由于銀行信貸收緊，信托這一融資渠道越來越受到房企的青睞。近期，新城B(900950)、ST成功(000517)、江蘇舜天(600287)等紛紛借道信托完成融資。在銀行信貸收緊的背景下，信托公司面臨發展機遇。不過，越來越多的房企借道信托進行融資也頗讓人深思。

　　借道信托融資

　　今年以來，已有不少房企公告，通過信托方式進行融資或引入信托公司合作開發項目。

　　3月4日，新城B公告，以持有的東郡房產100%股權的收益權設立“東郡房產股權收益權單一資金信托”，用于公司項目建設。同時，新城B向中誠信托轉讓目標股權收益權，中誠信托支付轉讓對價4億元。

　　2月25日，ST成功公告，引入江西信托共同出資設立公司開發寧波地塊。江西信托通過設立信托計劃，募集10億元資金進行出資，用于該地塊剩余土地款的支付。

　　江蘇舜天2月5日公告，控股子公司舜天置業完成2億元信托融資，由江蘇國投發行“江蘇舜天置業股權投資集合資金信托計劃”，向委托人募集資金2億元，并以江蘇國投的名義代表委托人將募集資金對舜天置業增資。

　　資料顯示，不僅中小型上市房企迫切需要信托資金解困，大型房企龍頭如綠城等也走了類似的道路。繼1月初杭州西溪誠園攜手平安信托之后，綠城在1月27日宣布，與中泰信托簽訂協議，成立以上海綠城項目公司為標的的信托。據協議，本次信托資金額度為8.8億元至16.5億元之間。

　　“目前信托公司普遍采用增資的方式進入地產項目，這有利于項目公司的開發，比如申請銀行貸款，滿足了銀行對項目公司資本金的要求。”重慶信托一位人士透露，目前監管部門只是叫停了信托貸款的方式，但沒有禁止通過信托形式對項目公司進行增資，所以目前很多開發商和信托公司合作的案例并沒有與新規定產生沖突。他表示，房地產信托的利潤率很高，是“賺大錢”的項目。而開發商通過信托的渠道能成功募到資金，所以這種方式頗受雙方歡迎。

　　信貸融資收緊

　　房地產信托一直是信托公司的重點業務之一。2009年房地產信托的發行持續火爆。統計顯示，2009年共發行204款房地產投資信托產品，較2008年134款增長了52%，創歷史新高；共成立181款房地產投資信托，規模327億元，同比增長40%。春節后第一周，新華信托仍有兩款產品投資于房地產領域。

　　申銀萬國研究員孫健表示，2010年管理層多次表示應放活非銀行信貸的各種金融活動，大力發展不創造貨幣的金融活動。目前，信托貸款比例受到銀監會控制,信托行業資產量在金融體系中占比較低，窗口指導意義重大且政策調控成本較低，這給信托業帶來機會。

　　不過，2月24日中國銀監會辦公廳下發了《關于加強信托公司房地產信托業務監管有關問題的通知》，要求信托公司防范房地產信托風險，尤其不得以信托資金的形式給開發商用作土地儲備。《通知》的出臺，被業內視為2009年政府給予房地產信托各項優惠政策的終結。

　　業內人士指出，由于有不少資金通過信托渠道進入房地產領域，監管部門開始重視房地產信托的潛在風險。再配合樓市的各項政策，防范信托資金炒地炒房已經成為調控的重點。不少進行信托融資的公司前期曾斥巨資拿地或存在資金運作的問題。目前監管層收緊房企信托融資的態度已經明確，未來部分房企可能需要另尋融資渠道。