關注的是發端于重慶、卻把總部設在北京的龍湖地產，于11月19日在香港掛牌上市。“在上市前選擇優化自身財務結構，或將成為地產IPO的一種新風向標，有望徹底扭轉內地房股頹勢。”有財經界人士如此評價龍湖地產的上市。

　　實際上，長期以來，有A股上市房企“四大天王”之稱的萬科、保利、招商和金地，一直是行業內上市的標桿。據悉，隨著2009年全國樓市的回暖，“萬保招金”四大天王迎來了業績飄紅的前三個季度，而這也直接刺激了內地房企隨潮重啟IPO的神經。

　　根據四大房企發布的三季報，“萬保招金”對應的第三季度凈利潤增幅分別達到101%、67.44%、178.98%和338.30%，而前三季度，四大巨頭均實現了營業收入和凈利潤的“雙增”，總計實現凈利潤將近64.76億元，較之去年同期的42.75億元增幅達51.5%。“由于今年房地產市場迅速回暖，房產巨頭的銷售和新增項目情況也呈現明顯增長態勢。萬科公布的三季報顯示，2009年前9個月，萬科實現銷售金額461.5億元，銷售面積510.3萬平方米，分別比去年同期增長29.6%和26.8%。”在張保盈看來，上市其實不是目的，它只是個融資手段，尋求企業發展才是真正的目的。而房地產作為一個資金需求量巨大的行業，“得資金者得天下”似乎永遠不會過時。

　　【河南】

　　五六家房企籌備上市

　　“緊隨著全國房企的上市熱潮，河南房企也在積極籌備著上市。”采訪過程中，張保盈向記者透露，目前，河南房企有五六家正在積極籌劃著上市，另外，一部分房企也在向他咨詢上市的種種細節。“隨著政策調整和行情轉變，房地產業將會迎來大規模的洗牌，誰與資本市場結合得最緊密，誰就能夠成為房地產市場的最后贏家。”張保盈說。

　　在張保盈看來，房地產與資本聯姻是必然之選。“一方面，土地交易實行招拍掛、銀行嚴格放貸這兩項政策的影響非常大，開發企業想單純靠自有資金發展已經很難再在市場上取得競爭優勢，所以必須與資本市場結合；另一方面，資本市場呈幾何倍數的財富積聚效應是最吸引人的，無數個關于房地產企業的資本神話都從這里誕生，這是其他任何一個行業所沒有的。”

　　一位正在密切關注房企上市的老總告訴記者，公司目前也有借殼上市的打算。“目前房企想在國內資本市場IPO很難，借殼相對簡單，雖然暗藏著一些風險，但企業的融資成本降低了。因此，與資本結合，是所有希望獲得競爭優勢地位的房企今后的必然選擇。”不過，張保盈也同時透露，由于政策上的限制，房地產企業上市相對較難，從上市的過程來看，企業至少要用一年甚至更長的時間。“2007年，市場非常好，雖然經過了艱難的努力，但河南還是有3家企業被拒絕上市。”

　　張保盈說，對于房地產企業來說，要上市，必須做好幾個方面的充分準備。首先，公司主業必須突出。其次，公司要有足夠強的盈利能力。再次，資產負債率要保持在50%~70%。“高于70%，則會被懷疑上市風險過大而被拒絕；低于50%，則會被看做自有資金充足而不需要上市。在這一點上，大型房地產企業比較占優勢。”

　　張保盈認為，由于房企不是“成長型”企業，它的業績受政策和購房者等多重因素的制約，因此上市還是一條艱難之路。 （東方今報）