昨天深夜，匯源果汁(01886.HK)向港交所提交了截至今年6月底的中期業(yè)績報(bào)告。公告顯示，公司今年上半年銷售額出現(xiàn)倒退，利潤增長失去強(qiáng)勁勢(shì)頭，但市場(chǎng)占有率卻持續(xù)擴(kuò)大。

　　報(bào)告期內(nèi)匯源果汁營業(yè)額為12.9億元(人民幣，下同)，同比減少5.2%，權(quán)益持有人應(yīng)占溢利雖然增加7.2%，不過比起去年全年188.9%的利潤增長，已大相徑庭，如果再考慮到純利的增長居然有43%來自所得稅的減少，匯源上半年的業(yè)績可以說是乏善可陳。

　　同時(shí)披露的其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，匯源今年上半年的業(yè)績遇到了較大的挑戰(zhàn)。公司截至今年上半年的毛利，從2007年同期的5億元下降22.2%至3.91億元，毛利率則從36.9%猛降至30.2%；集團(tuán)的“現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物”只有6.66億元，比去年同期下跌48%；而存貨卻增加了2.48億元，增長33.42%。此外，每股盈利攤薄后為人民幣7分，倒退73%。

　　這些倒退的指標(biāo)似乎印證了不久前市場(chǎng)的猜測(cè)，即匯源在今年已經(jīng)開始面臨經(jīng)營困難，市場(chǎng)甚至將這種猜測(cè)與匯源急于將公司轉(zhuǎn)售給可口可樂聯(lián)系起來。

　　已披露的數(shù)據(jù)已顯示，今年上半年，匯源在國內(nèi)采購的濃縮汁及果漿成本不斷增加，推動(dòng)了原材料成本增加，加上折舊增長，集團(tuán)的銷售成本已經(jīng)從去年同期的8.6億元增加4.8%至9.02億元。另一方面，營運(yùn)產(chǎn)能與2007年同期相比雖有所增加，卻未能充分使用產(chǎn)量。

　　而匯源董事局主席朱新禮此前則反駁了公司經(jīng)營不善的傳聞，認(rèn)為匯源在經(jīng)營方面仍然無需擔(dān)憂。

　　在昨天公布的業(yè)績中，朱新禮解釋說，由于2008年的農(nóng)歷新年較往年早，因此集團(tuán)將飲用百分百果汁及中濃度果蔬汁的銷量從農(nóng)歷新年長假期間承前至2007年第四季度。此外，百分百果汁及中濃度果蔬汁的銷量下降還與季節(jié)性的影響有關(guān)，而中國上半年發(fā)生嚴(yán)重雪災(zāi)及四川地震的不利影響，也對(duì)產(chǎn)品銷售產(chǎn)生了一定影響。

　　匯源的管理層對(duì)前景仍然表示樂觀，認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)增長將會(huì)帶動(dòng)果汁需求，并表示，未來將會(huì)繼續(xù)有選擇性地加大在主要城市及具戰(zhàn)略重要性的渠道進(jìn)行營銷及宣傳的力度。而由于一批新增產(chǎn)能下半年將投產(chǎn)，到今年年底前，公司的年總產(chǎn)能預(yù)期將增至290萬噸。

　　值得注意的是，相比業(yè)績滑坡，匯源在全國果汁飲料市場(chǎng)的占有率卻呈持續(xù)上升勢(shì)頭。匯源引述調(diào)查公司AC尼爾森的數(shù)據(jù)稱，公司在中國市場(chǎng)份額方面繼續(xù)穩(wěn)占領(lǐng)導(dǎo)地位。特別是百分百果汁及中濃度果蔬汁的中國市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升，從零售數(shù)字來看，前者的市場(chǎng)占有率已經(jīng)高達(dá)43.8%，比年初增長1.2個(gè)百分點(diǎn)；而中濃度果蔬汁的市場(chǎng)占有率則高達(dá)42.4%，比年初增長2.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　匯源果汁在上周公布將被可口可樂并購的消息后，股價(jià)急劇上揚(yáng)，但有香港股票分析師指出，股價(jià)并沒有升至可樂公司的收購價(jià)，反映市場(chǎng)對(duì)這筆交易仍存擔(dān)憂。昨天收盤時(shí)，匯源果汁報(bào)收9.9港元，下跌0.4%，較可口可樂的收購價(jià)12.2港元仍有近18.85%的差距。舒時(shí)