從國際比較看，中國儲蓄率在國際范圍內(nèi)的確已經(jīng)處于較高水平。因此，學(xué)術(shù)界和決策層基本上形成了共識：應(yīng)該將降低國內(nèi)儲蓄率視為縮小經(jīng)常賬戶順差，進而緩解流動性過剩、遏制通貨膨脹和資產(chǎn)價格根本途徑。

　　但問題并非那么簡單。

　　中國的儲蓄率一直比較高已經(jīng)是事實，但中國經(jīng)濟在2001年前并沒有出現(xiàn)失衡，這說明，我國的儲蓄率是在最近幾年才上升的。統(tǒng)計結(jié)果也支持該觀點，2001年以前的儲蓄率一直在40%左右，2001年以后增加到了43%以上。但該結(jié)論與老百姓的感受似乎有很大差異，從微觀上來說，如果儲蓄率增加，那么居民的生活應(yīng)該越來越輕松才對，但實際上顯然與此不符，原因何在？

　　近年來居民儲蓄占國內(nèi)儲蓄的比率一直是下降的，但企業(yè)的儲蓄比率和政府的儲蓄比率是上升的。這說明近年來中國國內(nèi)儲蓄居高不下的原因不是由于居民儲蓄率過高，而是因為企業(yè)和政府儲蓄的迅速增長。因此，我認(rèn)為，中國經(jīng)濟的癥結(jié)之所在不簡單是總儲蓄率高的問題，而是與儲蓄結(jié)構(gòu)的變化有密切的關(guān)系。

　　為什么政府和企業(yè)的儲蓄在最近幾年出現(xiàn)上升趨勢而居民的儲蓄出現(xiàn)下降？經(jīng)濟結(jié)構(gòu)究竟發(fā)生了什么變化導(dǎo)致了財富在居民和企業(yè)、政府之間的重新分配？

　　從時間上看，上述結(jié)構(gòu)變化發(fā)生在2001年之后，這個時間與房地產(chǎn)價格迅速上漲是完全吻合的。在筆者看來，這不僅是時間上的吻合，在邏輯上也是一致的。

　　中國住房制度改革是1998年正式開始的，2001年基本結(jié)束。隨著住房改革的完成，城市居民需要到市場去購買住房，使我國居民的消費行為發(fā)生了很大變化。在房改之前，居民用于住的支出是可以忽略不計的，但房改之后，此項支出迅速增加。因為我國城市居民在計劃經(jīng)濟體制下住房極度緊張，在房改之后，壓抑了數(shù)十年的住房需求迅速釋放，這樣的需求釋放與房價上漲相互強化，使2001年之后我國房地產(chǎn)價格一直處在上漲趨勢中。在國民收入分配沒有發(fā)生改變的情況下，這樣一個過程必然導(dǎo)致居民儲蓄的不斷下降。

　　住房制度改革使企業(yè)的生產(chǎn)成本減少了，盡管工資里有專項的住房補貼(有些以住房公積金的名義出現(xiàn))，但從總體上來說，企業(yè)在職工住房上的支出一定是大幅度減少了。另外，在房地產(chǎn)價格不斷上漲過程中，企業(yè)通過囤積土地及房地產(chǎn)開發(fā)取得了超額利潤。這些都使得企業(yè)的儲蓄比例增加。

　　房地產(chǎn)價格的迅速上漲使政府通過出讓土地及從房地產(chǎn)開發(fā)過程中征稅得到的收入必然大幅度增加。因此，在這個過程中政府的儲蓄比例也是上升的。同樣，在房地產(chǎn)強勁復(fù)蘇的帶動下，所有資源類商品的價格都大幅飆升，其結(jié)果與房地產(chǎn)價格的上漲所導(dǎo)致的結(jié)果是一樣的，進一步增加了政府和企業(yè)的儲蓄比例，而居民儲蓄比例則相對下降。

　　由此可見，住房制度改革才是導(dǎo)致國民收入分配格局發(fā)生重大變化的最根本原因。

　　問題的原因找到了，但解決問題的答案并非簡單。因為讓住房制度退回到老路上去是不現(xiàn)實的，也是沒有意義的。這就需要我們在新的環(huán)境下調(diào)整整個社會的收入分配格局，這是一項復(fù)雜的工程。筆者提出兩點建議：

　　第一、政府在住房、教育等方面承擔(dān)更多的責(zé)任。在涉及城市居民基本生活保障的住房用地上應(yīng)該減免所有的費用成本，政府也應(yīng)該用財政支出來建設(shè)部分住房，供低收入群體使用。顯然，政府目前在這方面已經(jīng)有所作為，已經(jīng)出臺了很多政策。筆者想強調(diào)的是，這些政策并非短期的應(yīng)急之策，而是長期需要落實的政策，是解決中國經(jīng)濟內(nèi)外失衡的必須政策。

　　第二、通過政策調(diào)控來改變房地產(chǎn)市場的價格預(yù)期。讓老百姓對房價的預(yù)期由快速上漲變?yōu)榉�(wěn)定，就可以延緩和平抑房地產(chǎn)市場的投資沖動。

　　因此，筆者認(rèn)為，當(dāng)前政府出臺的關(guān)于完善住房制度及對調(diào)控房地產(chǎn)價格的一系列政策措施是完全正確的，不僅可以緩解社會矛盾，而且可以改變經(jīng)濟失衡，是一箭雙雕之舉。

　　(尹中立 作者為中國社科院金融研究所金融市場研究室副主任)