如果說先前的南京和西安市政府的托市政策尚屬小打小鬧，此次杭州市政府可謂集大成者，從貸款、土地、拆遷和建設開發等四個方面直接給予房產企業以巨大支持，并且毫不避諱地宣稱“引導住房消費”。筆者認為，這是部分地方政府不顧中央經濟工作會議“靈活審慎的宏觀經濟政策”精神，以擴大消費為名，推升房價地價為實。此類托市之風如不盡快制止，恐怕將蔓延至上海、北京等經濟中心城市，從而影響宏觀金融穩定。

　　毋庸諱言，部分房地產開發企業的現金流已嚴重惡化。以杭州及浙江省最著名的開發商、香港上市公司綠城中國為例，由于該公司多次向銀行舉債為其不斷擴張的建造工程提供資金，其調整后債務/資本值比率在6月份上升至60%以上。因此，穆迪近期將綠城的高級無抵押債券評級從Ba3調低為B1，評級展望為負面。一旦流動資金轉弱，房地產預售低于預期，獲得銀行融資的渠道減少，則評級還將繼續下降。事實上，就在杭州市政府24條政策出臺的前一天，該股已觸及2.5港元的歷史低點，而昨日開盤即大漲8%。

　　穆迪的謹慎態度來源于其在美國次貸危機中的慘痛教訓，無數房地產相關企業的票據最后變得一文不值。正如美國政府有義務救援金融機構一樣，中國的地方政府有無義務對資金鏈緊張的房地產企業實施救援呢？答案顯然是否定的。因為金融機構倒閉，意味著億萬存款人血本無歸；而房地產商倒閉，頂多是在土地拍賣市場上少了幾個競價者而已，無礙國民經濟的平穩運行。

　　在目前經濟基本面不利的情況下，房產價格有所回落不僅是正常的，而且是必須的。經濟學基本理論告訴我們，政府強行干預市場機制，將引起資源的不合理分配。可以預見的是，如果政府引導浙江民間資本繼續流入房地產業，將進一步削弱產業經濟的發展勢頭，從而給“保增長”工作帶來嚴重危害。(張若斌)