2009年，中國經濟將面臨通縮壓力。如何才能避免通縮預期在市場中的形成，關鍵是政府要“拿出實實在在的真金白銀來穩定股市和樓市”。 摩根大通首席經濟學家龔方雄昨天在北京接受記者采訪時做出上述表示。

　　通縮風險加劇

　　龔方雄表示，已經發布的第四季度前兩個月經濟數據要比預期差很多。明年前三季度的經濟增長同比都將低于8%。按同比計算，經濟可能要到第二季度才能真正見底，到下半年才開始反彈。而明年全年的PPI將大概在負3%左右，CPI最多可能也只有1%左右，上半年CPI很可能是負的。

　　鑒于通縮壓力，龔方雄預計，年內央行還會再一次降息，“也許會很快”。從明年來看，存款利率將會下調到1%以下，貸款利率也將下降到4%以下。但同時，他也指出，盡管降息的空間還是有的，但是已經不大。

　　除了降息外，在龔方雄看來，避免通縮預期最關鍵的就是政府要拿出實實在在的真金白銀來穩定股市和樓市。龔方雄認為，股市、樓市價格的穩定對居民通縮預期的影響非常大，從而對拉動內需，刺激消費，穩定經濟都有著重要的作用。

　　龔方雄預測，未來還會有更多的穩定樓市和股市的政策出臺。

　　不排除再次尋底

　　對于明年A股市場的走勢，龔方雄認為，關鍵要看宏觀經濟何時見底，以及穩定市場的政策措施何時出臺。而由于明年一季度，包括上市公司企業的盈利情況等各方面消息會很差，所以不排除A股可能會再次尋底的可能性。

　　龔方雄認為，未來A股市場一旦筑底成功，上行空間將非常大。至于底部在哪，龔方雄則表示，在原來大概1700點左右市場筑底成功的可能性相當大。

　　對于平準基金的推出，龔方雄表示，不要期望其在短期內可以推出來。“因為這是最后一顆子彈，什么時候推出，選時很重要，選點也很重要。這個東西不到萬不得已不會推出來。”他認為，市場一旦破位，要繼續尋底。在這一過程中，消息面很差，以前的底守不住，這種情況下推出平準基金可能將更為有效。

　　針對目前的市場走勢，龔方雄認為，無論是消息面，還是基本面，最負面的時期可能還沒有到。宏觀經濟最負面的時期可能是今年第四季度和明年第一季度。而從上市公司的盈利來看，明年可能是零增長，甚至有可能出現小幅的負增長。

　　重提推出“小非基金”

　　龔方雄在接受記者采訪時指出，A股市場持續低迷很重要的因素是大小非減持。而這是一種非正常的市場現象，因此要通過非常的手段加以解決。

　　相比包括對減持重新設限，或增收資本所得稅等方式，龔方雄認為，建立“小非基金”的方法更為可行。他表示，“小非基金”可以采取一種封閉式指數基金的形式，“可以接小非減持前一百的市值，不一定所有的小非都接。”同時，這個基金未來可以在國內或海外市場上市。

　　“只要市場條件得到恢復，小非基金未來可以作為調控市場的工具。市場漲得太兇了，可以賣出基金。”龔方雄表示，“這樣的話，對調節市場都是非常有效的，有利于市場的健康發展。”(記者 商文）