評論：房貸風險無需過慮

　　□本報記者 任曉

　　盡管銀行方面頻頻表態房地產貸款風險可控，但市場仍不買帳。

　　今年以來，銀行股整體表現羸弱，即便是整體凈利增幅逾四成的靚麗中報，也未能使其步履輕盈，大象起舞。自4月17日國家出臺對房地產業調控政策之后，作為銀行肩上“兩座大山”之一的房地產貸款，其資產質量的走勢，成為銀行股投資者最大的擔憂。

　　目前市場最擔心的是下半年房地產資金鏈若斷裂，將導致房貸不良率上升。從上市公司披露的半年報來看，房地產面臨資金緊繃已顯端倪。

　　上半年房地產上市公司的最大變化是資金流出加大。有統計顯示，按申萬分類的135家房地產上市公司資產負債率為67.79%，同比上升了6.02%,相比2009年底的65.03%也上升了2.76個百分點。135家公司的借款達3317億元，同比增長56.46%。其中長期借款為2487億元，同比增長76.26%,短期借款為830億元，同比增長16.9%。

　　從現金流來看，經歷上半年對房地產開發資金的投入和二季度銷售大幅縮量，截至6月末房地產上市公司的每股經營性現金流為-0.70元/股，已創近幾年同期最大負值。而房地產開發公司的存貨在增加，截至6月末135家上市公司的存貨為7735億元，同比增長47.01%，較年初增加20.75%。

　　二季度市場銷售趨淡已對房地產開發公司產生很大影響。展望下半年，房地產調控暫不會加碼，但也絕不會放松，這將極大考驗房地產企業的資金實力。

　　而銀行方面對房地產業務仍有較好預期。幾位大行高管在銀行中期業績說明會上均表示，房地產業是重要產業，銀行將配合宏觀調控政策，促進房地產業健康發展。從開發貸款數據上來看，上市銀行整體房地產貸款占比不降反升。截至6月末，上市銀行只有北京銀行、建設銀行和寧波銀行房地產貸款占比微降。

　　銀行業做好防御風險的準備了嗎？初步的房貸壓力測試結果表明，多數銀行在面臨房價出現較大幅度下降情景時仍能較好控制不良率上升。從銀行的角度看，今年以來，多數銀行做到了大幅計提房地產貸款撥備，并實行嚴格的名單制管理，對貸款的審核趨向嚴格。銀行業人士表示，中國銀行業一貫較為謹慎，而且貸款投放基本集中于大企業，不需要過分擔心房地產貸款質量風險。

　　總體而言，未來房地產貸款資產質量，和中國經濟走勢和宏觀調控政策密切相關。分析人士認為，目前而言，房地產業對國民經濟的重要性不言而喻，在確保其健康發展的基調之下，政策帶來的風險或許有限。“量漲價微跌”也許是多方博弈后的一個較現實結果。同時，若房價出現下跌，開發商的資金鏈條面臨較大壓力時，開發商可通過定向融資等手段改善其財務狀況，或市場通過債務重組等手段消化個別開發商的財務風險。

　　對個人按揭貸款的資產質量的判斷則可以更為樂觀一些。個人按揭貸款一直被銀行認定為優質貸款，其因為房價下降帶來的資產質量惡化風險較低，因為中國人在住房貸款問題上誠信度還是比較高的。