短短10分鐘里從11590點直落近250點，收于全日最低點11344.58點。這就是昨日香港恒生指數在收市競價交易時段的遭遇。

　　給恒指沉重一擊的 “元兇”正是“大象股”匯豐控股(以下簡稱“匯控”)：在昨日尾市競價交易的最后1分鐘，匯控股價暴跌了4港元或11.5%，全日收報33港元，刷新13年來新低，也創下歷史最大單日跌幅。據統計，恒指全天576.94點的跌幅中有七成以上來自匯控。

　　自3月3日匯控公布供股(A股市場中稱“配股”)方案并復牌開始，恒指就被這只“大象”牽著鼻子走。其大幅折讓的供股計劃給市場所傳遞出的負面消息，不僅為其股價增添壓力，更大大拖累了恒指走勢。

　　匯控1港元=恒指40點

　　據港交所數據，整個港股市場在昨日下午的收市競價時段(16時至16時10分)共成交12.5億港元，匯控是該時段交易最活躍的個股，成交達到3.9154億港元，占該股全日成交額的8.3%。

　　香港新鴻基金融策略分析師彭偉新在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，據目前匯控在香港恒生指數中所占比重，該股每跌1港元，恒生指數就要下挫40點左右。

　　3月3日，匯控復牌后的第一個交易日，2008年業績下滑七成的匯控單日暴跌近19%，當日恒指跌破12000點，全日跌幅283.58點，其中96.5%的跌幅來自匯控。

　　3月9日，匯控復牌后第二個暴跌日。恒生指數全天收低576.94點，跌幅4.8%，其中超過七成跌幅來自匯控，指數因匯控的狂跌不止而走向11000點關口。彭偉新指出，以昨日收盤點位11344點計算，若匯控再跌9港元左右，那么僅這一只股票就能將恒指推向11000點下方。

　　此外，匯控對大盤的影響并不只是個股對指數的拖累。匯控走弱對同類股的負面沖擊也顯而易見。昨日恒生銀行隨匯控大跌8.97%，其他銀行股，如大新金融和大新銀行分別下挫7.5%和9%。

　　分析人士指出，由于龍頭股的估值示范效應，香港金融板塊已經明顯受到波及。據恒生指數公司的資料，目前金融板塊占恒指比重為46.5%，而除去6只H股，香港本地金融藍籌股占恒指的比重也達到20.87%。

　　超低供股價引發套利交易

　　“匯控昨日尾盤的走勢令人大跌眼鏡”，彭偉新表示，該股最后一分鐘跌至33港元，并且放量成交1190萬股，成交額接近4億港元，實為罕見。

　　對于匯控近日的連續大跌，彭偉新指出，匯控供股價(每股約28港元)較該股3月初股價折讓約50%，顯然大幅折讓的供股計劃給市場傳遞的是負面消息，于是股價也開始向28港元靠攏。至昨日收盤，匯控供股價與股價之前的折讓幅度已經從當初的50%收縮至15%。自3月2日宣布供股計劃以來，匯控累計下挫42%。

　　對于匯控現有長線股東來說，以五成折讓進行供股自然是件雙贏的事情，所以此前已有李嘉誠、李兆基等多位香港富豪表示愿意參與供股計劃。不過對于部分機構來說，超低的供股價也意味著豐厚的套利空間。

　　昨日有分析觀點認為，匯控部分沽壓可能來自供股分銷商，這些分銷商如果看跌匯控的話，他們可以沽空該股，隨后在供股時再以28港元左右的供股價買回該股。彭偉新亦認為，此前拋空匯控的對沖基金將是匯控股價大跌的受益人。舉個例子來說，如果上周有基金在40港元上方做空匯控，那么昨天該基金就可以在33港元買回匯控進行平倉。

　　不過，在匯控股價一步步向28港元靠攏時，投資者或許會擔心供股能否順利進行，因為一旦股價跌至供股價附近，投資者對供股計劃的興趣將大幅減退。敦沛金融研究部主管郭家耀表示，現在匯控管理層惟一能做就是令公司信息更為透明，以穩定市場信心。

　　匯控異動引發港交所關注

　　匯控的異常表現已經引起香港聯交所的關注，該交易所昨日晚間專門就此發布聲明。

　　交易所發言人表示，“港交所與香港證監會已于上周四發布聯合聲明，提醒投資人在公司重要行動及指數調整期間，市場的交易量及價格可能異常波動。”此外，港交所還重申，“會繼續密切監察市場活動，若發現任何違規行為，會立即向香港證監會報告。”(每經記者 劉小慶)