國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，1至8月份我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)33.0%，比1至7月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。專家表示，8月份的投資回升主要得益于房地產(chǎn)投資的更快回升提供的拉動(dòng)，房地產(chǎn)顯示出接力政府投資的潛力。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，從按中央項(xiàng)目和地方項(xiàng)目的投資增速來(lái)看，8月份中央項(xiàng)目投資增長(zhǎng)22.3%，較上月的25.3%放緩3個(gè)百分點(diǎn)，也是年初一度達(dá)到40.3%的高速增長(zhǎng)以后開(kāi)始進(jìn)入下降通道趨勢(shì)的延續(xù)。在8月剛剛下發(fā)第四批中央投資800億元的背景下，中央項(xiàng)目投資這樣的表現(xiàn)無(wú)疑令人困惑。但是，如果注意到自去年7月份開(kāi)始，為應(yīng)對(duì)危機(jī)沖擊中央項(xiàng)目投資已開(kāi)始由6月份的不到19%一躍而升至7、8月份的25.3%和27.7%，那么，雖有新下發(fā)的中央投資，但中央項(xiàng)目投資依然出現(xiàn)了下降，這主要是因?yàn)槿ツ晖�期基�?shù)提高所導(dǎo)致。

　　與此同時(shí)，房地產(chǎn)初顯接力投資的潛力。魯政委說(shuō)，8月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)14.7%，較上月11.6%加快3.1個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資分別占地方項(xiàng)目投資和全部固定資產(chǎn)投資比重20.5%和18.7%測(cè)算，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的加速大致可以為本月地方項(xiàng)目投資加速提供0.64個(gè)百分點(diǎn)的拉動(dòng)，超過(guò)了本月地方項(xiàng)目較上月0.50個(gè)百分點(diǎn)的加速；為全部城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資加速提供0.58個(gè)百分點(diǎn)的拉動(dòng)，超過(guò)了總體0.1個(gè)百分點(diǎn)的加速。這說(shuō)明，房地產(chǎn)已初步顯示出未來(lái)可能成為接棒政府投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的力量。

　　興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安也表示，當(dāng)前在對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)效果明顯的地產(chǎn)業(yè)，企業(yè)投資在繼續(xù)擴(kuò)張。這主要是因?yàn)檎鎸?shí)利率中期內(nèi)在負(fù)值區(qū)間繼續(xù)下探，導(dǎo)致企業(yè)投資動(dòng)力充足，紛紛調(diào)整新開(kāi)工面積。由于生產(chǎn)資料總體價(jià)格水平為負(fù)，所以實(shí)際地產(chǎn)投資增速會(huì)比公布的更高。

　　董先安說(shuō)，地產(chǎn)投資在加速，三季度發(fā)生的成交量回落的狀況屬于正常調(diào)整。短期庫(kù)存波動(dòng)的大背景，是真實(shí)利率繼續(xù)下降，購(gòu)房需求持續(xù)走高，價(jià)格在波動(dòng)中上行。因預(yù)期的突然轉(zhuǎn)換，地產(chǎn)行業(yè)同股市一樣存在追漲殺跌的正反饋現(xiàn)象。但是，真實(shí)利率決定地產(chǎn)上行趨勢(shì)可持續(xù)，庫(kù)存調(diào)整雖然帶來(lái)地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)，但到了四季度，成交量有很高的概率會(huì)重回上行軌道。

　　不過(guò)魯政委對(duì)房?jī)r(jià)的過(guò)快上漲表示擔(dān)憂，認(rèn)為“這將令房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資回升的可持續(xù)性存疑。”但是，本月數(shù)據(jù)顯現(xiàn)出的房地產(chǎn)的“初步潛力”，能否果真在未來(lái)成為現(xiàn)實(shí)的穩(wěn)定力量，目前還存在一些讓人擔(dān)憂的地方。最主要的就是前期房?jī)r(jià)上漲速度過(guò)快，導(dǎo)致目前銷量出現(xiàn)停滯。如果這種狀況在未來(lái)無(wú)法改觀，在銷量停滯的情況下，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資是否能夠繼續(xù)保持回升態(tài)勢(shì)，則具有相當(dāng)?shù)牟淮_定性。

　　董先安則強(qiáng)調(diào)，地產(chǎn)投資以及對(duì)相關(guān)工業(yè)項(xiàng)目投資的拉動(dòng)是決定中國(guó)此輪依靠?jī)?nèi)需的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的核心所在。因此，一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的預(yù)期、盡量少的政府微觀干預(yù)對(duì)于地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展，進(jìn)而對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)有決定性影響。