受政策利空頻出影響，去年12月中旬以來地產股表現不佳。一方面是調控政策的頻出，另一方面政府也釋放了“不打壓、只調整”的信息，出于對政策是“象征性”還是“實質性”的看法不同，各家券商對地產股未來的看法出現了分歧，地產股也在對政策的猜測中走出一波從大跌到振蕩回升的行情。

　　政策意圖

　　在去年12月上旬紛紛出臺的各家券商2010年投資策略中，房地產行業還是多數券商重點推薦的板塊。但從上月9日國務院常務會議后，政府開始釋放新一輪房地產新政的信息，此后并出臺系列政策，涉及二手房、土地交易、安居工程等方面。上月17日五部委通知出臺后，地產股更一度大跌，從上月8日到22日，地產指數跌幅超過20%。

　　由于預期政府調控態度堅決，可能會有更多后續政策出臺，多家券商隨之調低地產股評級。安信證券在上月21日將房地產板塊的投資評級由“領先大市-A”調整為“同步大市-A”；22日，光大證券將房地產行業評級下調至“中性”，所有個股的評級全部下調一個等級。不過，隨后住建部專家表示市場對政府要打壓樓市的看法是誤解，政策的目的只是調整。這再度引發人們對政策意圖的猜測，地產指數自上月23日之后也開始出現上揚，31日，地產指數收于1824.55點，與前一天相比上漲了0.27%。

　　申銀萬國證券分析師吳華軍認為，就目前的情況來看，政府不會對房地產搞一刀切的調控，國家此前曾提出要“管理”通貨膨脹預期，此次對地產的態度也應該是“管理”而非打壓，其目的在于調控市場過熱，進行有效引導。由于加息等貨幣政策對整體經濟會產生較大的影響，政府會比較審慎。吳華軍表示，從長期來看房地產行業仍然看好，首先是市場需求仍然存在，其次是房地產新開工量繼續向好。

　　新年走勢

　　對于2010年地產股的走向，吳華軍表示，地產股的總體情況可能是振蕩向上，不會出現類似2008年的單邊下跌。在政策方面，由于要刺激經濟增長，國家還是會實行比較積極的經濟政策，可能會出臺一些試探性的收縮政策，但大的收縮性政策的出現不太可能，預計地產股板塊會逐漸走穩，但其增長預期相對來說低于2009年。

　　在投資方面，吳華軍建議要慎重選股，“與2009年不同，投資者的判斷可能會在企業效益和調控政策之間搖擺不定，情況不會像今年這樣明朗。”投資者應該選擇在房地產行業中有行業優勢的企業，比如土地儲備情況較好、銷售順暢、已經鎖定利潤的，市場對這部分企業的估值相對穩定；其次應選擇一些產品有價值的企業，跟風上漲嚴重的二線地產股則應該回避。