險企大鱷國壽、平安、太保、泰康搶灘商業地產

　　昨日保監會正式對外發布《保險資金投資股權暫行辦法》和《保險資金投資不動產暫行辦法》(以下簡稱“兩個辦法”)。兩個辦法允許保險公司直接投資企業股權和不動產，但對投資團隊、償付能力、財務指標、凈資產規模等提出了較高的資質要求；支持保險公司借助投資管理機構的特長和優勢，通過間接投資方式，實現股權和不動產投資目標。

　　從辦法要求的資質來看，目前只有國壽、平安、太保、泰康等少數幾家公司符合條件。而這些公司，在細則出臺之前早已規劃多時，只待辦法出臺之日為它們的投資進行開道。

　　明確保險資金不得投資商業住宅

　　根據《保險資金投資不動產暫行辦法》，保險資金投資的不動產，是指土地、建筑物及其它附著于土地上的定著物。在不動產投資領域，辦法規定保險資金投資的不動產，應當是產權合法清晰、地處直轄市、省會城市或者計劃單列市等具有明顯區位優勢的城市；管理權屬相對集中，能夠滿足保險資產配置和風險控制要求。辦法同時規定保險資金不能投資商業住宅，不能直接參與房地產開發，不能投資設立房地產企業。不得投資未上市房地產企業股權(項目公司除外)，或者以投資股票方式控股房地產企業。已投資設立或者已控股房地產企業的，應當限期撤銷或者轉讓退出。

　　至于不動產金融產品，辦法規定較為模糊。里面提到保險資金投資不動產相關金融產品的規則，由中國保監會另行規定。

　　在具體投資比例上，辦法指出，投資不動產的賬面余額，不高于本公司上季度末總資產的10%，投資不動產相關金融產品的賬面余額，不高于本公司上季度末總資產的3%；投資不動產及不動產相關金融產品的賬面余額，合計不高于本公司上季度末總資產的10%。投資單一不動產投資計劃的賬面余額，不高于該計劃發行規模的50%，投資其他不動產相關金融產品的，不高于該產品發行規模的20%。

　　保險公司投資購置辦公用房、培訓中心、后援中心、災備中心等自用性不動產，應當運用資本金。而且投資購置自用性不動產的賬面余額，不得高于該公司上年末凈資產的50%。保險公司投資的同一不動產，含自用性不動產和投資性不動產的，應當分別確定運用資本金和保險責任準備金的比例，分別核算成本和投資收益并進行會計處理。

　　而在險企的資質上，辦法明確要求投資不動產的保險公司資產管理部門擁有不少于8名具有不動產投資和相關經驗的專業人員，其中具有5年以上相關經驗的不少于3名，具有3年以上相關經驗的不少于3名。上一會計年度末償付能力充足率不低于150%，且投資時上季度末償付能力充足率不低于150%；上一會計年度盈利，凈資產不低于1億元人民幣。

　　可通過股權投資項目進軍房地產

　　盡管辦法明確規定，保險公司不得直接從事房地產開發和投資設立房地產企業，但辦法在后續卻規定了保險資金可以采用股權方式投資已取得國有土地使用權證和建設用地規劃許可證的項目以及取得產權證或他項權證的項目。保險資金采用債權、股權或者物權方式投資的不動產，僅限于商業不動產、辦公不動產、與保險業務相關的養老、醫療、汽車服務等不動產及自用性不動產。

　　業內表示，這意味著保險資金可以通過項目公司股權形式投資房產企業。記者了解到，目前像北京東方廣場、國貿、首都時代廣場這樣的商業地產項目已經被保險資金所看上。例如中國人壽集團公司早已悄然投資北京東方廣場有限公司、中國國際貿易股份有限公司等涉及商業地產企業。中國人壽通過持股中國世貿投資有限公司32.5%的股份，間接持有中國國際貿易中心股份有限公司股份，從而得以投資國貿中心控股的中國國貿。

　　另外辦法還規定，保險資金投資醫療、汽車服務等不動產，不受房地產四證限制；投資養老不動產、購置自用性不動產，不受區位的限制。但這些投資必須遵守專地專用原則，不得變相炒地賣地，不得利用投資養老和自用性不動產(項目公司)的名義，以商業房地產的方式，開發和銷售住宅。投資養老、醫療、汽車服務等不動產，其配套建筑的投資額不得超過該項目投資總額的30%。

　　記者了解到，養老社區已經成為險企重點研究的投資項目。一個成熟的養老社區既可以包含地產、物業等險資渴望的投資領域，又能夠消化養老保險為主的相關保險產品，如果試驗成功，養老產業將使得保險公司有機會打造一條自己的“產業鏈”。去年11月19日，泰康首獲保監會批準投資養老社區建設資格，并計劃把北京養老社區復制到更多的地方。

　　保險資金不得投資創業風險基金

　　在股權投資方面，《保險資金投資股權暫行辦法》指出，保險資金只能投資產業處于成長期、成熟期或者是戰略新型產業，或者具有明確的上市意向及較高的并購價值的股權。投資對象具有市場、技術、資源、競爭優勢和價值提升空間，預期能夠產生良好的現金回報，并有確定的分紅制度；與保險公司、投資機構和專業機構不存在關聯關系。

　　辦法明確指出，保險資金不得投資不符合國家產業政策、不具有穩定現金流回報預期或者資產增值價值，高污染、高耗能、未達到國家節能和環保標準、技術附加值較低等企業股權。不得投資創業、風險投資基金。不得投資設立或者參股投資機構。

　　保險資金直接投資股權，僅限于保險類企業、非保險類金融企業和與保險業務相關的養老、醫療、汽車服務等企業的股權。

　　辦法亦指出，保險公司投資未上市企業股權的賬面余額，不高于本公司上季末總資產的5%；投資股權投資基金等未上市企業股權相關金融產品的賬面余額，不高于本公司上季末總資產的4%，兩項合計不高于本公司上季末總資產的5%；直接投資股權的賬面余額，不超過本公司凈資產，除重大股權投資外，投資同一企業股權的賬面余額，不超過本公司凈資產的30%；投資同一投資基金的賬面余額，不超過該基金發行規模的20%。

　　在對保險公司資質要求上，辦法要求險企資產管理部門擁有不少于5名具有3年以上股權投資和相關經驗的專業人員；上一會計年度盈利，凈資產不低于10億元；償付能力與不動產投資資質要求相同。南都記者 王梅麗