利空政策出盡之前

　　日前有消息，今年稅務部門將在全國范圍內(nèi)開展房地產(chǎn)模擬評稅，物業(yè)稅“空轉(zhuǎn)”工作在部分地區(qū)試點了6年多之后，將推廣至全國。

　　我們認為物業(yè)稅政策由于實施中存在諸多細節(jié)性問題尚未明確，短期內(nèi)難以正式開征。2003年物業(yè)稅首次出現(xiàn)在公開的官方文件上，此后一直在多個省市空轉(zhuǎn)試點，但一直未有關于空轉(zhuǎn)試點的相關標準及細則透露。

　　正常來說，物業(yè)稅的開征不是簡單的稅費改革，涉及土地使用制度、個人房屋的認定、房屋價值的評估等一系列問題，還需要通過相關的立法程序進行立法，目前尚未進入任何細則輿論導入期，估計短期內(nèi)難有實施細則出臺。

　　政府選擇在這個時點再次提及物業(yè)稅的全國空轉(zhuǎn)試點，意在借助輿論影響力穩(wěn)定中低階層購房預期，釋放國家要通過稅收調(diào)節(jié)房價的信號，抑制投機需求，遏制房價上漲勢頭。政策的心理影響遠大于實質(zhì)影響。

　　目前市場對于房地產(chǎn)還將出臺調(diào)控措施的預期持續(xù)存在，對于任何政策的風吹草動都反應敏感，我們認為在利空政策出盡，靴子落地之前，地產(chǎn)股較難有所表現(xiàn)。

　　(聯(lián)合證券)