在判斷A股未來的走向時，多數(shù)機構認為關鍵要看房市的走勢。中國政法大學教授、著名經(jīng)濟學家楊帆認為，國家應將房價打壓到兩年前的水平。在未來幾年如果房價降不下來，中國很可能走上日本式資產(chǎn)泡沫破滅的老路子。

　　由于房價持續(xù)上漲，買房已成為國民理財?shù)闹匾�渠道。楊帆認為，居民買一套房，等于是自己買進房子然后租給自己，相當于投資行為。如果買進兩套房，則是一半投資，一半投機，因為是在博弈房價還能漲。

　　“現(xiàn)在的問題是租金和房價嚴重脫軌。”楊帆認為，如果一年房租收入還不夠房價的5%，相當于購房20年還不能回本。這是典型的投機行為。為什么有人樂此不疲呢？原因是博取增值收益，即賭房價還能上漲。“房價上漲實際上是地價上漲。由于中國的地價是從計劃經(jīng)濟時代的零價格開始，大家肯定只有對地價上漲的記憶。廉價的土地是房市最近幾年繁榮的根本原因之一。”

　　從經(jīng)濟學理論來說，楊帆認為，購房不屬于商品投資，而是資產(chǎn)投資。資產(chǎn)價格不是由供需關系決定，而是由對未來的預期決定。“現(xiàn)在大家對房價的預期是只漲不跌，這是多數(shù)人的誤解。”

　　楊帆以身邊一套商品住宅為例。在北京一套幾年前每平方米賣7000元的房子，空置幾年后，現(xiàn)在賣到2.8萬元一平方米。對此，楊帆稱：“兩萬元以上的價格都是金融交易的價格，跌到1.4萬元有什么出奇呢？股市前兩年里從最高下跌了73%沒出什么事，房價下跌50%也算是正常。”