2009年，是眾多住宅開發商的大考之年。然而，不佳的銷售狀況，將意味著開發商入不敷出，從而造成手中資金持續下降的局面。“雪上加霜”的是，很多公司的債務開始逐步到期，流動性更加緊張，部分開發商的資金鏈已游走在斷裂的邊緣。

　　標準普爾企業評級副董事符蓓接受《每日經濟新聞》采訪時透露，未來12個~18個月，中國地產集團等6家知名上市房產公司要歸還的債務額便高達100億港元。

　　6企業100億債務將到期

　　3月4日，標準普爾企業評級副董事符蓓在接受本報采訪時表示，當前較多開發商面臨著流動性收緊的問題。她舉例說，僅中國地產集團、中新地產、合生創展集團、綠城中國控股、雅居樂地產、世茂房地產控股6家知名上市房產公司，在未來12~18個月內，要歸還的債務額便高達100億港元。

　　事實上，中資地產商上市時，普遍以發行可轉債的方式引入財務投資者。如今，這些可轉債似乎已成了“定時炸彈”。

　　符蓓說，在熊市還看不到盡頭的時候，可轉債轉為股票的吸引力較小，因此，預計到期時投資者會普遍選擇贖回債券。對于地產商來說，大量的到期債務或將成為壓垮他們的最后一根稻草。

　　更為嚴峻的是，財務投資者可能提前撤資，贖回可轉債。標普資深董事、大中華區企業評級及中國金融機構評級負責人曾怡景表示，受金融危機影響，外資投資者出于自身或其他考慮，大都希望回籠資金，盡管他們看好中國房地產行業的長期發展。

　　企業可能賣房又賣地

　　保證充足的現金流，促進銷售、加速回籠資金是最好的方法之一。在當前樓市低迷的背景下，為了刺激銷售，地產商除了降價，似乎找不到其他更好的辦法。

　　克而瑞(中國)信息技術有限公司總裁丁祖昱認為，今年前兩個月依然是降價項目最受青睞的時期。

　　符蓓對在用降價加速資金回籠表示了擔憂。符蓓說，房價持續下降，會加大開發商的財務壓力。如果房價再度全線下降20%左右，大批開發商將面臨更大的生存壓力。為避免出現這種局面，越來越多的企業會出售手中的土地，而不僅限于出售房屋。

　　符蓓認為，急劇上升的庫存，加劇了地產商的競爭，購房者也獲得了更大的選擇余地。盡管很多開發商已經放慢項目建設步伐，但新增可售面積仍然非常充足。

　　根據中國指數研究院數據，目前北京可售房屋總面積接近1900萬平方米，而2008年前11個月的總成交量僅為700萬平方米，2007年的成交量也不過1730萬平方米。其他主要城市同樣面臨供過于求的局面，例如深圳、沈陽。

　　政府保障性住房建設規模的擴大也增加了供應量。這無疑將令中低端住宅開發商面臨更激烈競爭。

　　而購房者繼續在觀望。符蓓認為，雖然內地大部分地區依舊存在需求，但潛在購房者普遍并不急于買房，因為他們預計開發商為提振銷售量將繼續降價。

　　丁祖昱預測，2009年上海樓市成交量會持續反彈，但供應偏緊。前兩月，上海成交量明顯大于供應量。