普益財富最新的信托市場數據顯示，13家信托公司在上周發行的19款集合資金信托產品中，有4款用于房地產領域。而前一周僅有1款產品用于房地產領域。

　　自房地產市場調控以來，地產行業融資依賴的信托產品發行量有所減少。用益信托工作室的數據顯示，信托集合類產品4月1日—4月19日發行了33款，平均利潤在8.38%。4月19日至今只有19款，平均利率在9%左右。市場一度認為地產借道信托融資遭遇冰封，但最近數據顯示及相關市場人士分析認為這并不會成為一種長期趨勢。

　　“房地產信托產品發行量縮減只是在多因素作用下的短期現象。第一，政策調控環境下，監管當局提示風險，信托公司內部風控標準提高；第二，在形勢不明時，房地產企業主動減少融資需求。”百瑞信托有限責任公司研究發展中心相關人員向本報記者分析表示。

　　就在房產調控新政“滿月”之后，涉房類信托產品發行量有所反彈。其中，華融國信、新時代信托、中融信托、中原信托四家信托公司均發行了一款股權投資類的房地產信托產品。

　　平安信托公司客戶理財經理告訴本報記者，該公司近期盡管沒有單一投資于房地產項目的信托產品，但是其集合產品中有33%的資金是投向某房地產項目的。

　　用益信托工作室總經理李旸向本報記者指出，5月份還沒有結束，目前的統計數據還不夠完整，因此并不能完全說明房地產信托產品發行銳減。不過目前市場確實比較低迷，信托公司對房地產類產品會更加謹慎。

　　信托產品投資于房地產項目主要分為股權投資和信貸投放兩種，不過由于今年一季度信托融資規模很大，監管層已經意識到信托已成為向房地產業輸血的新工具，因此準備將信托貸款納入信貸規模總體監管范圍之內。

　　百瑞信托有限公司相關人士告訴記者，涉房類信托產品之前發放貸款的形式較多，現在股權投資的形式也比較多，還需要看監管動態和企業融資的條件而定。而股權投資對信托公司的風險控制能力要求更高。

　　“不過，我個人認為房地產信托產品總量會越來越多，因為房地產和信托業是天然盟友。”該人士指出。

　　在量與價的蹺蹺板中，量跌的同時，房產類信托產品的收益率有走高趨勢。

　　4月1日至19日，房地產類信托計劃的平均收益率為8.38%，而當前收益率則上升至9%。某信托公司的相關人員向本報記者指出，由于存在風險溢價，信托公司要承擔更大的風險，此時愿意融資的企業具有需求剛性，均衡價格自然上升。

　　另外，隨著地產股風險溢價的加劇，海外發債的利息也是節節高升。1月底恒大地產發債成本為13%，4月底佳兆業發行的3.5億美元債券年息已上升至13.5%，而到了5月6日，花樣年控股所發售的1.2億美元優先票據的年利息已漲至14%。而信托融資成本大大低于發債。

　　有分析指出，涉房類信托產品能否實現預期收益取決于房價有多大的降幅以及相關風險控制措施。

　　李旸指出，房地產信托貸款占房地產信托融資額的30%左右，剩下的都是股權投資或者權益投資，風險控制比貸款要好一點。(記者王麗娟)