日前，剛剛公布的5月份房地產相關數(shù)據引起市場廣泛關注，盡管這一數(shù)據并不能完全支持房地產行業(yè)就此反轉的判斷，但較為樂觀甚至“超出預期”成為很多研究機構的共識。

　　“從2008年10月底開始后的半年多的時間里，我們‘聲嘶力竭’叫喊‘解放思想、超配地產股’，但5月份有點遲疑，主要擔心銷售的持續(xù)性，5月的實際銷售數(shù)據打消了我們的疑慮，房地產真的復蘇了。”國信證券分析師方焱在最新的研究報告中這樣寫道，“銷售好轉將直接帶動地產公司業(yè)績改善，房價上漲將大幅修復房企毛利率，導致公司盈利大幅增長。”

　　而實際上5月份滬深A股市場房地產行業(yè)表現(xiàn)較強。Wind數(shù)據顯示，房地產在5月總體上漲13.7%，同期滬深300指數(shù)則上漲了10.08%。進入6月后，地產股依然成為不少資金追逐的對象。

　　業(yè)績預期上調

　　“我們上調地產公司凈資產值以及近兩年盈利預測，以反映較好銷售情況和未來房價走強的預期，維持對地產板塊樂觀態(tài)度。”中金公司分析師白宏煒指出。

　　隨著這兩個月房地產行業(yè)樂觀數(shù)據的相繼出臺，不少研究機構將相關上市公司業(yè)績預測進行上調。

　　在支撐分析師上調業(yè)績預期的邏輯背后，最先是對當前房價上漲的樂觀判斷。剛剛公布的5月份數(shù)據顯示出全國樓市繼續(xù)升溫，無論是當月銷售面積還是當月銷售金額都已創(chuàng)出歷史最高值(剔除每12月的統(tǒng)計峰值)。

　　聯(lián)合證券分析師魚晉華提出，盡管國家統(tǒng)計局公布的全國70個大中城市房屋銷售價格5月份同比下降了0.6%，但如果以全國商品房銷售金額除以商品房銷售面積來測算全國商品房銷售均價，得出的結果是5月份全國商品房銷售均價已達到4847元/平方米，為歷史新高。“比2008年房價的最低點，上漲了33.79%”。

　　申銀萬國分析師認為，2008年過度收縮開工以及2009年上半年相對謹慎的策略將導致2009年全年新增供給出現(xiàn)下滑，下半年供給壓力將逐步顯現(xiàn)。“我們通過可供銷售和吸納周期計算的2009年銷售量遠小于理論需求量，其平衡將通過價格上漲來實現(xiàn)。大部分城市潛在的價格上漲空間均比較大。”

　　“一、二線城市銷售良好，去庫存化即將結束，而購置土地等投資短期內難以跟上，房價未來1~2年內上漲概率較大。”白宏煒分析稱，并認為行業(yè)有望2009年底反轉。

　　同時相關政策的大力支持同樣成為上調業(yè)績預測的有力依據。5月27日，國務院降低保障性住房和普通商品住房項目投資的最低資本金比例從35%調低至20%，其他房地產開發(fā)項目最低自有資金比例從35%下調到30%。相關分析從對房地產行業(yè)的影響分析認為，房地產開發(fā)項目資本金下降，房企獲取銀行開發(fā)貸款的門檻降低，企業(yè)更易獲取開發(fā)貸款，開發(fā)成本將有效降低，同時也將更好地發(fā)揮金融杠桿對房地產撬動的作用，進而提高企業(yè)的盈利能力。

　　龍頭公司更受關注

　　房地產行業(yè)的回暖以及相關個股的良好走勢，吸引了不少投資者目光。哪些個股還有機會，成為投資者心中的疑問。

　　表現(xiàn)優(yōu)秀的龍頭公司似乎永遠是投資者的首選。先看看保利地產的一系列數(shù)據，保利地產5月份簽約面積、簽約金額分別為57.4萬平方米、42億元，同比增長100%及77.6%，而1月至5月簽約面積、簽約金額分別同比增長150%和157%。2009年前5個月的簽約金額已經達到去年同期銷售額的75%。

　　“我們建議A股及H股逢低吸納具有持續(xù)增長潛力的龍頭地產公司，此外，A股可重點關注一線城市本地股，H股重點關注具有明顯估值吸引力的二、三線地產股。”白宏煒這樣說，地產板塊近期較好走勢已經部分反映房價見底回升的預期，不論從市盈率(P/E)、市凈率(P/B)還是資產凈值(NAV)折讓來看，目前的估值水平反映了房價上漲初期的水平，隨著行業(yè)反轉的確立，地產板塊估值泡沫將延續(xù)。

　　方焱預計，2009年業(yè)績超預期的幅度不大，但明年業(yè)績將大大超過市場預期。他在推薦了擁有大量優(yōu)質、低成本土地儲備的區(qū)域龍頭公司之外，還看好資產重組和資產注入的公司，尤其是大股東土地多、重組方實力強的公司，如廣宇發(fā)展、中航地產、ST萬杰、ST東源等。申銀萬國的分析師同樣推薦了兩類公司，一是房價上漲對企業(yè)業(yè)績敏感度更高的公司，如金地集團、萬科等；二是土地儲備豐富，存在潛在獲取便宜土地的可能，房價上漲對其重估值提升明顯，且未來凈資產收益率(ROE)保持在相對較高水平的公司，如冠城大通、華僑城、深長城、泛海建設等。