來自多方面的消息表明，REITs(房地產投資信托)等房地產金融創新品種已如箭在弦，將部分緩解房地產業的資金壓力。

　　房地產業的大部分資金直接或間接來源于銀行，國家調控因此而左右為難，房價上漲時擔心泡沫彌漫，房價下降時又憂慮銀行的資產風險，改變房地產業較為單一的銀行融資模式是政策的必然選擇。因此，《國務院辦公廳關于促進房地產市場健康發展的若干意見》(國六條)提出“開展房地產投資信托基金試點，拓寬直接融資渠道”。

　　未來可以看到，保險資金和信托資金會成為房地產市場的重要資金來源。日前，中國保監會主席吳定富在全國保險工作會議上透露，2009年將穩步擴大基礎設施項目投資試點，研究投資經營性物業政策，努力擴大保險機構資產配置空間。雖然保險業資金已對投資房地產業做了一些嘗試，但持有的一般都是酒店、寫字樓等出租型物業，不能冀望其大規模投資住宅開發，具體操作還有待保監會制定相關實施細則。

　　市場對信托資金進入房地產業呼聲很高，尤其對REITs的推出抱有較高期望。但業內人士指出，幾乎所有REITs的經營模式都是收購已有商業地產并出租，用租金回報投資者，進行開發性投資的REITs比較少見。雖然REITs難以為普通住宅地產輸血，卻可以在廉租房的建設中一顯身手。

　　國務院提出，建設廉租房保障低收入者的住房需求。廉租房其實意味著地方政府不僅要放棄土地出讓收入，還要出資開發建設，對財政資金要求較高。此時，發行REITs或許是一個可行的選擇：由地方政府無償提供土地使用權，由REITs募集社會資金來出資開發，節省了政府的投資，也為社會投資者提供了一種可投資的品種。當然，廉租房的回報不高，為了提高REITs對投資者的吸引力，政府有必要推出一些優惠措施來支持投資于廉租房的REITs的發展。

　　長遠來看，投向靈活的信托資金在房地產市場大有可為。除了投資于出租型物業的REITs之外，臺灣已經出現了投資開發性物業的REITs，金融監管部門可以關注這種風險相對較高的REITs產品，考慮其運用于單個地產項目的可能性，為地產業的金融創新作出新嘗試。

　　REITs在我國的推廣存在法律障礙，需要以立法的形式避免對REITs的收益征收公司所得稅和個人所得稅，因為雙重征稅會降低REITs的收益率和其吸引力。美國、德國、日本和新加坡的REITs都已立法，避免對REITs和股東進行雙重征稅，使得REITs得到快速發展。但人大立法需要經過規定流程，信托資金入市仍需要一段時間的努力。

　　此外，債權融資創新也可能會有突破。《國務院辦公廳關于當前金融促進經濟發展的若干意見》提出，“發揮債券市場避險功能……，開展項目收益債券試點。”這意味著，未來單個房地產開發項目也可以發行債券融資，既緩解了優質項目的資金壓力，簡化了發債的程序，又豐富了債券投資品種。(記者 楊志剛)