金融動蕩背景下的藝術品市場將何去何從？梅摩指數創始人之一的梅建平認為，“藝術品投資者要關注風險，要有一個長期持有的心理準備……藝術品投資需要理性的激情。”

　　蘇婭

　　2000年紐約大學的一次午餐會上，普林斯頓大學經濟學博士、紐約大學教授梅建平與紐約大學斯特恩商學院摩西教授(Michael Moses)的一次偶然交談，為梅建平日后的研究方向找到了目標——運用經濟學方法，為天馬行空的藝術品市場建立投資參考指數。

　　彼時，酷愛藝術品收藏的摩西教授悉心收集世界藝術品市場投資與回報數據已逾十個年頭，摩西把300年來世界著名拍賣行的藝術品拍賣紀錄搜集到一個數據庫里，信息多達數百萬條，所需要的是學經濟的“同好”為這些數據進行模型分析。梅建平敏感地捕捉到藝術品金融問題研究的意義，他認為，用經濟學的方法論研究一個全新的問題，非常有趣。“而藝術品可能是一個非理性的市場，價值受很多主觀因素的影響，它到底是不是一個資產？它能不能量化？有沒有規律？這些問題以前都沒有答案，因此充滿挑戰，又樂趣無窮。”

　　近兩年來，伴隨著藝術品市場的升溫，梅建平與搭檔摩西先生把研究目光聚焦于拉丁美洲、中國等尚處于藝術市場的邊緣位置，又正在崛起中的藝術市場。

　　“藝術即資本”，現任長江商學院金融學教授的梅建平對世界藝術品投資及中國藝術品市場持樂觀態度，然而，梅建平同時認為：“受國內外宏觀經濟和世界藝術品供求關系的影響，中國藝術品市場仍存在很多變數”，面對過去兩周可謂驚心動魄的金融市場，中國藝術品市場前景如何？中國藝術品投資面臨怎樣的風險？如何規避風險？針對上述問題，梅建平日前接受《第一財經日報》專訪時強調：“藝術品投資者應關注風險，有一個長期持有的心理準備，中國的藝術品市場將在2008年下半年和整個2009年進入深度調整期。”

　　誰在收藏中國藝術品？

　　《第一財經日報》：近兩年來，中國藝術品市場非常紅火，藝術品為什么對投資者有如此大的吸引力？與其他金融產品相比，藝術品作為一種資產，它的優勢和價值是什么？

　　梅建平：除了美學的價值，作為一種資產，它有一個非常大的優點，它與其他資產的相關度很低，作為一個資產組合里的部分，它可以幫助對沖其他資產的風險。比如說用美國的數據來看，藝術品和股市回報基本上是獨立的，股市不好的時候，藝術品市場有時候可能會好，它們之間可以有個互補。從長遠來說，藝術品投資回報和股市回報基本上是相當的。

　　因此，我們的研究結果發表以后，世界上越來越多搞金融的人開始認識到藝術品可以是一個很好的投資“第三極”。

　　《第一財經日報》：你曾預言，20年內，中國藝術品將成為世界藝術品收藏的主流，那時，人們會發現，20年前購買中國藝術品的價格僅僅是當前價格的三分之一。

　　梅建平：如果中國能夠順利地和平發展，中國經濟能夠平穩地發展，并在二三十年內成為世界第一大經濟體的話，中國藝術品將是回報最高的資產之一，而且我預言中國藝術品投資回報將超過中國的股市、房市。

　　《第一財經日報》：中國當代藝術品屢創天價，人們不禁要問：到底誰在收藏中國藝術品？

　　梅建平：有相當一部分是美國主流的藏家，我認為他們是在進行資產的配置，他們可能已經收藏了古典派、印象派、美國畫派，隨著中國經濟的崛起，他們開始關注中國，關注中國藝術品，他們實際上是在跟蹤世界藝術品市場的變化。

　　有眼光和超前意識的藏家，雖然目前可能存在著一些泡沫，但從長遠來看，中國當代藝術品和世界一流藝術品的價格之間，還有很大的升值空間。

　　還有一些趕時髦的藏家，這一批人有相當一部分是華爾街的對沖基金經理，他們的特征是年輕，他們的財富在很短的時間里積累起來，因此他們比較愿意追逐新奇事物。

　　另一部分主流藏家來自整個大中華地區，他們出于對民族文化的熱愛，開始收藏華人藝術家的作品，包括古董、當代藝術品。

　　《第一財經日報》：憑借什么判斷藝術品的投資回報？是憑直覺，還是周圍人的議論、某位藝術家的口碑，或者干脆憑自己的“錢袋”？

　　梅建平：這是一個很專業的領域，事實上，藝術品的投資回報受很多因素的影響，比如次貸的影響最近已經可以看出。1991年，隨著日經指數的崩盤，印象派藝術品市場下跌了60%之多，由此可見，在藝術品投資的領域里，有些因素是不可控的。美國次貸危機還沒有完全過去，今年下半年到明年整個一年世界經濟都面臨深度的調整，在這種情況下，整個藝術品投資都有相當大的風險。

　　《第一財經日報》：目前，建立中國藝術品基金的呼聲很高，一些人開始進行嘗試，這是不是一個適合的時機？

　　梅建平：我認為略微早了一點。以基金為例，中國股市發展到一定階段，才出現了基金這個產品，中國的基金是1998年出現的，股市發展了8年以后，基金這個產品才出現。

　　但是我不反對有些機構和個人搞一些私募的藝術品基金進行嘗試。藝術品基金作為一個金融產品，作為一種創新，應該鼓勵，在這個過程中會暴露很多問題，便于政府進行規范和引導，這是一個有益的嘗試。在藝術品市場成形以后會有一個很大的發展，但現在藝術品市場還不夠成熟。

　　“藝術品投資需要理性的激情”

　　《第一財經日報》：過去兩周世界金融市場的發展可謂驚心動魄。在整個金融市場發生深度調整的過程中，藝術品市場面臨哪些影響？

　　梅建平：今年上半年梅摩指數中的藝術品總體市場指數，也就是說包括所有的收藏門類，這里主要指西洋畫，包括美國畫派、印象畫派、當代、現代和古典畫派的作品，整個上半年，這個市場上漲了5%。其中美國畫派上半年下跌了12%，印象派的畫，上升了11%，古典派的畫上漲了8%，但是當代的畫實際上是下降了0.1%不到，當代藝術品市場已經開始在調整。

　　實際上美國畫派的調整自去年已經開始，去年整個藝術品市場上升了差不多17%，但美國畫派居然跌了4%。美國經濟的變化已經從藝術品市場上反映出來，這個市場實際上是在走下坡路。印象派的作品上升了17%，古典畫派的作品上升了12%，當代藝術的畫上升了30%，印象派和古典畫派的藝術相對來說承受沖擊的能力比較強，但是當代藝術的畫仍在進行調整。

　　《第一財經日報》：這樣的市場背景，對藝術品投資帶來什么啟示？

　　梅建平：今年下半年的秋拍市場會受到一定的影響，特別是當代藝術。至于今后中國的藝術品市場怎么走，我個人認為，這個市場會有所調整，但調整以后，從長遠來說，這個市場我還是相當看好的。

　　《第一財經日報》：對于藝術品投資者有哪些忠告？

　　梅建平：藝術品作為投資，有一定風險，而投資者很容易犯一個錯誤，他們往往會看到過去的一些高回報，簡單地推論過去的高回報在今天會重演，金融業有一句常用的俗語：“過去并不代表未來。”投資者要關注風險，要有一個長期持有的心理準備，國外藝術品的平均持有時間為三十年，很難說兩三年就可以有一個很高的回報，藝術品投資需要理性的激情。