房地產(chǎn)信托規(guī)模加速“滑樓梯”

　　“《信托公司凈資本管理辦法》將于8月出臺�！痹阢y信理財產(chǎn)品剛剛受到嚴(yán)管之際，信托公司凈資產(chǎn)將被嚴(yán)控的消息又不脛而走。恰好在此時，信托產(chǎn)品尤其是房地產(chǎn)信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)�？焖倩�坡，被市場解讀為這一新規(guī)出臺的前奏。

　　根據(jù)用益信托工作室不完全統(tǒng)計，8月上半月信托公司共發(fā)行34款集合信托產(chǎn)品計劃，發(fā)行規(guī)模近70億元，與此前相比發(fā)行規(guī)模持續(xù)下滑，尤其8月9日-15日發(fā)行規(guī)模僅有20.41億元，較前一周相比減少29.26億元。其中，房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模縮減表現(xiàn)最為明顯，如上周有9款房地產(chǎn)信托產(chǎn)品上市發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為14.25億元，較前一周減少29.26億元，處于近幾個月房地產(chǎn)信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的低位。

　　由于此前房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模占比一直達(dá)到近七成，上周房地產(chǎn)信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模減少被認(rèn)為是導(dǎo)致總規(guī)模下降的主要原因。

　　就在房地產(chǎn)信托規(guī)模近期快速滑坡的同時，市場傳出計劃在年內(nèi)推出的《信托公司凈資本管理辦法》有望于8月正式公布實(shí)施。公開資料顯示，銀監(jiān)會于7月份就發(fā)布《信托公司凈資本管理辦法(征求意見稿)》，擬將信托公司業(yè)務(wù)規(guī)模與其凈資產(chǎn)掛鉤。一旦《辦法》出臺，對于這兩項指標(biāo)不匹配的信托公司，業(yè)務(wù)開展將受限，意味著信托業(yè)部分業(yè)務(wù)的風(fēng)險約束更加嚴(yán)格。

　　“從去年下半年，國家對房地產(chǎn)業(yè)加緊全面調(diào)控，地產(chǎn)商融資越來越難，而聯(lián)合信托公司發(fā)行信托產(chǎn)品來補(bǔ)血成為主渠道�！币晃环康禺a(chǎn)專家指出，在房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的帶動下，集合信托產(chǎn)品在今年上半年出現(xiàn)井噴，導(dǎo)致信托公司出現(xiàn)了凈資產(chǎn)與業(yè)務(wù)規(guī)模不相匹配的現(xiàn)象。某信托公司注冊資本僅有3億元，而實(shí)際委托管理資產(chǎn)則有上千億元，自身風(fēng)險敞口明顯加大。

　　事實(shí)上，今年年初銀監(jiān)會就試圖掐斷地產(chǎn)商的信托融資渠道，曾下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)問題的通知》，表示信托公司發(fā)放貸款的房地產(chǎn)開發(fā)項目必須滿足“四證”齊全等要求，并嚴(yán)格限制信托公司以信托資金發(fā)放土地儲備貸款，有意迫使更多房地產(chǎn)開發(fā)項目無法借信托資金進(jìn)行融資。7月初，銀監(jiān)會還向各信托公司發(fā)出了房地產(chǎn)投資壓力測試的通知。

　　但是，在一系列政策還沒有實(shí)質(zhì)性推進(jìn)時，各信托公司仍在大肆發(fā)行房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，借機(jī)擴(kuò)大自己的市場份額�！按舜涡磐挟a(chǎn)品發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)下滑，很可能是信托監(jiān)管新規(guī)出臺的前奏�！币晃恍磐蟹治鰩熤赋�，一旦上述《辦法》出臺，信托公司在開展業(yè)務(wù)時需要重點(diǎn)考慮自己的資金實(shí)力。(記者 崔啟斌）