2010年地產板塊不確定性增多 預期趨弱

　　周三A股振蕩中，地產板塊多品種出現反彈如大龍地產、陽光城、臥龍地產等二線地產股反彈明顯，但從一線地產股如萬科A、招商地產、保利地產、金地集團來看，其總體疲弱，盤中振蕩后尾盤再回落。

　　從地產板塊來看，我們研究認為，短期超跌后的反彈，難以改變其中期疲弱走勢，由于市場環境及政策面不確定性，其有可能復制2009年鋼鐵股走勢，其階段性弱勢將持續，投資者應以階段內回避為主。

　　從龍頭品種的近期跌幅來看，萬科、云南城投、招商地產等均有20%多的跌幅，成為A股市場近期最弱品種之一。而從大的趨勢來看，龍頭品種的運行軌跡已發生了改變，有的還出現的中期破位之勢。比如萬科A，其已經跌破了自2008年金融危機時所形成的低位7.78上連上升線的支撐線;其他如保利地產等也大多如此。

　　從政策層面來看，研究認為地產板塊在2010年將難以復制2009年業績和銷量的增長，可以說2009年那種收益水平近年將難以再現。政策層面在去年12月初，形成的遏制房價過快上漲的政策非常明確。而進入2010年后，研究發現，其地產行業面臨政策性調控的可能仍將非常之大，比如物業稅“空轉”工作在部分地區試點了6年多之后，是否在2010年推廣至全國存在著較大不確定性、國家相關政策對二套投資性住房房貸的從嚴等，這些都可以說房地產行業與2009年國家刺激政策下“保八”大環境發生了根本性的變化。因此從政策層面來看，稅收、信貸、價格調控等多種手段都可能在10年出現。地產行業2010年面臨的環境將是風險大于機會。

　　總體來看，對于地產板塊由于2010年面臨不確定性因素較多，其階段內雖然出現大幅的重挫，可能會有品種在2009年報增長體現中表現或反彈，但由于預期開始減弱，特別是品種中期技術破位的大背景下，其超跌或盤中反彈階段內難改弱勢，投資者可降低此板塊的品種配置或回避。

　　(九鼎德盛)