繼多個城市出臺針對房地產市場的“救市”政策后，國務院總理溫家寶10月17日主持召開的國務院常務會議提出要“加大保障性住房建設規模，降低住房交易稅費，支持居民購房”。這一番話可以理解為中央政府將步地方政府后塵對房地產市場進行“救市”。

　　可以看出國家對當前房地產市場的看法是：住宅結構仍不合理，保障性住房比例偏小；曾經成功遏制市場炒作的住房交易稅費目前也影響到了正常的居住需求；高房價以及觀望氣氛使得目前市場觀望氣氛濃郁，市場需求無法順利釋放。

　　這番話主要從較高層面支持了房地產市場，微觀層面可操作的政策尚需政府去細化。因此對行業的具體影響需要時間去檢驗。

　　目前市場面臨的主要問題是市場信心缺失帶來的觀望氣氛濃郁，從而導致市場成交量大幅下跌。“支持居民購房”這一點可以理解為政府將通過各系列政策來提升市場信心，通過刺激消費從較深層次去解決房地產市場面臨的問題。但市場信心的缺失非一日之寒，市場信心的提升也非短時間可以實現，因此政策的影響力需要時間去釋放。

　　雖然上述三點對房地產市場影響可能比較深遠，但短時間之內對房地產公司的業績影響不大：

　　1、保障性住房建設規模的加大將影響市場供應結構。保障性住房的加大建設將分流部分住宅需求，緩解商品房市場的供求矛盾。

　　保障性住房的本質在于保障，因此其盈利能力將遠遠低于商品房。目前有部分公司涉足國內保障性住房的建設中，但毛利率水平較低，對上市公司業績影響很小。同時保障性住房分流了部分商品房需求，降低了供需矛盾帶來的房價上漲的動力，即影響了商品房的盈利能力，從這個角度來看，保障性住房的加大建設對上市公司影響弊大于利。

　　2、降低住房交易稅費主要針對二手房交易。但二手房市場交易的加大將給商品房一級市場帶來“彼漲此消”的效果，通過分流需求影響了一手房的銷售。目前國內尚無從事二手房交易的大型房地產上市公司，因此該政策對上市公司影響也將是弊大于利。

　　3、支持購房需求能夠釋放市場需求，拉動市場成交量，從而緩解當前行業面臨的問題。

　　這一點對房地產行業是比較有利的政策，對行業內上市公司的影響也是利大于弊。

　　當前房地產市場的調整是由于前期市場發展太快導致，而周期性一直是房地產市場的標志。當前房價過高仍是影響居民消費的主要原因，市場自發的調整帶來的觀望氣氛是一種正常的市場行為。但國家從宏觀經濟角度考慮出臺該政策在一定程度上影響了市場的正常調節機制，對行業長期的健康發展有一定的負面影響。 (廣發證券 花長勁)