2009年，中國經(jīng)濟將面臨通縮壓力。如何才能避免通縮預(yù)期在市場中的形成，關(guān)鍵是政府要“拿出實實在在的真金白銀來穩(wěn)定股市和樓市”。 摩根大通首席經(jīng)濟學(xué)家龔方雄昨天在北京接受記者采訪時做出上述表示。

　　通縮風(fēng)險加劇

　　龔方雄表示，已經(jīng)發(fā)布的第四季度前兩個月經(jīng)濟數(shù)據(jù)要比預(yù)期差很多。明年前三季度的經(jīng)濟增長同比都將低于8%。按同比計算，經(jīng)濟可能要到第二季度才能真正見底，到下半年才開始反彈。而明年全年的PPI將大概在負3%左右，CPI最多可能也只有1%左右，上半年CPI很可能是負的。

　　鑒于通縮壓力，龔方雄預(yù)計，年內(nèi)央行還會再一次降息，“也許會很快”。從明年來看，存款利率將會下調(diào)到1%以下，貸款利率也將下降到4%以下。但同時，他也指出，盡管降息的空間還是有的，但是已經(jīng)不大。

　　除了降息外，在龔方雄看來，避免通縮預(yù)期最關(guān)鍵的就是政府要拿出實實在在的真金白銀來穩(wěn)定股市和樓市。龔方雄認為，股市、樓市價格的穩(wěn)定對居民通縮預(yù)期的影響非常大，從而對拉動內(nèi)需，刺激消費，穩(wěn)定經(jīng)濟都有著重要的作用。

　　龔方雄預(yù)測，未來還會有更多的穩(wěn)定樓市和股市的政策出臺。

　　不排除再次尋底

　　對于明年A股市場的走勢，龔方雄認為，關(guān)鍵要看宏觀經(jīng)濟何時見底，以及穩(wěn)定市場的政策措施何時出臺。而由于明年一季度，包括上市公司企業(yè)的盈利情況等各方面消息會很差，所以不排除A股可能會再次尋底的可能性。

　　龔方雄認為，未來A股市場一旦筑底成功，上行空間將非常大。至于底部在哪，龔方雄則表示，在原來大概1700點左右市場筑底成功的可能性相當(dāng)大。

　　對于平準(zhǔn)基金的推出，龔方雄表示，不要期望其在短期內(nèi)可以推出來。“因為這是最后一顆子彈，什么時候推出，選時很重要，選點也很重要。這個東西不到萬不得已不會推出來。”他認為，市場一旦破位，要繼續(xù)尋底。在這一過程中，消息面很差，以前的底守不住，這種情況下推出平準(zhǔn)基金可能將更為有效。

　　針對目前的市場走勢，龔方雄認為，無論是消息面，還是基本面，最負面的時期可能還沒有到。宏觀經(jīng)濟最負面的時期可能是今年第四季度和明年第一季度。而從上市公司的盈利來看，明年可能是零增長，甚至有可能出現(xiàn)小幅的負增長。

　　重提推出“小非基金”

　　龔方雄在接受記者采訪時指出，A股市場持續(xù)低迷很重要的因素是大小非減持。而這是一種非正常的市場現(xiàn)象，因此要通過非常的手段加以解決。

　　相比包括對減持重新設(shè)限，或增收資本所得稅等方式，龔方雄認為，建立“小非基金”的方法更為可行。他表示，“小非基金”可以采取一種封閉式指數(shù)基金的形式，“可以接小非減持前一百的市值，不一定所有的小非都接。”同時，這個基金未來可以在國內(nèi)或海外市場上市。

　　“只要市場條件得到恢復(fù)，小非基金未來可以作為調(diào)控市場的工具。市場漲得太兇了，可以賣出基金。”龔方雄表示，“這樣的話，對調(diào)節(jié)市場都是非常有效的，有利于市場的健康發(fā)展。”(記者 商文）