15年來，房地產一直在“兩會”行情的漲幅榜上遙遙領先，今年卻是個例外。本周三，地產成為少數表現疲弱的幾個板塊之一，累計跌幅0.09%，其中，招商地產、大龍地產分別下挫了1.45%和1.12%。”

　　“兩會”或成“分水嶺”

　　一年一度的“兩會”歷來是市場關注的焦點，這一重大事件也往往能夠為社會資金尋找到投資方向。業內一致認為，房地產調控政策是今年會議繞不過去的話題，“如果政策調控進一步加大力度，那么房地產板塊和整個大盤可能會繼續承受壓力。”從各大券商對房地產板塊的評論來看，“中性”、“謹慎操作”成為主流。由于1月份全國70個大中城市房價同比上漲9.5%，環比上漲1.3%，有人預測，“兩會”上將會對信貸、財稅、企業融資、土地等出臺更加嚴厲的后續措施。

　　“房價是一匹脫韁的野馬，政府收緊韁繩的目的不是要它止步不前，而是放緩腳步。”一位分析人士這樣對記者表示。根據國土資源部最新公布的數據顯示，2009年全國土地出讓總價款大幅增加，達15910.2億元，同比增加63.4%。如此天量的土地出讓金成為不少地方政府財政的主要來源。東方證券在對32個省市自治區地方政府工作報告的總結中指出，只有10個地方政府作出了“遏制房價”的明確表述，而幾乎所有的地區都將供應廉租房、經濟適用房的具體目標納入了工作計劃。因此，有人預測，今年“兩會”對地產的調控可能僅僅會停留在“增加經適房和保障房供應”的層面上，并不會一味地打壓房地產行業，相反，經適房規模的擴大還會進一步穩定房地產投資的增速，給前期超跌的地產股帶來反彈的契機。

　　上漲推動力仍在

　　雖然，政府可能出臺的調控政策是決定房地產走勢的主要動因，但不能忽視的是，目前仍有幾大利好因素，或將推動3、4月份房地產股的反彈行情。2月25日，房地產板塊高開高走，整體漲幅接近3%，成為引領大盤反彈的“先鋒”。當日，有報道稱，證監會對房地產上市公司權益類再融資的審核有望于近期重新啟動，該消息點燃了市場炒作房地產板塊的熱情。除此以外，英大證券在最新的策略報告中指出，推動房地產板塊上揚的動力還包括：區域板塊持續活躍；業績突出、高轉送預期較強；超跌反彈需求；資產注入、公司重組等。

　　中金公司的研究人員也充分肯定了房地產板塊的潛力。他表示，地產行業泡沫主要是供給有限而貨幣供應量太高，未來在供給釋放需要時間而流動性仍充裕的情況下，泡沫的擠壓是循序漸進的，因此行業不會出現大幅的調整。目前，經過近幾個月的調整，地產板塊估值已經反映了進一步政策調控以及房價下跌的預期，未來繼續下跌的空間有限，隨著“兩會”政策的明朗以及4月份成交量的回升，地產板塊的反彈是大概率的事件。

　　二三線股成突破口

　　從周三的盤面看，地產股的走勢呈現分化的局面：中國寶安、園城股份、金山開發紛紛上揚；而萬科、保利、金融街等“大牌”卻小幅下挫。這樣的表現進一步印證了業內的觀點——“二三線地產股或成板塊反彈的突破口”。

　　資料顯示，2月份以來區域性地產公司的整體漲幅達到10%，而全國性地產公司的漲幅為3.32%，初步說明以二三線城市為業務重點的地產股開始成為市場漲升的主力。中信證券研究中心的分析人員日前表示，目前二三線城市的地產泡沫化程度還不高，隨著緊縮調控的繼續，這些城市的投資性需求能較好地得到控制，從而使房價處于溫和盤整的態勢，因此相關地產公司的業績仍被看好。

　　政策層面上，去年年底召開的中央經濟工作會議提出，要積極穩妥推進城鎮化，放寬中小城市和城鎮戶籍限制，這為二三線城市的房地產行業發展提供了有力的保障。此外，招商證券提供的數據顯示，二線城市居民的購房負擔沒有顯著上升，即便今年房貸政策或略收緊，以自助購房需求為主導的二線城市預計仍可保持穩定的銷售增長。